能源化工周报（天然橡胶和合成橡胶）：天然橡胶市场情绪降温，价格震荡偏弱运行，合成橡胶原料成本下降，价格震荡偏弱运行

天然橡胶市场情绪降温，价格震荡偏弱运行合成橡胶原料成本下降，价格震荡偏弱运行 2025年8月1日 宏源期货研究所王文虎（F03087656，Z0019472） 天然橡胶 供给端：全球天然橡胶供应进入增产期，国内外主产区全面开割。未来几日，未来几日，泰国、越南、印度尼西亚等主产区均有降水，国内产区方面，广东、广西、云南等多地均有降水，其中海南地区降水较少。库存端，截止2025年7月25日，上期所天然橡胶周度仓单总库存为210.81千吨，较上周库存减少2.11千吨；青岛天然橡胶周度社会库存为41.96万吨，较上周库存增加0.59万吨，保税区库存为8.89万吨，较上周库存减少0.3万吨，整体库存变化较为稳定。 需求端：截止2025年7月31日，本周山东全钢轮胎周度开工负荷率为61.06%，开工率较上周下降3.94%；本周中国半钢轮胎周度开工负荷率为74.63%，较上周下降0.87%。 投资策略：市场情绪转弱，轮胎开工率回落，或使天然橡胶价格震荡偏弱，建议投资者关注13700-14000附近支撑位及15000-15200附近压力位。 合成橡胶 供给端：市场担忧美国对俄罗斯实施二级制裁，但需求对原油的支撑转弱，上游原料丁二烯价格有所下降。截止2025年7月31日，顺丁橡胶周度产能开工率为69.33%，较上周上升2.9%；丁苯橡胶周度产能开工率为78.79%，与上周持平。截止7月31日，中国丁苯橡胶乳液聚合法日度税后毛利为-123.89元/吨，较前日下降154.86元/吨，由正转负，中国SBS溶液聚合工艺日度税后毛利为522.12元/吨，较前日上升35.39元/吨，顺丁橡胶溶液聚合工艺税后毛利为-876.11元/吨，较前日下降265.49元/吨，合成橡胶相关产品装置开工仍较为稳定。 需求端：6月1-30日全国汽车市场零售290.4万辆，较上月增加21.77万辆，6月乘用车销量为253.6万辆，较上月增加18.43万辆；6月我国货车销量31.6万辆，较上月增加2.45万辆，轮胎配套需求有所上升。山东全钢胎开工率、中国半钢胎开工负荷率均有所下降。 投资策略：原料成本下降，库存有所累库，或使合成橡胶价格震荡偏弱。建议投资者关注11000-11200附近支撑位及12100-12400附近压力位。 能源化工周报(天然橡胶) 天然橡胶市场情绪转弱轮胎开工率回落或使价格震荡偏弱 天然橡胶基差为正，近月-连一价差为负，连一-连二、连一-连三价差均为正。天然橡胶产区全面开割，国内云南、海南产区受降雨扰动，新胶产出受限，但东南亚产区天气趋于缓和，割胶工作顺畅。 不同市场的标准胶SCRWF价差 天津、山东与上海市场上的标准胶SCRWF现货价差较上周有所扩大，云南市场与上海市场的现货价差较上周有所缩小，山东与上海市场的现货价差较大，天津、云南与上海市场的现货价差较小。 上期能源20号胶远月合约价差 中国全乳胶脱水干燥工艺税后生产毛利为负 中国全乳胶脱水干燥工艺不含税生产成本、销售收入较上周均有所下降，本周税后生产毛利上升但仍为负。 中国标二胶脱水干燥工艺税后生产毛利为负 中国标二胶脱水干燥工艺日度不含税生产成本、不含税销售收入均有所增加，中国标二胶脱水干燥工艺税后生产毛利下降且仍为负。 中国天然乳胶浓缩离心工艺生产毛利为正 中国天然乳胶浓缩离心工艺日度不含税生产成本与上周比有所下降，不含税销售收入较上周有所下降，中国天然乳胶浓缩离心工艺税后生产毛利减少但仍为正。 中国天然橡胶生产量上升，净进口量上升 中国天然橡胶生产量有所上升，净进口量较上月有所上升。 上期所库存去库，青岛库存略有累库 中国天然乳胶的净进口量较上周有所下降 中国天然乳胶的净进口量较上月有所下降，标准胶的进口量有所下降。 