研究部晨讯

2025/2/17 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部副經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •美國股市上周造好。本周焦點將集中於聯儲局議息紀錄及製造業數據，以揭示美國經濟的強弱表現。同時，藍籌業績也成為市場焦點。回顧上周，道指升0.5%，納指漲逾2.5%，標指反彈1.5%。市場人士認為，美國兩項通脹指標符合預期，反映通脹頑強，聯儲局不會急於減息。儘管「科技七雄」的表現未算突出，但標指其他藍籌表現強勢，推動指數挨近紀錄新高。 •展望本周，美國周一是總統日假期，金融市場休市。本周首個焦點將是聯儲局周三公布的1月議息紀錄。議息紀錄仍會反映，聯儲局密切注視總統特朗普關稅措施對通脹的效應後，再決定下次減息時間。 •市場相信，美股第二個重要焦點是一系列的經濟數據報告，以揭示美國的製造業及零售業現況。較觸目的數據包括周二公布的2月紐約州製造業指數，市場預料跌1點；周四有2月費城製造業指數，市場預期為25.4，前一月報44.3；同日也有領先指標，市場預料沒有變動；周五有2月標指美國製造業指數及服務業指數初值。 •另外，46間標指成分股企業本周公布季績，主要包括周四公布業績的零售業巨擘沃爾瑪，中國概念股阿里巴巴(09988)同日也將公布成績表。分析員相信，更多與人工智能(AI)相關的標指成分股將有良好表現，但指數進一步上升空間有限。 •美國總統特朗普旗下社交網站TruthSocial母公司TrumpMedia公布，去年虧損擴大至約4.01億美元(約31.27億港元)，2023年度則虧損5818.9萬美元；營業額361.88萬美元，按年減12.4%。 •英國商業貿易部周日提出一項鋼鐵行業發展計劃，政府將注資25億英鎊支持本土鋼鐵業發展，並鼓勵本國基建項目優先使用本土鋼材。計劃旨在確保英國鋼鐵產業能夠保持全球競爭力，應對美國鋼鋁關稅帶來的挑戰。 •《華爾街日報》引述消息人士稱，台積電(TSMC)與博通(Broadcom)各自評估購入美國晶片廠商英特爾(Intel)部分業務的可能性。如果兩者聯手，相當於把該間美國巨擘拆骨。博通對英特爾的晶片設計及市場推廣業務有興趣，台積電有興趣接管英特爾的部分生產業務。兩間公司均處於各自研究及初步評估階段，暫時並不是計劃聯手。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要中港台要聞 •由DeepSeek引爆的中資科技股升勢，帶動恒指上星期進賬1486點（7%），國指及科指按周亦分別進賬547點（7%）及375點（7.3%）。恒指能否企穩在250月線（21750點）屬關鍵，若能企穩意味大市有望真正轉勢，有機會挑戰去年高位23200點水平。 •展望本周，港股業績期揭幕，以中資科技股及國際銀行股打頭陣。科技股阿里（09988）、百度（09888）、網易（09999）、聯想（00992）及嗶哩嗶哩（09626），雲集本周放磅。同時，滙控（00005）、恒生（00011）及渣打（02888）亦定於本周公布去年全年業績。恒指公司周五收市後公布季檢結果。中金公司料，蔚來（09866）、京東物流（02618）、信達生物（01801）與泡泡瑪特（09992）等，較大機會「染藍」。 •內地方面，本周並無重要經濟數據揭盅，惟最新的1年期中期借貸便利（MLF）利率，以及1年期與5年期貸款市場報價利率（LPR），分別會在今日及周四公布。 •本周起香港銀行股陸續公布2024年業績，滙控（00005）和恒生（00011）周三（19日）將打頭陣。綜合而言，環球利率維持在偏高水平，利好銀行股淨利息收入，不過海外經濟體復甦動力較強，而本港貸款需求疲弱，業務範圍廣的國際大型銀行表現料優於本地銀行。同時，本地商業房地產（CRE）資產質素問題持續，勢為銀行帶來更多減值，業務集中在香港的銀行恐受雙重打擊，國際大行表現勢跑贏本地銀行。 •香港銀行股業績期焦點首先落在滙控（00005）身上，該行綜合18間大行預測中位數顯示，2024年第四季滙控稅前盈利料為16.45億美元，按年多68.3%，盈利回升亦可望帶動股息增加，綜合預測第四次中期息為34美仙，按年高9.6%。 •小米（01810）創辦人、董事長雷軍在2025海淀區經濟社會高質量發展大會表示，小米在去年重新恢復增速成長，增長超過30%，並預計今年將持續維持30%以上的增速。