2024年第三季度 市场更新

关于我们公司 Houlihan Lokey, Inc.（纽约证券交易所：HLI）是一家领先的全球投资银行，擅长并购、资本市场、财务重组以及财务和估值咨询。 我们的公司是比任何其他独立全球投资银行都多的顶尖决策者的信赖顾问。 了解更多关于我们的顾问如何满足您需求的信息： 金融重组 排名第一全球并购顾问 全球重组顾问 全球并购公平意见顾问过去25年 领先资本市场顾问 2,000+年度评估协议 1,700+累计完成交易额超过35兆美元 我们行业覆盖范围 全面整合的财务支持覆盖 高级官员致力于美洲和欧洲的赞助社区。 1,300+ 赞助商覆盖，提供市场洞察和消费者行为知识。 800+ 公司在过去五年内被出售给财务支持者。 关于我们的商业服务行业组 行业领域覆盖 关键事实与数据 侯利汉洛克商业服务集团结合广泛的行业关系和丰富的经验，为商业服务行业提供广泛的企业并购、公司金融、重组和财务及估值咨询服务。 我们涵盖广泛的行业，并为每个主要覆盖领域配备专业的金融专业人员。 180+ 基于交易数量，并根据LSEG（前身为Refinitiv）提供的数据，Houlihan Lokey被评为 专属商业服务财务专业人士。 排名第一 投资银行，为2023年所有全球商业服务并购交易提供支持。 63人力资源管理（Human Capital Management）服务 商业服务行业覆盖 在2023财年完成的企业商务服务并购/私募交易。 交通运输与物流 关于我们的设备即服务团队 领导力 重点交易 北美 Houlihan Lokey 汇集了设备即服务（EaaS）领域经验最丰富的高级财务专业人士团队，他们拥有最深入的关系和最广泛的专家水平。该团队在全球范围内运营，并因提供卓越的服务和在并购咨询、资本筹集、重组以及财务和估值咨询服务中取得卓越成果而享有盛誉。 马修·哈德森斯宾塞·利普曼总经理总经理EaaS 部门负责人Spencer.Lippman@HL.com+1 203.984.5957马修·哈德森@HL.com+1 667.335.0449 EaaS团队涵盖广泛的商业模式，包括传统设备租赁、专用设备租赁、基于路线的设备服务、运输设备租赁、车辆车队管理、设备经销商、资产池服务以及基础设施和市政设备服务。我们的客户在多个终端市场运营，涵盖商业、建筑、工业、基础设施、公用事业、物流、消费品/零售、石油和天然气、采矿、教育、医疗保健、活动与媒体、精炼/石油化工以及酒店业。我们拥有唯一一支完全专注于EaaS的覆盖团队，真正具有全球规模和影响力。 安德鲁·布斯安高级副总裁Andrew.Busan@HL.com+1 667.335.0451 Shane Murrish高级副总裁SMurrish@HL.com+1 310.789.5725 欧洲 塞巴斯蒂安·魏德尔主任Sebastian.Weindel@HL.com+49 (0) 89 413 121 26 广泛、全面的EaaS商业模式覆盖 EaaS 定义：任何利用核心资产或设备 fleet，结合提供增值服务，以满足其客户应用需求提供全面解决方案的公司。 EaaS公司通过服务提供水平来区分自己，包括现场咨询、复杂工程专业知识、遥测、GPS跟踪、远程监控、交付/运输、清洁、加油、熟练劳动力、动员/撤军、辅助设备服务等。服务/解决方案提供的广度和复杂性增加了差异化并提升了估值。 EaaS行业商业模式 • 皮卡卡车 • 乘用车合乘服务汽车车队企业车辆 土方工程• 通用 •建筑空中/高空作业工具 • 承包商工具 • 便携式存储 • 抗爆性 •建筑模块化空间劳动力液体和固体住宿容纳 基础设施服务 资产池服务 基于路由的服务 2024年第三季度EaaS市场更新 2024年第三季度对EaaS公司而言表现强劲。随着利率开始缓和，运营商正在扩展他们的战略框架以推动增长。