东兴晨报

分析师推荐 【东兴食品饮料】绝味食品（603517.SH）：全面布局AI应用，引领零售启新章（20250219） 公司率先在AI应用上发力，全渠道数智化战略布局。公司近两年在企业管理、生产和营销端全面搭建数智化体系，高效联动“人、货、场”。特别是在营销端，通过全渠道数智化战略布局，绝味食品实现从线下门店到外卖、小程序、抖音、小红书等互联网主流平台的全覆盖。全网全平台数据的打通，使其能精准洞察消费者需求变化和消费习惯，以此指导新品研发、品质管控和仓储调动，并实施全渠道整合营销。 与腾讯合作发起行业计划，零售连锁深度探索。2024年12月，绝味携手腾讯智慧零售及其他5家头部企业发起AIPC计划（AI-PoweredConsumption），致力于推动AI技术在零售连锁领域的深度应用。通过AI技术，公司建立绝知应用，汇集所有最优秀店长的知识和经验，自研垂直大模型进行学习，打造出了AI智体“小火鸭”。一个绝味最优实战店长AI分身，让所有店员可以随问随用。目前，绝知应用已进化到2.0版本，累计使用人数超过3万人，访问次数超过百万次，促使绝味经营效率提升了39%。 数智化体系提升企业营销效率。引入数智化体系之后，数字选址技术使门店选址效率提升70.5%，未来加入AI后，智能选址准确率预计超90%。大数据全链品质管控确保“当日订单、生产、配送，24小时售卖”，客户满意度提升10%，投退率降低5%。2024年，公司还通过AI数据洞察推出爆款产品“发财桶”，打造爆好翅、爆大腿、绝弹龙虾尾等多款销售额破亿的爆品。 公司盈利预测及投资评级：作为卤味连锁的龙头企业，公司拥有超15000家的门店，在做AI连锁零售的转型上，有较强的数据优势和资源优势。此次与腾讯合作，在技术上得到保驾护航，更有助于绝味实现AI技术在管理和营销方面的突破。虽然在大消费环境偏弱的情况下，绝味整体营收增长受到压力，但是我们认为AI技术对于公司长期发展和运营效率的提升将会带来变革性影响。我们预计公司2025年销售收入增长5.18%，实现归母净利润增长11.97%，对应EPS为0.67元，当前股价对应PE值分别为22.74倍。看好公司在卤味连锁的供应链和运输链的综合优势，预期AI技术将会给公司经营带来积极影响，维持“强烈推荐”评级。 数据来源：恒生聚源,东兴证券研究所 风险提示：宏观经济出现较大的波动，AI技术的发展和应用效果不及预期，公司实际销售不及预期。 （分析师：孟斯硕执业编码：S1480520070004电话：010-66554041分析师：王洁婷执业编码：S1480520070003电话：021-25102900） 【东兴农林牧渔】农林牧渔行业：一号文发布在即，关注农业板块投资机遇——2025年中央一号文件前瞻（20250219） 我们通过复盘近五年的中央一号文件，参考近期中央及农业农村部发布的相关政策，结合近期国内外发展形势，我们认为2025年的中央一号文件会包含以下三个重点： 持续聚焦乡村振兴。根据习总书记关于“三农”工作的重要指示，做好2025年“三农”工作，要坚持城乡融合发展，进一步深化农村改革，完善强农惠农富农支持制度，全面推进乡村振兴。25年“一号文”大概率会延续24年中央农村工作会议的政策方向，持续聚焦“深化农村工作改革，推进乡村全面振兴”。涉及的内容可能包括经营制度和土地制度改革、创新乡村振兴投融资机制，培育乡村新产业新业态，健全多元化投入保障机制等。 强调粮食安全底线。关税贸易战背景下，粮食安全的政策关注度有望继续提升。参考24年中央农村工作会议的表述：“要坚决扛牢保障国家粮食安全重任，持续增强粮食等重要农产品供给保障能力，稳定粮食播种面积，深入推进粮油作物大面积单产提升行动，加强农业防灾减灾能力建设，确保粮食稳产丰产。强化耕地保护和质量提升，严格耕地占补平衡管理，建立耕地种植用途监测体系，抓好高标准农田建设工程质量和资金安全监管”。我们认为，“一号文”对于粮食安全的表述会聚焦在粮油作物单产提升，强化耕地保护，严格占补平衡等。 