晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 2025年2月14日 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 宏观资讯 1.美国总统特朗普签署备忘录，将引入对等关税。特朗普表示，通过其他国家运送商品以避开关税的做法将不被接受；将考虑把采用增值税制度的国家作为关税对象；不要期待会有任何豁免；很快将对汽车、钢铁、铝和药品加征关税。 2.央行发布2024年第四季度中国货币政策执行报告。报告表示，下一阶段，实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。畅通货币政策传导机制，更好把握存量与增量的关系，注重盘活存量金融资源，提高资金使用效率。央行发布的2024年第四季度中国货币政策执行报告共设置5个专栏，其中4个专栏与货币政策工具有关，既有存款准备金、再贷款、公开市场操作等传统工具的历史沿革与创新，也有新创设资本市场两项工具的实施情况。 3.中国影史首部百亿票房电影诞生！猫眼专业版数据显示，电影《哪吒之魔童闹海》全球票房（含预售及海外）突破100亿元，成为中国影史首部票房破100亿电影。 4.国家发改委称，2025年要加大宏观政策逆周期调节，全方位扩大国内需求。实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，打好政策“组合拳”，加强财政、货币、就业、投资、消费、产业、区域、价格、环保、监管等政策和改革开放举措的协调配合。把经济政策和非经济性政策统一纳入宏观政策取向一致性评估，提高政策整体效能。 5.国家发改委日前下达2025年度以工代赈中央预算内投资50亿元，支持地方实施1008个以工代赈项目，计划吸纳12.3万农村脱贫人口和其他低收入群体参与工程项目建设，发放劳务报酬超过17.1亿元。 6.上海1月份一手住房成交面积49.9万平方米，同比增长16%；二手住房成交面积140.3万平方米，同比增长16%，当月成交1.6万套，连续4个月保持在1.5万套以上。 7. 2025年春节假期之后，广东多座城市发布专项债收购存量土地的公告。据初步统计，目前广东共有14座城市发布相应收购公告，所涉地块超过100宗，总收购价格已经超过200亿元。 8.美国上周初请失业金人数为21.3万人，预期21.5万人，前值自21.9万人修正至22万人。 9.美国1月PPI同比升3.5%，预期升3.2%，前值从升3.3%修正为升3.5%；环比升0.4%，预期升0.3%，前值从升0.2%修正为升0.5%。 10.欧元区2024年12月工业产出同比降2.0%，预期降3.1%，前值从降1.9%修正为降1.8%；环比降1.1%，预期降0.6%，前值从升0.2%修正为升0.4%。 股指期货 国债期货 采购的80#一二级片红苹果的价格区间为3.5-5元/斤；而果农出售的80#一二级片红苹果的价格区间则为3.0-4元/斤。（数据来源：卓创资讯） 奏，对市场构成压力。另外，节后市场生猪出栏均重亦有抬升，也增加了近期市场供应压力。 原油 塑料 【总结】塑料价格震荡走弱，商品整体回落。目前塑料产量增量已经开始慢慢兑现，反弹后或许会给出更好的套保机会，长期仍略微偏空配置。PP仍处于区间震荡态势，上有投产压制，下有成本支撑。我们建议对PP区间震荡思路对待。 【现货价格】上游原料：山东丙烯6770元/吨，降10元/吨；丙烷中国到岸价627美元/吨，价格降4元/吨；北方港Q5500大卡动力煤760元/吨，震荡； 现货价格：华东PP拉丝7350元/吨，稳定，华东基差05-20，震荡；华北PP拉丝7300元/吨，稳定，华北基差报价05-70，震荡；华南PP拉丝7360元/吨，震荡，华南基差报价05-10，震荡。 【市场情绪】现货市场成交情况一般，下游刚需补货为主。 【上游装置】PE日度产能利用率87.49%，PP日度产能利用率79.13%。（数据来源：隆众资讯） 橡胶 2月13日隔夜沪铝主力2504收盘报20575跌30，LME铝收盘报2608跌18.5，无锡市场小幅松动，报价均价至贴水10，佛山市场缺乏大户引领，普遍压价接货，报价贴水10至均价。 宏观方面，美国总统特朗普周四宣布，将责成其经济团队制定一项对等关税计划，对每一个对美国进口商品征收关税的国家实施相同的关税，此举或引发全球贸易战升级。美联储主席鲍威尔：美联储不急于降息；周三美国1月CPI同比增加3%，高于预期2.9%，核心CPI同比上涨3.3，高于预期3.1%；此外，周四公布美国1月PPI也超预期，显示通知压力有所回升。 库存方面，铝棒库存水平偏高。根据SMM数据显示，2月13日周四国内主要现货市场铝锭社会库存报76.3万吨，较上周四增加3.4万吨；同期钢联铝棒社会库存报31.35万吨，较上周四增加0.2万吨。 供应方面，供应有所恢复，受氧化铝暴跌影响，电解铝利润大幅回升，复产产能逐渐增多，四川、广西等地产能已部分启动复产，已有30万吨左右产能启动复产。氧化铝方面，13日氧化铝2503收盘报3304跌28，05合约报价3335跌31，山西三网均价报3360跌62；河南成交2笔均为3320元/吨。 供需方面，氧化铝维持高开工水平，新投产能逐步放量，供应整体偏宽松。减产压产开始产生，高价矿产能将被挤出市场，山西已有工厂减产一条线涉及70万吨产能，另外，文丰铝业计划新投产能推迟一个月，因矿石价格偏高和氧化铝价格下跌。根据阿拉丁（ALD）调研数据，截至2月9日本周五，全国氧化铝建成产能10702万吨，运行9205万吨，较上周增135万吨，开工率86.01%。 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。