美国宏观经济前景依然乐观，失业率维持在4.1%，受严重影响的是波音等大型制造商由于严重的天气风暴和工会罢工。在这种适度的经济增长减速的同时，联邦储备银行预计将在第四季度进一步降低利率。同样，欧盟在2024年8月报告了调整后的季节性失业率为5.9%，与2024年7月和2023年8月的6.0%相比略有下降。 在2024年第三季度，通货膨胀下降了60个基点，从6月份的3.0%降至9月份的2.4%，并且EaaS行业准备利用宽松的货币政策来获得收益。 并购交易量 28 第三季度，在EaaS领域中，活动表现持续向好，这得益于基础设施支出和竞争对手的战略扩张。并购活动保持强劲，大型公开供应商的整合趋势得到加强。然而，在经过广泛的FTC调查后，WillScot和McGrath宣布的合并被叫停，这将鼓励更大玩家寻求小型收购，作为增加市场份额的手段。 在赞助商方面，EquipmentShare从Lead Edge Capital Management获得了额外的投资，以推进其并购增长战略。由Freeman Spogli支持的Easy Ice收购了High Standard Icemakers，以扩大其在中部的存在感。Synergy Equipment在Odyssey Partners的支持下收购了Opifex，一家总部位于德克萨斯州的设备租赁公司。Argonaut Private Equity收购了提供钻井和打桩设备的服务商Hammer & Steel Global。最后，Mizuho Leasing购买了企业设备租赁提供商Rent Alpha。这些举措凸显了在有利的市场条件和吸引人的回报率推动下，对该行业赞助商的重大兴趣。赞助商的投资组合公司继续通过经常性收入和车队扩张实现强劲的有机增长，同时在碎片化的EaaS行业中进行持续的并购活动。 了解更多 豪利汉洛克公司的EaaS团队最近在一篇全面的文章中被特写，详细介绍了该行业的增长情况。 联邦支出增加和人口增长推动美国基础设施收购。预计利率下降将促进小型非住宅和基础设施项目的加速，这些项目之前因故暂停，现开始启动。此外，EaaS行业预计将通过选举结果经历相对稳定，尽管在基础设施方面有积极的长期投资，但某些终端市场的影响更为显著。在整个欧洲，经济环境反映出类似的稳定趋势，欧洲中央银行稳定降低利率的方法支持了基础设施和设备相关投资的稳步增长。 阅读完整文章 新闻亮点(4) 执行摘要 2023年10月30日，WillScot Mobile Mini公布了截至9月30日的三个月度的财报，其中第三季度租赁收入较上年同期下降0.56%，而第三季度EBITDA上涨0.52%。随着McGrath收购的暂停，一致预期预测截至财务年度结束日（FYE）24的EBITDA为11亿美元，与上一年度持平。 Herc Holdings在2024年第三季度实现了创纪录的收入，达到9.65亿美元，同比增长6.3%，其中租赁收入较上一季度增长13.2%。公司通过在佛罗里达、亚利桑那和加利福尼亚等关键都市地区新增五个绿地项目和战略收购，扩大了市场覆盖范围。 行业业务状况 EaaS行业持续展现强劲势头，得益于领先公司的收购、再融资活动以及战略服务扩张。尽管面临通胀压力，但来自建筑、基础设施和现场活动领域的持续需求，以及有效的价格增长，进一步支持了持续增长。 联合设备公司（United Rentals）在2024年第三季度实现了近40亿美元的创纪录收入，同比增长6.0%。租赁收入从前一个季度的33亿美元增长7.4%至35亿美元，得益于通用租赁和专业租赁的双重增长。公司通过15个新冷启动增强了服务能力，共计到目前为年度总数达到57个，同时在产品线间驱动交叉销售。 2023年9月13日，Newpark Resources宣布出售其油田流体部门，该部门为O&G和地热项目客户提供钻井、完井和刺激流体产品及相关的技术服务。此次出售使该公司从历史性的油田服务行业分类重新定位为纯play EaaS（ mats equipment）提供商。