中泰期货天然橡胶周报：合成橡胶价格上行带动天然橡胶震荡偏强，但受轮胎出口下降预期，上行空间压制明显；短期卖出天然橡胶买入合成橡胶套利部分止盈锁定利润，关注战事对合成橡胶价格影响、产区开割进度、轮胎出口订单等。

综述
合成橡胶价格上涨带动天然橡胶震荡偏强，但轮胎出口下降预期限制上行空间。短期建议卖出天然橡胶买入合成橡胶套利止盈，关注战事对合成橡胶价格影响、产区开割进度及轮胎出口订单。

平衡表解析

• 国内天然橡胶总平衡表：
  2025年11月至2026年1月进口超预期，季节性累库存持续。节后仍为到港高峰期，上涨受限，短期关注开工受出口订单影响及轮胎厂囤货意愿，同时关注国内累库存幅度、产区胶树生长情况及下游采购节奏和成品订单。
• 国内天然橡胶浅色胶平衡表：
  浅色胶继续累库存，新仓单入库同比减少，3L季节性累库存。一季度抛储货源增加，现货压力较大。国内未开割，产区胶树生长正常。
• 泰国天然橡胶平衡表：
  泰国南部基本停割，原料价格坚挺，关注东北部开割进度。12月至1月进口增量明显，关注深色胶累库存幅度及后期去库存情况。预计3月需求增加，4月可能明显下降。

成本、利润解析

• 中国原料价格及价差：
  （数据来源：隆众资讯，中泰期货整理，具体数据未详细列出）
• 产业链供需简述：
  （数据来源：WIND，中泰期货整理，具体数据未详细列出）
• 天然橡胶—浅色胶解析：
  （数据来源：隆众资讯，中泰期货整理，具体数据未详细列出）
• 天然橡胶—深色胶解析：
  （数据来源：隆众资讯，中泰期货整理，具体数据未详细列出）

价格、价差及基差解析

• 全乳与烟片、3L、国产标胶、泰标、泰混、乳胶价差季节性：
  （数据来源：wind资讯，中泰期货整理，具体数据未详细列出）
• 全乳与沪胶RU基差：
  （数据来源：wind，中泰期货整理，具体数据未详细列出）

风险提示
本报告仅供参考，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。报告内容基于公开信息，中泰期货不保证其准确性和完整性，且可能随时更新。