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今日概览 研究视点 【海外】小米集团-W（（01810.HK）-2024Q4前瞻：销量提升亮眼，看好2025增长——20250218 研究视点 【海外】小米集团-W（01810.HK）-2024Q4前瞻：销量提升亮眼，看好2025增长 对外发布时间: 2025年02月18日 小米手机2024Q4出货4270万台，同比增长4.8%，市占率12.9%，稳居全球前三。IoT业务随着2024家电以旧换新补贴见成效，亦有望呈现快速增长。小米汽车2024首年交付13.5万台，2025年目标交付30万台。 我们预计2024-2026年：1）公司收入为3629/4562/5968亿元，yoy+34%/+26%/+31%。2）消费电子主业经调整净利为323/355/ 412亿元，yoy +21%/+10%/+16%。3）汽车经调整净利为-68/-34/9亿。基于小米消费电子主业20x 2026e P/E、汽车2x 2026e P/S，重申“买入”评级。 风险提示：手机竞争超预期、IoT进展不及预期、智能车竞争超预期 夏君 分析师 S0680519100004 xiajun@gszq.com