港股早晨快讯

2012-01-172025年2月17日星期一 市場回顧 ➢恒指大成交升穿22,600點：恒指周五(14日)高開212點，報22,027點，已是全日低位所在，午後突傳出習近平將與馬雲、馬化騰及雷軍等企業領袖召開座談會消息，拉動恒指急升並以全日最高位收市，收報22,620點，升805點或3.7%。大市成交3,646億元。 ➢美股三大指數個別發展：觀望對等關稅實施，美股周五(14日)個別發展，道指跌0.4%，標指微跌0.01%，納指升0.4%。美滙指數跌0.6%。 中港股市短期展望 恒指上望去年10月高位23,241點：內地去年12月政治局會議提到要實施更積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，並大力提振消費，以及穩定股市樓市。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。市場料觀望3月兩會政策鋪排。短線而言，DeepSeek國產高性價比模型有助降低推理成本，加快AI應用，引發中資科技股重估，AI主題料持續發酵。儘管中美角力仍然是港股主要風險因素，惟兩國關稅戰初步局勢較預期溫和，恒指有望上試2024年10月高位23,241點。 短期看好板塊 ➢AI概念、軟件服務：DeepSeek高性價比模型降成本，釋放投資估值➢國際銀行股：美國減息空間有限，有利銀行的利息收入➢金礦股：市場憂慮中美貿易衝突的潛在影響，推動資金流入黃金避險 今日市場焦點 ➢日本第四季GDP；百度集團-SW(9888)業績； 宏觀焦點 ➢習近平據報將與馬雲等企業領袖座談；中央匯金入主五大金融機構；中國信通院啟動DeepSeek國產化適配測評工作；內地1月新增貸款5.13萬億元人民幣，勝預期；國資委續提升央企控股上市公司品質，不斷改進和加強市值管理；香港研修改上市規則，便利內地企業來港上市； 企業消息 ➢微信+DeepSeek，騰訊控股(0700)稱正灰度測試；百度集團(9888)文心下一代大模型6月底起開源；吉利汽車(0175)旗下極氪完成收購領克，料錄收益約65億元人民幣；金斯瑞(1548)發盈喜；創維集團(0751)、金地商置(0535)發盈警； 外圍市況展望 美國經濟表現強勁，就業市場亦穩定，聯儲局有空間暫緩減息。聯儲局1月議息後，一如預期維持聯邦基金利率目標區間介乎4.25厘至4.5厘不變，主席鮑威爾表示沒有急於減息的需要，未來減息將需要通脹取得新的進展，除非就業市場意外轉弱才可能促使當局採取行動。參考12月點陣圖顯示，聯儲局官員上調未來三年利率預期，預計今年只減息兩次，下調共50個基點，預測中值為3.9%，高過上次的3.4%，預期通脹將於2027年才達到2%，較早前預期推遲一年達標。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢。後續需要留意特朗普政府的政策執行次序及節奏，其中收緊移民政策、減稅及加徵進口貨品關稅料會重燃通脹，令進一步減息的空間收窄。2月起，美國開始向中國開徵關稅，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,000美元。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢習近平據報將與馬雲等企業領袖座談：路透引述消息人士報道，中國將於下周召開座談會，屆時國家主席習近平將罕見地與包括阿里巴巴(9988)創始人馬雲在內的中國頂級商界領袖座談。消息人士稱，座談會最快周一(17日)召開，出席者還包括騰訊控股(0700)主席馬化騰、小米集團(1810)創始人、董事長雷軍、智能機器人製造商宇樹科技創辦人王興興，以及華為公司的高管等。消息人士表示，預計習近平將鼓勵這些企業家，尤其是科技行業的企業家，在中美日益緊張的科技戰背景下，積極拓展在國內和國際市場的業務。 ➢中國信通院啟動DeepSeek國產化適配測評工作：內地人工智能(AI)大模型DeepSeek近期大熱，中國信通院宣布，正式啟動DeepSeek國產化適配測評工作，旨在為DeepSeek系列模型在各種硬件和場景下的適配部署提供有價值的參考。測評工作主要包含兩個方面，一是評估模型在硬件晶片、計算設備、智算集群等軟硬件系統中的適配效果；二是考察模型在軟硬件系統適配過程中軟件棧及工具的易用性，以及開發部署的成本。測試將聚焦於DeepSeek系列中不同模態、不同尺寸的模型，涵蓋推理、微調、訓練等多個環節。測試中，將使用AISHPerf這一低成本的測試工具，從適配成本、功能完整性、優化效果、性能指標等多個維度進行綜合評估。 ➢內地1月新增貸款5.13萬億元人民幣，勝預期：內地1月新增貸款勝預期。人民銀行公布，1月新增貸款5.13萬億元(人民幣‧下同)，高於市場預期4.53萬億元。分部門看，住戶貸款增加4438億元，其中，短期貸款減少497億元，中長期貸款增加4935億元；企(事)業單位貸款增加4.78萬億元，其中短期貸款增加1.74萬億元，中長期貸款增加3.46萬億元，票據融資減少5149億元；非銀行業金融機構貸款減少2008億元。1月底，人民幣貸款餘額260.77萬億元，按年增長7.5%。1月底，廣義貨幣(M2)餘額318.52萬億元，按年增長7%。狹義貨幣(M1)餘額112.45萬億元，按年增長0.4%。流通中貨幣(M0)餘額14.23萬億元，按年增長17.2%。當月淨投放現金1.41萬億元。1月人民幣存款增加4.32萬億元。1月底，人民幣存款餘額306.55萬億元，按年增長5.8%。1月社會融資規模增量為7.06萬億元，比上年同期多5833億元。其中對實體經濟發放的人民幣貸款增加5.22萬億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少392億元。1月底，社會融資規模存量為415.2萬億元，按年增長8%。其中對實體經濟發放的人民幣貸款餘額為257.71萬億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣餘額為1.24萬億元。 ➢官媒指中國央行縮表不代表貨幣政策緊縮：中國人民銀行近期公布的2024年央行資產負債表出現收縮，市場對此有所討論。中國多家官媒就此發文稱，這並不意味貨幣政策緊縮，今年貨幣政策適度寬鬆的取向不變。中國央行主管媒體《金融時報》發文稱，現階段中國央行縮表和擴表與貨幣政策取向並沒有明確的相關性，央行縮表不等於緊縮。《中國證券報》引述中信証券首席經濟學家明明稱，回顧歷史，對存款機構債權走勢和除去國債凈買入以外的擴表類貨幣工具餘額走勢基本一致，中期借貸便利(MLF)、公開市場操作回籠帶動貨幣工具餘額總量下行。國信證券銀行業首席分析師王劍表示，調節存款準備金率會導致負債端「其他存款性公司存款」內部結構變動。他提到，從央行資產負債表各科目變化看，可以發現央行「縮表」主要發生在降準後，這表明「縮表」並不意味貨幣政策緊縮；同時也可以看到，國債買賣和買斷式逆回購等創新型貨幣政策工具正在逐步取代傳統貨幣政策工具。《上海證券報》引述中國銀行研究院研究員梁斯認為，2024年央行縮表的原因，主因是「對其他存款性公司債權」下降，而這主要是由於中期借貸便利(MLF)等工具縮量操作所致。央行近日公布的數據顯示，截至2024年末，貨幣當局總資產為44.05萬億元(人民幣‧下同)，較上年末下降約1.64萬億元；其中在「對其他存款性公司債權」上，2024年減少了約2.91萬億元。 ➢潘功勝指人民幣穩定是全球金融穩定關鍵：人民銀行行長潘功勝在沙特阿拉伯舉行的一個新興經濟體會議表示，穩定的人民幣滙率是全球金融和經濟穩定的關鍵，中國政府將繼續讓市場在滙率形成方面發揮決定性作用。潘功勝指出，雖然最近一些因素推高了美滙指數，非美元貨幣大多貶值，但人民幣在市場劇烈波動下基本保持穩定。他稱，中國愈來愈把消費放在首位，實施增加家庭收入和提供補貼等促進消費的政策；中國將採取積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，強化逆周期政策調節。 ➢內地兩會前面臨3萬億元人民幣流動性缺口：內地春節後銀行間資金利率並未如往常快速回落，央行流動性工具即將大量到期，疊加地方債供給接踵而至，兩會開幕前銀行間流動性料難以明顯轉鬆。據彭博計算，考慮央行的中短期貸款到期以及地方債供給，本月約有3.2萬億元(人民幣‧下同)的資金缺口。這其中，中期借貸便利(MLF)、質押式逆回購和買斷式逆回購合計到期逾2.3萬億元，另據券商對本月地方債發行規模的預計，餘下時間有約8000億元的地方債發行亦將擾動資金面。 ➢國務院國資委提出持續提升中央企業控股上市公司品質，不斷改進和加強市值管理：國務院國資委黨委在學習時報發文指出，把擴大有效投資作為支撐擴大內需的有力抓手，用好「兩新」政策、加大「兩重」投入，加快規劃專案落地，聚焦科技屬性、技術價值、新興領域，推動落實一批強鏈補鏈重點專案，更好發揮投資帶動作用。持續提升中央企業控股上市公司品質，不斷改進和加強市值管理，支持價值投資、理性投資、長期投資，更好維護資本市場穩定。 ➢中央匯金入主五大金融機構：中央匯金接連控股。2月16日，中國農業再保險股份有限公司55.9%股份由財政部劃轉至中央匯金投資有限責任公司(以下簡稱「中央匯金」)。值得注意的是，2月14日，中國信達資產管理股份有限公司(以下簡稱「中國信達」)、中國東方資產管理股份有限公司(以下簡稱「中國東方」)、中國長城資產管理股份有限公司(以下簡稱「中國長城資產」)、中國證券金融股份有限公司(以下簡稱「中證金融公司」)均發布公告稱，公司部分股權將劃轉至中央匯金。加上中國農再披露的股權劃轉計畫，中央匯金未來將控股這五家重要金融機構。 ➢南京對符合條件的裝修物品材料等提供最高3萬元人民幣補貼：南京市住房保障和房產局官方微信顯示，該市將於即日起至2025年12月31日加力擴圍2025年舊房裝修、廚衛等局部改造所需物品和材料購置補貼申領。此次補貼標準為按照裝修合同中由裝修企業代為購買的相關物品和材料購置價的15%給予補貼，每人且每套房補貼金額最高不超過3萬元。 ➢2025年度總票房破200億元人民幣：據網路平臺資料，截至2月16日21時14分，2025年度大盤票房(含預售)突破200億元人民幣，刷新中國影史年度票房最快破200億紀錄。值得注意的是，截至2月16日19點23分，電影《哪吒之魔童鬧海》票房破118億元人民幣。 ➢蘋果傳最早5月中國推出AI功能：外電引述消息人士報道，蘋果公司計劃最早於今年5月在中國推出人工智能(AI)功能。消息稱，蘋果在中國和美國設有多個團隊，致力於將AppleIntelligence平台調整為適用於中國地區。除了工程工作外，蘋果在中國還面臨監管障礙。報道指，將蘋果的AI功能帶給中國用戶並不簡單，因美國版的Apple Intelligence有幾個要素不能自動轉移到中國。這迫使蘋果不得不依賴當地的合作夥伴-主要是阿里巴巴(9988)和百度集團(9888)，而依賴程度以前罕見。蘋果與阿里巴巴合作創建一個設備端系統，可以為中國的iPhone、iPad和Mac用戶分析和修改蘋果的AI模型。它將審查和過濾AI輸出，以符合中國政府的要求。消息人士稱，與此同時百度將成為處理其他功能的第二夥伴。報道稱，Apple Intelligence平台在美國擁有3種主要類型的AI功能，包括在設備本身上運行的蘋果功能，由蘋果公司的互聯網伺服器提供支持的蘋果功能，以及在OpenAI基礎設施上運行的聊天機器人功能。在中國，蘋果將像在美國一樣使用自己的設備端AI模型，但阿里巴巴的軟件將充當頂層，可以在用戶不知情的情況下審查政府不允許的內容。阿里巴巴(9988)董事局主席蔡崇信昨日證實蘋果與阿里合作，為中國iPhone用戶提供AI功能。他稱，蘋果在中國需要一個本地化的合作夥伴為其手機服務，與多間公司交談後，最終選擇與阿里做生意，感到非常幸運。科技媒體The Information早前引述知情人士表示，百度正在開發一種可以處理圖像和文字的AI搜尋功能，並升級語音助理Siri的中文版。 ➢美國上月零售銷售減0.9%：美國1月零售銷售按月減少0.