匯彩控股(1180)主要業務為開發、供應及銷售電子博彩系統及提供娛樂場管理服務，截至1H24，公司管理金碧滙彩娛樂場30張博彩桌(包括10張LMG博彩桌)及100台角子機。1H24業績顯著改善，收入/經調整EBITDA/淨利潤分別達4.26億/1.48億/1.16億。內地放寬赴澳旅遊政策，訪澳旅客量增加，公司博彩日均收入按年大幅增加59%至11.5萬/桌，LMG博彩日均收入博彩桌按年升52%至21.2萬港元。公司電子博彩系統於澳門處絕對龍頭地位，未來將陸續開拓海外市場，當中包括東南亞市場；1H24首度分派中期股息，派息比率為45%。
澳門2024年博彩收入按年升23%，LMG收入更按年升48%至43億澳門元，恢復至疫情前水平150%，公司旗下金碧滙彩娛樂場主要為一般中場及LMG，相信可受惠行業回暖，並發FY24盈喜。由於澳門總賭檯數目設上限，加上人工成本較高，預期未來博彩營運商將陸續投入LMG博彩桌，冀提升每張檯博彩收入，有利集團娛樂系統業務持續復甦。公司屬輕資產經營，預期全年可維持1H24派息比率，其未來派息政策為股價潛在催化劑。
現價對應FY24E/25E 6.7x/6.3x EV/EBITDA，較行業平8.5x估值折讓26%，公司於LMG處絕對龍頭地位，料可受惠博彩營運商LMG替換及更新周期，於有效成本控制下，收入及盈利能力仍具提升空間，若未來維持恒常派息政策，料獲投資者重新關注，有利公司估值修復。
技術走勢：股價近日於成交配合下，持續攀升，並創52周新高，現時各移動平均線順勢排列，保歷加通道向上擴闊，利股價短期上試高位。
買入價：1.70元 (股價:1.79元，上升空間：14.7%) 目標價：1.95元 支持位：1.50元