油田流体部门以5600万美元的净销售额被SCF Partners收购，旨在加强该领域的专注度和全球影响力。 一份由CBRE于2024年10月2日发布的报告指出，在通货膨胀缓解和利率下调的推动下，基础设施投资（尤其是清洁能源和数字领域）出现激增。此趋势预计将推动对EaaS（Energy as a Service，能源即服务）解决方案的需求，因为项目日益需要灵活、可扩展的设备以满足不断变化的需求。(1) 并购亮点(4) 2023年8月8日，全球资产管理公司及基础设施专家苏黎世人寿保险公司（Swiss Life Holding）从Paragon Partners手中收购了Condecta AG。Condecta是瑞士在模块化空间解决方案、集装箱系统、建筑机械和废水处理系统领域的领先企业。 2023年9月26日，Allegiance Crane & Equipment（Allegiance）收购了Scott-Macon Equipment的母公司Scott-Macon，后者是Tadano、Broderson和Kobelco起重机经销商。收购完成后，Scott-Macon Equipment将作为Allegiance的裸租和设备分销部门运营。 根据多德动量指数，截至2024年8月的12个月中，总建设启动量同比增长了2%，其中住宅建筑增长6%，非住宅建筑和非建筑启动量各自增长了1%。多德建筑网络首席经济学家理查德·布兰奇表示，尽管增长适中，该行业应该会从即将到来的美联储利率削减中受益。然而，需要多次降息才能推动项目加速，预计到2025年初将实现更强的增长。(2) 2023年7月24日，赫克控股公司收购了位于南加州的奥塔伊梅萨销售公司，这是一家领先的航空设备销售和租赁公司。此次收购是赫克控股公司迄今为止规模最大的一次，显著扩大了其机队规模，并加强了其在航空设备市场的地位。 2023年9月2日，芬兰的Renta Group Oy收购了波兰的Caro Design Sp. z o.o.，该公司是一家专注于向波兰东南部建筑和工业客户提供现场模块租赁的波兰专家。这一战略举措增强了Renta Group在波兰的服务产品，为其车队增加了约2,000个现场模块。Caro Design总部位于Brzezówka，拥有三个仓库和八名员工，年营收约为1200万波兰兹罗提。 2023年7月9日，太阳能能源基础设施公司（Solaris）收购了Mobile EnergyRentals LLC并将其重命名为Solaris Energy Infrastructure, Inc.这一战略举措使Solaris的产品多样化，其服务范围从油田服务扩展到了分布式发电，目标市场包括数据中心以及其他商业和工业领域。Solaris已获得3.25亿美元的优先担保期限贷款，并正完成7,500万美元的循环信贷额度，以支持此次扩张。 EaaS（欧洲和北美）市场按收入分析(3) 在8月23日，Wheeler Machinery Co.收购了Bronco Equipment Rental，一家位于犹他州的专注于设备租赁和销售的公司。此次收购扩大了Wheeler Machinery的租赁车队，并增强了其在该地区的服务能力。 2018–2024（以十亿美元为单位） 公共公司亮点(5) 北美EaaS行业在过去12个月中整体趋势呈正面，传统租赁增长67.5%，劳动力住宿增长3.2%；专业租赁在LTM期间仅下降0.79%，部分原因是WSC/MGC合并暂停。 豪利汉洛克EaaS指数(6)2024年第三季度增长19.1%，领先标准普尔500指数和 Stoxx 600指数，同期分别上涨4.6%和2.3%。区域外租赁服务增长38.4%，而欧洲租赁部门在第三季度增长了8.1%。 在截至当前财年（LTM）的基础上， Houlihan Lokey EaaS