焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：主产区供应逐步恢复，供大于求压力加大。焦炭十轮降价后市场观望情绪浓厚，终端需求未明显释放，下游拿货谨慎。部分煤矿降价缓解库存压力，竞拍市场跌价成交降幅收窄，偏空。
2. 基差：现货价1080，基差-8，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存804.7万吨，港口库存451.3万吨，独立焦企库存810.3万吨，总库存2066.3万吨，较上周减少90.6万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
6. 预期：焦化企业亏损加剧，限产力度或扩大，钢材需求淡季钢厂复产缓慢，原料煤需求偏弱，短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：焦炭连续十轮降价后，焦企利润收缩，原料煤让利空间有限，多数焦企亏损，提产意愿不高，下游钢厂采购积极性一般，供应过剩局面延续，偏空。
2. 基差：现货价1580，基差-85.5，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存691万吨，港口库存177.2万吨，独立焦企库存98.4万吨，总库存966.6万吨，较上周减少3.5万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增，偏空。
6. 预期：钢厂小幅补库后，钢材价格震荡走低，终端消费不及预期，高炉复产缓慢，铁水产量低位，焦炭刚需承压，部分焦企库存压力，短期焦炭或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支

数据

• 港口库存：焦煤451.3万吨（减2万吨），焦炭177.2万吨（减2.9万吨）
• 独立焦企库存：焦煤810.3万吨（减61.4万吨），焦炭98.4万吨（增9.1万吨）
• 钢厂库存：焦煤804.7万吨（减27.2万吨），焦炭691万吨（减9.7万吨）
• 焦炉产能利用率：72.7%（减0.2%）
• 吨焦平均盈利：-7元（减20元）
• 高炉开工率：数据来源Wind
• 铁水产量：数据来源Mysteel

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