泰国天然乳胶月度出口量有所下降 泰国天然乳胶的出口量较上月有所下降，印尼天然乳胶月度出口总量处同期低位。 泰国标准胶的出口量下降，印尼出口量上升 泰国标准胶出口量较上月有所下降，印度尼西亚标准胶的出口量有所上涨。 中国烟片胶进口量下降，混合胶的进口量上升 中国烟片胶的进口量呈下降态势，中国混合胶的进口量有所上升。 泰国烟片胶出口量有所上升 泰国烟片胶出口量有所上升，印尼烟片胶出口量有所上升。 泰国混合胶的出口量减少，印尼出口量减少 泰国混合胶出口量较上月大幅减少并处于同期中位，印尼出口量较上月略有下降。 能源化工周报(合成橡胶) 上游原料丁二烯价格下降库存方面有所累库或使价格震荡偏弱 中国顺丁橡胶溶液聚合工艺税后毛利为负 中国顺丁橡胶溶液聚合工艺不含税生产成本较上周下降，不含税销售收入较上周有所下降，税后生产毛利下降且依 中国顺丁橡胶周度开工率上升 中国丁苯橡胶乳液聚合工艺税后毛利为负 中国丁苯橡胶乳液聚合工艺不含税生产成本、不含税销售收入较上周均有所下降，丁苯橡胶乳液聚合工艺税后毛利减少并由正转负。 中国丁苯橡胶周度产能开工率持平 中国丁苯橡胶周度产能开工率与上周持平，月产量有所上升。 中国SBS溶液聚合工艺税后毛利为正 中国SBS溶液聚合工艺不含税产成本较上周有所下降，不含税销售收入与上周持平，税后生产毛利上升。 中国SBS周度产能开工率处于同期中位 中国合成橡胶SBS产能开工率较上周有所下降，仍处于同期中位，月度产量较上月有所上升，处同期高位。 中国SEBS溶液聚合工艺税后毛利为负 中国SIS溶液聚合工艺税后毛利为正 中国SIS溶液聚合工艺不含税生产成本较上周有所下降，不含税销售收入较上周有所上涨，税后毛利上升且为正。 中国丁腈橡胶橡胶乳液聚合工艺税后毛利为正 中国丁腈橡胶产能开工率下降 中国丁腈橡胶周度产能开工率较上周有所下降，净进口量有所下降。 中国丁基橡胶淤浆法聚合工艺不含税生产成本较上周有所下降，不含税销售收入较上周有所下降，使税后生产毛利较上周有所下降。 中国三元乙丙橡胶溶液聚合工艺税后毛利为正 中国三元乙丙橡胶溶液聚合工艺不含税生产成本较上周有所上升，不含税销售收入较上周有所下降，税后生产毛利较上周有所减少。 中国异戊二烯橡胶聚合工艺税后毛利为负 中国氯丁橡胶电石乙炔法税后毛利为正 中国氯丁橡胶电石乙炔法不含税生产成本与上周持平，不含税销售收入较上周有所下降，税后生产毛利为正。 中国丁二烯碳四抽提工艺税后毛利为正 中国丁二烯碳四抽提工艺不含税生产成本较上周有所上升，不含税销售收入较上周有所下降，每日税后生产毛利较上周有所下降但仍为正。 中国丁二烯丁烯氧化脱氢工艺税后毛利为正 中国丁二烯产能开工率、库存均下降 中国丁二烯产能开工率较上周有所下降，港口库存较上周有所下降。 中国聚四氟乙烯聚合工艺税后毛利为正 中国炭黑油炉法税后毛利为负 中国炭黑油炉法不含税生产成本、销售收入较上周均有所上升，税后生产毛利较上周有所下降且仍为负。 中国橡胶促进剂CZ(CBS)税后生产毛利为正 中国橡胶防老剂RD(TMQ)税后生产毛利为正 中国橡胶防老剂RD（TMQ）一步法不含税生产成本较上周有所上升，不含税销售收入与上周持平，税后生产毛利较上周减少但仍为正。 中国有机硅中间体聚合水裂解法不含税生产成本较上周有所下降，不含税销售收入与上周持平，税后生产毛利较上周有所上升但依旧为负。 山东省全钢轮胎和中国半钢轮胎产能开工率 截至2025年7月31日，山东省全钢轮胎周产能开工率由上周的65.00%下降为61.06%；半钢胎企业开工率由上周的75.5%下降为74.63%，轮胎开工率下降。 免责声明与风险提示 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！