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港股2月投资策略：把握港股央企红利，博弈恒生科技波段机会

2025-02-13 吕思江华鑫证券 LLLL

港股择时观点：报告认为港股市场基本面、情绪面、资金面呈现三维共振的积极做多行情。以恒生指数为核心标的，通过基本面、流动性、资金面、情绪面、估值五大维度筛选指标，最终选取OECD中国经济领先指标、恒指期权认沽认购比PCR、外资净买入金额三个有效信号，给出恒生指数的看多信号。最新数据显示，国内基本面数据延续回暖，市场交投情绪（PCR见底回升，卖空成交占比回落至14.06%）显示做多情绪胜于做空情绪，交易型外资转为净买入，南向资金仍处高位。因此，报告对港股延续“强烈推荐”观点，看好银行、AI相关互联网平台、数据中心、硬件和软件应用等个股机会。
港股标的配置：推荐两个配置方向。一是外资定价权高的港股科技股，对应“港股金股优选组合”，持仓包括腾讯、舜宇光学科技和部分港股有色股；二是港股央企红利，对应“港股定量优选30组合”。报告看好红利、央企、低波、股东回报因子表现，对港股四大行等央企资产持乐观态度，本期最新持仓调整包括调入郑煤机、顺丰控股、昊海生物科技，调出国泰航空、青岛啤酒、伟仕佳杰。
黄金观点：维持看多黄金观点，认为本轮黄金上涨主要受美联储停止加息预期、特朗普关税政策不确定性带来的避险需求、央行购金及投资机构买盘推动。定价模型预测金价在2700-150美元区间震荡，待特朗普政策明朗后有望上探3000-200美元范围，建议保持持有并择机加仓，关注黄金股修复弹性。