关注推进农业科技。生物技术和信息技术正在引领新一轮的生产力变革，农业产业也要培育发展新质生产力。参考24年中央农村工作会议的表述：“要推进农业科技力量协同攻关，加快科技成果大面积推广应用，因地制宜发展农业新质生产力”。我们判断生物育种作为提升农作物单产的重要手段，其推广应用范围有望进一步扩大。此外，农业科技的相关内容可能会涉及良种培育、智慧农业、疫病防控、绿色低碳等方面。 主题投资机会明确，细分领域有望充分受益。“一号文”的发布对于农业板块的催化是存在的，相关的主题性投资机会在“一号文”发布的随后一个月体现最为明显，农业板块跑赢沪深300的概率高达86%。其中获得超额收益概率较高的二级子行业分别为农产品加工、饲料和养殖业，跑赢概率分别为67%、67%和62%。获得超额收益概率较高的三级子行业分别为其他农产品加工、粮油加工、生猪养殖和种子，跑赢概率分别为67%、62%、62%和57%。 投资策略：通过复盘过去21个“一号文”带来的板块行情变化，我们明确“一号文”给农业板块带来的主题性投资机会确定性较强，建议关注农产品加工、养殖和种业的投资机遇。结合我们对于一号文件的内容的预判，我们认为文件内容会侧重乡村振兴、粮食安全与农业科技，特别建议关注生物育种主题的投资机会，推荐标的隆平高科、大北农，其他相关标的登海种业、荃银高科等。 风险提示：政策内容与预判不符的风险，市场行情波动风险，关税等国际贸 易政策变动风险等。 （分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458） 重要公司资讯 1.中集车辆：中集车辆2月20日在互动平台表示，公司还在自动驾驶卡车和新能源智慧物流运输等领域进行了投资布局，积极推进自动驾驶、智慧物流运输以及新能源重卡创新技术与业务的发展。（资料来源：同花顺iFinD） 2.腾景科技：腾景科技公告，2024年度实现营业总收入4.46亿元，同比增长31.07%；归属于母公司所有者的净利润6951.99万元，同比增长66.89%。（资料来源：同花顺iFinD） 3.先锋精科：先锋精科发布业绩快报，2024年营业总收入11.36亿元，同比增长103.72%；归属于母公司所有者的净利润2.17亿元，同比增长170.92%。（资料来源：同花顺iFinD） 4.南侨食品：南侨食品公告，公司2025年1月归属于母公司股东的净利润为人民币1509.55万元，同比减少43.45%。（资料来源：同花顺iFinD） 5.热景生物：热景生物公告，公司及其子公司近期获得了25项境外资质认证，这些认证涵盖了多种体外诊断产品，包括糖化血红蛋白测定试剂盒、蛋白提取试剂等，发证国家包括巴西、欧盟及泰国等。（资料来源：同花顺iFinD） 经济要闻 1.商务部：2月20日下午，商务部举行例行新闻发布会，今年以来，商务部会同各地区、各相关部门紧抓快干、加力扩围实施消费品以旧换新，推动惠民举措早落地、群众早受益。截止到2月19日24时，全国汽车报废更新16.9万辆；超过397万名消费者购买12大类家电以旧换新产品超过487万台；超过2671万名消费者申请手机、平板、智能手表手环三类数码产品购新补贴；电动自行车以旧换新64.7万台。受到以旧换新政策的带动，相关行业保持了较快的增长势头。。（资料来源：同花顺iFinD） 2.辽宁省：辽宁省数据局在政务云成功部署DeepSeek-R1多版本模型，实现从底层硬件到上层模型的全方位自主可控，推动人工智能技术在政务服务领域的深度应用，有效提升政府服务效能和资源利用水平。（资料来源：同花顺iFinD） 3.哈尔滨：2025年哈尔滨市政府工作报告提出，2025年，哈尔滨经济社会发展主要预期目标是，地区生产总值增长5.5%；农林牧渔业总产值增长3%；规模以上工业增加值增长5%；固定资产投资增长8%；社会消费品零售总额增长5%；进出口总额增长4.5%；一般公共预算收入增长6%；城乡居民收入增长与经济增长同步。