黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 焦煤： 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 【市场逻辑】 本周螺纹表需较上周大幅下滑，压制黑色商品整体下行。上周表需大幅增加一度增强市场对需求信心，但本周数据回落后和去年农历同期表需数据接近。在需求端，下游焦钢企业虽也有复工，但以消耗厂内库存为主，实际需求赞未被明显激发，同时市场情绪偏悲观，贸易商投机需求也无增长；在供应方面，近期国内煤矿陆续恢复生产，开工率和日产有明显提升；库存方面，焦煤整体库存偏高，其中坑口原煤+精煤库存近800万吨，同比增加约300万吨；港口库存450万吨，同比增加约240万吨，甘其毛都口岸监管区库存回升至400万吨左右，同比增加145万吨。整体库存压力仍然较大，尤其是当前是需求增量有限、供给恢复的情况。需要关注的是，虽然现实压力仍在，但悲观现实已在盘面价格上体现，三月两会后仍有政策预期。焦煤主力跌破1100关口，可逢低建仓多单，注意控制好仓位。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月13日星期四 【交易策略】 焦煤可逢低建立多单，参考金字塔式建仓模式，1070-1100区间内少量建立多单，关注JM2505合约1070-1090元/吨附近支撑位，上方关注1210-1230元/吨区间附近压力位。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦炭： 【市场逻辑】 钢材压制上方空间，焦炭期价回归现实逻辑。今日成材数据公布后，螺纹表需不及预期，盘面开始快速下跌，目前焦炭期价已低于仓单成本。在需求方面，短期需求仍有压力，继续打钢厂利润压制其复产空间，由于节前钢厂焦炭备货充足，不急于补库，焦企出货仍有压力。在供应方面，随着焦煤降价，大部分焦企仍有利润，除部分焦企减产外，大部分仍维持正常生产。整体上看，焦炭维持供需宽松状态，现货仍有提降预期。近期盘面围绕三个因素波动，一是消化关税政策，二是产业实际供需和库存情况，三是两会预期能否升温。关注焦炭产量和库存变化。【交易策略】 焦炭现货仍有提降预期，在下一轮提降仓单成本附近建立多单，注意控制仓位。焦炭相对焦煤来说，后期走势相对较弱，上方空间也小于焦煤，下方关注1650-1670元/吨附近支撑，上方关注1800-1830元/吨压力位。 目录 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................7 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：焦炭基差.........................................................................................................................................................................................3图5：山西煤基差....................................................................................................................................................................................3图6：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图7：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................4图8：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................4图9：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图10：日均产量:焦炭:钢厂(247家)................................................................................................................................................4图11：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................5图12：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图13：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图14：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................6图17：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................6图18：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................6图17：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................6图18：库存:焦炭:统计独立焦企全样本....