能源化工周报（天然橡胶和合成橡胶）：天然橡胶受轮胎开工率恢复但库存累库震荡运行 合成橡胶受市场温和增长但原料价格下降震荡运行

天然橡胶

• 供给端：国内云南、海南地区全面停割，国外泰国进入季节性供应过渡期，产出减少。泰国大部分区域天气较好，对割胶影响减弱，但需关注后续天气变化。
• 库存端：总体库存低位，但呈现累库态势。截至2月21日，上期所天然橡胶库存量199.17千吨，青岛天然橡胶社会库存36.23万吨，保税区库存7.19万吨。
• 需求端：全钢胎开工率及半钢胎开工负荷率均上升，下游需求将逐步恢复。
• 价格：胶水原料价格数据暂停更新，泰国胶水价格近期有所上升。天然橡胶基差为负，近月合约价差均为负。
• 投资策略：预计近期价格温和上涨，但库存累库或使价格震荡运行，关注16800-17000支撑位及18400-18600压力位。

合成橡胶

• 供给端：丁二烯原料价格及原油价格略有下降。丁苯橡胶、顺丁橡胶产能开工率维持高位，顺丁橡胶库存高位，丁苯橡胶库存略有下降。
• 需求端：轮胎开工率恢复，下游需求将逐步增长。
• 价格：合成橡胶基差缩小且为正，近月合约价差均为负。
• 投资策略：轮胎开工恢复但原料价格下降和库存累库支撑，或使价格震荡运行，关注12800-13100支撑位及14700-15000压力位。