（资料来源：同花顺iFinD） 4.市场监管总局：国新办于2月20日上午10时举行国务院政策例行吹风会，市场监管总局信用监督管理司司长周卫军表示，市场监管部门高度重视稳外资工作，将持续深入贯彻落实党中央、国务院关于扎实推进高水平对外开放、更大力度吸引和利用外资的决策部署，把优化营商环境作为首要任务，立足市场监管职能，加大引资稳资力度，让外资企业稳定预期、增强信心、放心经营。首先，要持续推进外商投资便利化。其次，要进一步优化公平公正市场环境。第三，要持续规范涉外资企业监管。最后，要加大涉外商投资知识产权保护力度。（资料来源：同花顺iFinD） 5.国家发改委：2月20日上午10时举行国务院政策例行吹风会上，国家发展改革委利用外资和境外投资司负责人华中表示，关于研究出台鼓励外资企业境内再投资的政策。在前期调研的基础上，国家发展改革委已会同有关部门启动了这项政策的制定工作。（资料来源：同花顺iFinD） 6.工信部：工业和信息化部规划司司长姚珺表示，工业和信息化部下一步将从四个方面，认真落实《2025年稳外资行动方案》各项开放举措，为外资企业提供良好服务，促进外资企业在华更好发展。一是深化产业科技创新合作，积极支持各国企业家、投资人来华创新创业，支持外资企业在华设立研发中心，与国内企业联合开展技术研发和产业化应用。二是共享数字化绿色化发展机遇。三是发挥园区集群等载体的稳外资作用。四是持续做好外资企业服务保障。（资料来源：同花顺iFinD） 7.“人工智能赋能科学研究”研讨会：2月19日下午，“人工智能赋能科学研究”研讨会在北京召开。中国国家互联网信息办公室副主任王崧出席会议并致辞，世界互联网大会秘书长任贤良主持会议。会议认为，当前，人工智能作为新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，正以前所未有的速度向经济社会各领域加速渗透。。（资料来源：同花顺iFinD） 8.广州：广州市第十六届人民代表大会第五次会议开幕，广州市市长孙志洋作政府工作报告。报告提到，围绕先进制造业强市建设，2024年服务机器人产量增长22%、无人机增长2.3倍。（资料来源：同花顺iFinD） 9.湖北省经信厅：据湖北省经信厅通报，2024年，湖北工业投资增长14.7%，工业技改投资增长10.2%。其中，设备工器具购置投资增长20%，专用设备、通用设备制造业投资分别增长25.1%、25.2%，均处于快速增长区间，工业领域技术改造和设备更新取得积极成效。（资料来源：同花顺iFinD） 10.华为：在2月20日举行的尊界技术发布会上，华为智能汽车解决方案BU董事长余承东表示，HUAWEI ADS目前已经实现全国都能开、有位就能停、端到端类人智驾，并为L3的到来做好了准备。（资料来源：同花顺iFinD） 每日研报 【东兴策略】春季行情延续两会预期升温（20250219） 春季行情有望延续到两会，科技行情可能贯穿上半年乃至全年。A股市场历来有春季躁动行情的规律，从历史来看，两会之前市场总体表现较好，核心仍旧是政策，本轮行情延续了过去三年的特征，就是叠加了重要的科技标志性事件，本轮行情以DeepSeek大模型为契机，引发全球市场震荡，进而形成了中国科技股价值重估的新逻辑。我们此前一直强调行情核心主线是大科技，为什么很早就看好科技股的主线行情，主要就是站在中美科技博弈的大背景之下，中国举国之力发展硬科技，未来必将产生一些突破性的成果，我们并不知道是DeepSeek还是其他什么突破，但出现的概率是非常大的，从近些年中国科技发展的历程就可以看到，中国具备全球竞争要素的全部条件，有充足的资本、海量工程师红利、有政策的引导和支持，有中国人积极拼搏进取的工作态度，此前的半导体无论是芯片制程还是制造设备，我们正在快速缩小差距，因此，中国科技资产重估是过去若干年中国体制优势的体现，是量变到质变的体现。从短期来看，行情延续到两会是大概率事件，从科技重估的逻辑来看，我们认为