沪镍产业日报

核心观点与关键数据

宏观面： 美联储古尔斯比表示应保持谨慎，预计利率将下降；欧洲央行管委维勒鲁瓦重申存款利率可能达2%，并强调银行业整合的必要性。美国2月制造业PMI降至17个月低点，美元承压。

基本面：

• 原料端： 菲律宾禁矿法案叠加印尼镍矿石开采配额，中长期原料紧缺风险加剧。镍矿港口库存下降，进口量环比减少。
• 冶炼端： 国内冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；印尼镍铁产量回升明显。
• 需求端： 不锈钢企业节后复工，市场关注政策指引，短期内弱势按需采购为主，库存累增。

期货市场：

• 沪镍主力合约价格波动，3月合约价差扩大，LME镍库存下降，仓单注销量增加。
• 沪镍期货持仓量缩量，空头氛围减弱，维持区间运行。

现货市场：

• SMM1#镍现货价下降，长江有色均价微降。
• 上海电解镍CIF和保税库价格稳定，电池级硫酸镍价格较高。
• 沪镍主力合约基差扩大，LME镍升贴水下降。

下游情况： 不锈钢300系产量下降，库存微降。

研究结论

技术面显示持仓缩量，空头氛围减弱，维持区间运行。操作建议暂时观望或区间操作，重点关注原料端供应变化、不锈钢需求复苏及政策指引。

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