焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：矿端生产正常，焦煤供应持续增加。钢厂第十轮焦炭降价压力传导至原料端，市场参与者信心不足，下游采购情绪降温，焦煤竞拍成交跌多涨少，部分煤种价格下移，偏空。
2. 基差：现货价1080，基差-5，现货贴水期货，中性。
3. 库存：钢厂库存804.7万吨，港口库存451.3万吨，独立焦企库存810.3万吨，总库存2066.3万吨，较上周减少90.6万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
6. 预期：焦化企业亏损扩大，限产力度可能增加，钢材需求淡季，钢厂复产缓慢，原料煤需求偏弱，短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：焦炭第十轮提降落地，部分焦煤企稳，焦企利润收缩，亏损面扩大，部分焦企生产积极性回落，下游成交转弱，钢厂采购积极性一般，焦炭供应宽松，偏空。
2. 基差：现货价1590，基差-82，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存691万吨，港口库存177.2万吨，独立焦企库存98.4万吨，总库存966.6万吨，较上周减少3.5万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增，偏空。
6. 预期：钢厂盈利转弱，成材需求一般，钢厂控制原料到货，按需采购，焦煤价格企稳，焦企亏损加大，仍有限产预期，焦炭供应继续偏弱，短期焦炭或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支

数据

• 港口库存：焦煤451.3万吨（减少2万吨），焦炭177.2万吨（减少2.9万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤810.3万吨（减少61.4万吨），焦炭98.4万吨（增加9.1万吨）。
• 钢厂库存：焦煤804.7万吨（减少27.2万吨），焦炭691万吨（减少9.7万吨）。
• 焦炉产能利用率：72.7%（减少0.2%）。
• 吨焦平均盈利：-7元（减少20元）。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。

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