景顺长城中证国新港股通央企红利ETF投资价值分析：当前港股红利具备较佳的投资机会

当前港股红利具备较佳的投资机会——景顺长城中证国新港股通央企红利ETF投资价值分析 当下港股红利风格具备投资机会： 作者 1、国新港股通央企红利指数未来一年预期收益为10.3%。盈利预测：基于分析师预测，当前港股通央企红利指数成分股的彭博一致预期EPS增速3.7%，中证红利指数的Wind一致预期EPS增速为4.8%。股息率预测：港股通央企红利指数股息率长期高于中证红利指数，截至2024年12月13日，港股通央企红利指数近12个月股息率为6.6%，中证红利指数为5.0%，以此作为未来1年股息率的预测值。未来一年收益预测：指数未来一年收益预测为10.3%，高于中证红利指数9.8%的预测收益。 分析师张国安执业证书编号：S0680524060003邮箱：zhangguoan@gszq.com 分析师林志朋执业证书编号：S0680518100004邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师刘富兵执业证书编号：S0680518030007邮箱：liufubing@gszq.com 2、指数多数成分股具备AH溢价优势。港股通央企红利指数多数成分股具备AH溢价优势。港股通央企红利指数中有25只成分股同时在A股上市，且相对于A股均处于折价状态，AH溢价率的中位数为79.6%。 研究助理汪宜生执业证书编号：S0680123070005邮箱：wangyisheng@gszq.com 相关研究 3、港股通央企红利在当前宏观情境下表现更佳。当前货币环境较为宽松，信贷需求偏弱，经济恢复缓慢，正处于货币扩张的阶段6，港股通央企红利指数表现相对更佳。 1、《量化周报：震荡环境下可适当逆市布局》2024-12-152、《量化分析报告：择时雷达六面图：本期打分无变化》2024-12-143、《从预期博弈走向现实定价：——2025年年度策略》2024-12-11 4、用“央企”等额外标准可以规避估值陷阱。在“央国企”的限制条件下，在估值水平居中的股票池中，股息率因子选股有更佳的表现。 国新港股通央企红利指数投资价值分析： 1、指数编制：精选港股通高股息股票。指数由国新投资有限公司定制，从港股通范围内选取国务院国资委央企名录中分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。 2、指数成分：聚焦港股高股息公司。从指数成分股行业分布来看，国新港股通央企红利指数主要超配石油石化、通信、煤炭、电力及公用事业、交通运输等分红程度较高的行业。 3、指数优势：高分红、高流动性、高盈利，高股息与高回报兼备。指数在风格上具备高分红、高流动性、高盈利等特点。指数的近1年收益率为26.10%，在各高股息指数中股息率排名在前列。 景顺长城中证国新港股通央企红利ETF投资价值分析： 景顺长城中证国新港股通央企红利ETF基金代码为520990，简称为港股央企红利50ETF，基金于2024年6月26日成立，助力投资者一键布局港股市场中的高股息优质企业。基金由张晓南先生和龚丽丽女士共同管理，两位基金经理均具备丰富的被动产品投资管理经验。 风险提示：本报告从历史统计角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金策略发生变化时，不能保证统计结论未来延续性。报告涉及行业空间规模测算存在偏差可能。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 内容目录 一、当下红利风格具备投资机会...........................................................................................................................31.1国新港股通央企红利指数未来一年预期收益为10.3%................................................................................31.2指数多数成分股具备AH溢价优势............................................................................................................41.3港股通央企红利在当前宏观情境下表现更佳..............................................................................................51.4红利投资中的“估值陷阱”.....................................................................................................................5二、国新港股通央企红利指数投资价值分析..........................................................................................................72.1指数编制规则：精选港股通高股息股票.....................................................................................................72.2指数成分股特征：聚焦港股高股息公司.....................................................................................................72.3指数业绩：长期表现优秀，具备防御属性.................................................................................................92.4指数估值：估值处于历史中枢附近...........................................................................................................92.5指数风格特征：高分红、高流动性、高盈利............................................................................................102.6指数优势：高股息与高回报兼备.............................................................................................................11三、景顺长城中证国新港股通央企红利ETF投资价值分析....................................................................................123.1基金的基本信息....................................................................................................................................123.2基金管理人投资经验丰富.......................................................................................................................13风险提示..........................................................................................................................................................14 图表目录 图表1：指数近12个月股息率.............................................................................................................................3图表2：指数收益预测.........................................................................................................................................4图表3：恒生沪深港通AH股溢价指数处于历史85%分位数...................................................................................4图表4：港股通央企红利指数成分股AH溢价........................................................................................................4图表5：货币宽松环境下港股通央企红利指数表现更佳..........................................................................................5图表6：股息率可以拆解为分红比例除以PE..........................................................................................................5图表7：全市场股票池的PE和分红比例的9分组回测年化收益率（收益率计算区间：2010/1/1-2024/12/13）.........6图表8：央国企股票池的PE和分红比例的9分组回测年化收益率（收益率计算区间：2010/1/1-2024/12/13）.........6图表9：指数基本信息.........................................................................................................................................7图表10：指数前十大成分股（截至2024/12/11）.................................................................................................8图表11：指数成分股中信一级行业分布（截至2024/12/11）................................................................................8图表12：相对恒生指数超低配top5和bottom5行业（截至2024/12/11）.............................................................8图表13：指数成分股市值权重占比（截至2024/12/11）.......................................................................................9图表14：指数成分股市值数量占比（截至2024/12/11）..