市场回顾
- 贵金属市场：伦敦金围绕2900关口波动，伦敦银交投于32.3美元附近。沪金主力合约收跌1.33%，报677.1元/克；沪银主力合约收跌0.96%，报8016元/千克。
- 美元指数：小幅走高，交投于106.9附近。
- 美债收益率：休市。
- 人民币汇率：高开低走，交投于7.26附近。
重要资讯
- 特朗普政府动向：
- 特朗普称与普京会面可能很快进行，俄美官员将在沙特举行乌克兰问题会议。
- 特朗普政府“松绑”，大批美制重型炸弹运抵以色列。
- 美国宏观数据：美国1月零售销售月率-0.9%，预期-0.1%，前值修正为0.7%，市场押注美联储降息时点提前至7月。
- 美联储观察：3月维持利率不变概率为97%，降息25个基点概率为3%；5月维持利率不变概率为81%，累计降息25个基点概率为18.5%，累计降息50个基点概率为0.5%。
逻辑分析
- 市场关注特朗普政府动向，初步签署对等关税备忘录，但具体政策研究或在4月前完成，避险情绪有降温迹象。
- 美联储官员措辞偏鹰，指向在更长的时间内维持当前利率水平，但对市场影响暂时有限。
- 特朗普政府相关政策对未来通胀和经济走向的影响仍存在不确定性，对贵金属形成支撑，但贵金属价格快速上涨后多空风险逐渐累积，短期内可能调整。
交易策略
- 单边：关注下方5日或10日均线支撑的有效性。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
数据参考
- 美元指数与贵金属走势：伦敦金与美元指数呈负相关，伦敦银与美元指数呈负相关。
- 实际收益率与贵金属走势：实际收益率上升对贵金属形成压力。
- 内外盘期货走势：COMEX黄金与SHFE黄金走势相近，COMEX白银与SHFE白银走势相近。
- 期现走势：沪金期现价差收窄，沪银期现价差收窄。
- 内外价差：内盘黄金期货溢价，内盘白银期货贴水。
- 人民币中间价与黄金隐含汇率：人民币贬值对黄金形成压力。
- 金银比：上期所金银比与Comex金银比均呈上升趋势。
- ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓量上升，SLV白银ETF净持仓量下降。
- 期货持仓量：黄金期货持仓量上升，白银期货持仓量下降。
- 期货库存：沪金库存下降，沪银库存上升。
- 成交量：沪金成交量上升，沪银成交量下降。
- TD数据：黄金TD递延费收窄，白银TD递延费收窄。
- 国债收益率与盈亏平衡通胀率：美债收益率上升对贵金属形成压力。
研究结论
- 特朗普政府动向和美联储政策对贵金属市场影响较大，短期内贵金属价格或存在调整压力，但长期仍受通胀和经济不确定性支撑。
- 交易策略上建议关注下方均线支撑，套利和期权策略观望。