雷軍也透露，小米利用9個月時間交付超過13.5萬輛車。 •被指在人工智能（AI）投放上落後同業的騰訊（00700），確認旗下微信近日開始測試AI搜索功能，並支持接入DeepSeek旗下R1模型，意味這款坐擁近14億月活躍用戶的社交應用程式正式入場，料騰訊有望成為這一輪科技股重估中的新焦點。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 美國市場 香港市場 •大市成交3646.01億•恆指表現較好個股：阿里健康（241）藥明生物（2269）藥明康德（2359）•恆指表現較差個股：萬洲國際（288）華潤萬象生物（1209）電能實業（6）•恆指夜期收22521，跌146點，-0.64% •標指11行業4升／7跌•VIX跌2.19%報14.77 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部港股是日推介 焦點推介攜程集團－Ｓ（9961） 據文化和旅遊部數據，春節假期8天，全國國內出遊5.01億人次，同比增長5.9%；國內出遊總花費6770.02億元，同比增長7.0%，2025年春節假期出行消費整體符合預期，在高基數之下實現旅遊、出行穩健增長，旅遊消費展現出強韌性。買入:$548.45（2/14VWAP）目標:$598.00（24/12/10高位）止蝕:$534.18（20天線） 指數股精選嗶哩嗶哩－Ｗ（9626） 公司將於2月20日公佈2024年第四季度及財政年度業績，由於遊戲和廣告增長強勁，2024第4季業績應可保持穩健，未來收入指引亦有望因AI驅動提高。相關權證推薦：認購證，29672，最活躍 德昌電機控股（179） 異動股 公司主要從事汽車驅動系統的製造及銷售，中汽協數據顯示，2024年汽車零部件類產品出口金額同比增長6.8%，預計公司業績有望從中受益。 永豐金證券亞洲研究部美股/ETF是日推介 Airbnb, Inc. (ABNB) 公司公佈2024年四季度業績，跨旅遊的強勁需求及大幅提升的住宿預定量，公司Q4營收爲25億美元，同比增長12%，好於市場預期，每股收益爲0.73美元，也好於市場預期。 GameStop Corp. (GME) 據CNBC報道，公司正考慮投資比特幣和其他種類的加密數字貨幣，有望刺激股價開啟新一輪上漲。 KraneSharesCSI China Internet ETF(KWEB) 該ETF提供對中國軟體和資訊科技股票的投資，佔比較大的有阿里巴巴、騰訊、美團、拼多多等。 永豐金證券亞洲研究部推薦回顧 個股表現回顧 耐世特(1316) 美圖公司(1357) 明源雲(909) 三日升近 一星期升逾 一星期升逾 研究部於2/11推薦，股價從$4.59上升至$5.2。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資訊、工具及資料並非用作或擬作分派予在分派、刊發、提供或使用有關資訊、工具及資料抵觸適用法例或規例之司法權區或導致永豐金證券(亞洲)及/或其附屬公司或聯屬公司須遵守該司法權區之任何註冊 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐盤交易、市場莊家或促銷或代理買賣之公司[包括永豐金證券(亞洲)](「該等公司」)並非本報告所分析之公司證券之市場莊家。該公司與報告中提到的公司在最近的12個月內沒有任何投資銀行業務關係。 截至2025/2/17，若永豐金證券(亞洲)有限公司擁有上述任何公司的財務權益，其合計總額未有相等於或高於上述任何公司市場資本值的1%。分析員認證: 分析員或其有聯繫者在就發行人的投資研究發出前30日內及就發行人的投資研究發出後的3個營業日內沒有交易或買賣涉及其評論的發行人的任何證券。本研究報告中所表達的意見，準確地反映了本公司分析員對於有關證券或發行人的個人觀點，亦有轉載來自市場的資訊或意見。研究分析員的薪酬與在報告中表達的具體建議或觀點沒有任何直接或間接的相關。 ©2024永豐金證券(亞洲)有限公司。保留所有權利。除非特別允許，該報告任何部分不得未經永豐金證券(亞洲)有限公司事先書面許可以任何方式進行複製或分發。永豐金證券(亞洲)有限公司概不承擔第三方此方面行為的任何責任。