晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 2025年2月18日 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 宏观资讯 1.国家主席习近平在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。他强调，党和国家对民营经济发展的基本方针政策，已经纳入中国特色社会主义制度体系，将一以贯之坚持和落实，不能变，也不会变。 2.十四届全国人大常委会第十四次会议将于2月24日至25日在北京举行，审议民营经济促进法草案、审议国务院关于提请审议民用航空法修订草案的议案等。 3.金融时报：当前我国正处于经济结构转型的关键期，宏观调控思路也在加快调整优化，适度宽松的货币政策将为此创造条件，更大力度支持消费，提升消费对经济增长的贡献度。 4.克而瑞地产研究表示，1月新房供应季节性回落，100个典型城市供应量1127万平方米，同比下降18%，环比下降40%。其中，24个二线城市合计新增供应486万平方米，同比下降14.5%，环比下降49.7% 5.中汽协发布的数据显示，1月份，乘用车产销分别完成215.1万辆和213.3万辆，同比分别增长3.3%和0.8%。新能源汽车产销量分别完成101.5万辆和94.4万辆，同比分别增长29%和29.4%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的38.9%。 6.美联储理事鲍曼表示，预计通胀将下降，但上行风险仍然存在；在再次降息之前，需要对通胀下降有更强的信心；耐心等待降息将有助于更清晰地了解政府政策的影响；资产价格过高可能已减缓通胀的进展。 7.日本2024年第四季度实际GDP同比初值增2.8%，预期增1%，前值增1.2%；环比增0.7%，预期增0.3%，前值增0.3%；名义GDP环比初值增1.3%，预期增1.20%，前值增0.50%。日本2024年第四季度GDP平减指数同比初值增2.8%，预期增2.8%，前值增2.4%。 8.消息人士表示，欧佩克+考虑推迟四月石油增产。 股指期货 国债期货 限制，允许出口的100万吨仍未完成，生产上ISMA数据显示，截至2月15日的当前年度，印度累计产糖1970万吨，同比下降12%，因主因马邦和卡邦产量下降。巴西方面生产进入尾声，供给偏少，出口减弱，Secex数据显示，2月前两周巴西出口糖83.71万吨，日均出口量较去年2月全月日均下降47%。不过泰国增产及出口动力较大，2024/25榨季截至2月15日，累计产糖718.23万吨，同比增加58.93万吨。技术面ICE原、白糖震荡反弹突破60日均线后转入偏强震荡运行，上方关注60周均线压制。 国内糖市现货昨日局部上涨，成交局部偏好，郑糖得益于现货的提振和国际糖价上涨带来的进口成本上移的支撑，价格上涨盘中突破6000关口，不过晚间调整回踩5日均线整理。基本面来看，得益于阶段性补库提振，同时国内库存最大压力逐步释放，外加南方广西主产区陆续提前收榨的影响，且加工糖厂多数停机，加工糖供给偏少等提振糖价。不过，增产压力仍存，限制糖价涨幅，郑糖仍在区间内震荡运行。 油脂油料 豆粕：周一豆粕表现偏弱，美豆因节假日休市，预计美盘上方压力仍较大，一方面国际豆粕市场供应充足价格承压拖累美豆，另一方面受制于南美天气好转使得巴西大豆收割持续推进。国内方面，Mysteel数据显示，截止至2025年2月14日（第7周），国内主要油厂豆粕库存43.39万吨，较上周增加1.09万吨，增幅2.58%，同比去年减少23.99万吨，减幅35.60%，虽然上周油厂的大豆压榨量较此前已大幅提高，但2-3月份国内大豆到港量偏少继续支撑现货及近月合约走势，在没有新增供应前，预计近月表现偏强，4月后仍有大豆供应充足预期，5月合约预计震荡走势。 全国基差报价：截止2月17日，一级豆油天津05+420元/吨，日照05+470元/吨；24度棕榈油天津05+1100元/吨，华东05+750元/吨，华南01+920元/吨；豆粕天津05+810元/吨，日照05+700元/吨，华东05+660元/吨。（数据来源：我的农产品网、买豆粕网） 鸡蛋 2月份为传统消费旺季中的偏淡时刻，此时春节、元宵节已过，备货或有所下降，但近期市场表现依旧偏良好，进入3月份预计市场会越来越好。 卓创资讯：据统计，截止到2025年2月13日全国冷库库存比例约为 塑料 【总结】塑料价格震荡反弹，目前塑料产量增量已经开始慢慢兑现，反弹后或许会给出更好的套保机会，长期仍略微偏空配置。PP仍处于区间震荡态势，上有投产压制，下有成本支撑。我们建议对PP区间震荡思路对待。 【现货价格】上游原料：山东丙烯6750元/吨，降10元/吨；丙烷中国到岸价619美元/吨，价格涨1元/吨；北方港Q5500大卡动力煤750元/吨，震荡； 现货价格：华东PP拉丝7350元/吨，稳定，华东基差05-70，震荡；华北PP拉丝7300元/吨，稳定，华北基差报价05-120，震荡；华南PP拉丝7350元/吨，震荡，华南基差报价05-70，震荡。 PP粉料华北7270元/吨，稳定；华东PP粉料7450元/吨，稳定。 华北LL 8070元/吨，涨40元/吨，基差05+210震荡；华东LL 8070元/吨，稳定，华东基差05+210，震荡；华南LL8250元/吨，稳定，华南基差05+390元/吨，震荡。 【市场情绪】现货市场成交情况一般，下游刚需补货为主。 【上游装置】PE日度产能利用率86.63%，PP日度产能利用率78.44%。 铁合金 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。