港股早晨快讯

2012-01-172025年2月12日星期三 市場回顧 ➢恒指高開低走：恒指周二(11日)高開135點，惟承接力度不足，轉跌最多242點，低見21,279點。恒指收報21,294點，跌227點。大市成交2,196億元。 ➢美股個別發展：聯儲局主席鮑威爾重申不急於進一步減息，美國10年期債息回升，美股個別發展，道指升0.3%，標指收平，納指跌0.4%。 中港股市短期展望 恒指上望22,000點：內地去年12月政治局會議提到要實施更積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，並大力提振消費，以及穩定股市樓市。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。市場料觀望3月兩會政策鋪排。短線而言，DeepSeek國產高性價比模型有助降低推理成本，加快AI應用，引發中資科技股重估，AI主題料持續發酵。儘管中美角力仍然是港股主要風險因素，惟兩國關稅戰初步局勢較預期溫和，恒指料上望22,000點，相當於未來12個月預測市盈率10.2倍。 短期看好板塊 ➢AI概念、軟件服務：DeepSeek高性價比模型降成本，釋放投資估值 ➢國際銀行股：美國減息空間有限，有利銀行的利息收入➢金礦股：市場憂慮中美貿易衝突的潛在影響，推動資金流入黃金避險 今日市場焦點 ➢美國1月CPI； 宏觀焦點 ➢鮑威爾:聯儲局毋須急於進一步減息；1月內地新能源乘用車零售銷量按年增10.5%按月降42.9%；IDC:內地平板電腦去年出貨量升4.3%華為市佔率居首； 企業消息 ➢寧德申港上市據報至少集資390億或成最大IPO；中芯(0981)上季利潤跌38%首季指引勝預期；萬國數據(9698)據悉擬將國際業務在美國進行IPO籌資約5億美元；蘋果據報與阿里巴巴(9988)將為中國iPhone用戶開發AI功能；京東(9618)進軍外賣業務全年免佣招募商家； 外圍市況展望 美國經濟表現強勁，就業市場亦穩定，聯儲局有空間暫緩減息。聯儲局1月議息後，一如預期維持聯邦基金利率目標區間介乎4.25厘至4.5厘不變，主席鮑威爾表示沒有急於減息的需要，未來減息將需要通脹取得新的進展，除非就業市場意外轉弱才可能促使當局採取行動。參考12月點陣圖顯示，聯儲局官員上調未來三年利率預期，預計今年只減息兩次，下調共50個基點，預測中值為3.9%，高過上次的3.4%，預期通脹將於2027年才達到2%，較早前預期推遲一年達標。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢。後續需要留意特朗普政府的政策執行次序及節奏，其中收緊移民政策、減稅及加徵進口貨品關稅料會重燃通脹，令進一步減息的空間收窄。2月起，美國開始向中國開徵關稅，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,000美元。趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢IDC:內地平板電腦去年出貨量升4.3%華為市佔率居首：國際數據公司IDC公布，去年全年內地平板電腦市場出貨量共2985萬部，按年增4.3%，單計第四季市場出貨量為786萬部，按年下降3.7%，受庫存影響。隨着內地今年1月推出國補政策，平板市場需求將被進一步激發，售價約3000元人民幣市場容量料在上半年明顯提升，有助國產廠商迎來更大發展機會。數據顯示，華為去年在內地市場佔有率超越蘋果達32.3%，居首位，按年增5.8個百分點，第二及第三位為蘋果及小米集團(01810)，市佔率分別為26.6%及12.7%，按年減7個及2.3個百分點。排第四及第五位分別為榮耀及聯想(00992)，市佔率分別為8.3%及6.7%，微增0.3個及0.5個百分點。單計第四季華為市佔率27.8%，跌3個百分點，維持首位，第二及第三位為蘋果及小米，市佔率27.5%及13.8%，分別跌3個百分點及增4.4個百分點。 ➢Canalys:去年東南亞智能手機市場增11% OPPO首登全年榜首：據市場分析機構Canalys報告，2024年東南亞智能手機市場強勢反彈，廠商出貨量年增11%達9670萬部，結束了連續兩年的下滑態勢。其中，OPPO首次領先該市場，以1690萬部的出貨量佔據18%的市場份額，較去年同期增14%。三星則緊追在後，以1660萬部的出貨量獲得17%的市佔率。傳音和小米(01810)並列第三，各自佔據16%的市場份額。 ➢1月內地新能源乘用車零售銷量按年增10.5%按月降42.9%：中國乘用車市場信息聯席會公布數據顯示，2025年1月全國乘用車市場零售179.4萬輛，按年下降12.1%，按月下降31.9%。1月零售處於歷史低位，按月增速降幅31.9%僅次於2023年1月的41%降幅。考慮到春節前的運輸周期等因素，歷年春節前是廠商低產銷期，零售火爆而進貨偏少形成春節強力清庫存的節點，今年由於去年春節前1月的基數很高，因此為實現地方經濟穩增長，部分廠商在完成2024年調整指標後，會考慮一定的轉移量確保2025年1月的開門紅。數據顯示：1月乘用車出口38萬輛，按年增長3%，按月下降6%，新能源車佔出口總量的35.9%，較同期增加7.5的百分點。乘用車生產210.7萬輛，按年增長3.6%，按月下降28.2%。乘用車生產僅較歷史同期高點2018年的230萬輛低19萬輛。全國乘用車廠商批發210.1萬輛，按年下降0.3%，按月下降31.6%。 ➢據報內地多家銀行下調美元存款利率至3%或以下：據《中國證券報》從北京地區多家銀行網點了解到，近期包括江蘇銀行及北京銀行在內的多家銀行紛紛下調美元存款利率。該等銀行美元存款利率早前在行業內處於較高水平，普遍可達4%以上，調整後利率已降至3%或以下。此次調整不僅涉及利率水平的變化，利率結構有所調整。 ➢香港：春節黃金週期間入境旅客達140萬人次酒店入住率普遍達90%：香港署理行政長官陳國基今日(2月11日)上午出席行政會議前會見傳媒的開場發言時表示，內地春節黃金週期間，入境旅客達140萬人次，與去年同期相若。酒店入住率普遍達到90%，主要景點人流都相當暢旺。內地入境旅行團方面，整個春節黃金週期間，有超過2200團入境香港，年初三更創下新紀錄，全日有(超過)440個內地旅行團訪港。整體來説，農曆新年期間市道暢旺，市面人流明顯增加。餐飲業界表示對整體生意滿意，生意較去年好。據陳國基介紹，踏入2025年，香港的旅遊業整體表現令人鼓舞。一月的訪港旅客數字約474萬人次，其中內地旅客約373萬人次，兩項數字分別按年上升24%及25%，創下疫情後單月最高訪港旅客和內地入境旅客人次紀錄。除了訪港旅客數字令人鼓舞之外，根據旅發局在2024年的調查，以10分為滿分計算，過夜旅客的訪港滿意度為8.8分，再次到訪香港的意向以及推薦香港的比例更高達94%，三項指標都高於2023年水平，足以證明香港對旅客非常有吸引力。 ➢1月本港中小企營商指數下跌物流業及商用服務業跌幅較大：政府統計處公布，今年1月份中小企業務狀况按月統計調查的結果，中小企業務收益的現時動向指數，由去年12月於收縮區域的43.9，進一步下跌至今年1月的43.1，另未來一個月的業務收益展望動向指數為43.8。同期進出口貿易業新訂單的現時動向指數，由46.5下跌至46.1，而未來一個月的新訂單展望動向指數為46.9。政府統計處表示，按行業分析，不少統計調查涵蓋的行業的業務收益現時動向指數，於1月份較上月下跌，特別為物流業於同期由42.4下跌至38.5，另商用服務業亦從48.4下跌至45.6。 ➢鮑威爾:聯儲局毋須急於進一步減息：美國聯儲局主席鮑威爾出席參議院銀行委員會，發表半年度貨幣政策報告，其開場發言形容經濟整體強勁，勞工市場穩健，通脹雖然降溫，但仍高於2%目標。經過去年減息1厘後，現時貨幣政策立場已明顯沒有那麼緊縮，所以毋須急於進一步減息。鮑威爾重申，若減息太快、太多，或妨礙通脹回落；相反，若減息太慢、太少，可能拖累經濟和就業，這是不想看到的結果，局方將留意就業、通脹兩項政策目標面對的風險，現時政策立場已準備好應付不明朗前景。有關發言並未提及總統特朗普近日加徵的關稅。 ➢哈馬克:聯儲局一段時間內不應減息：克利夫蘭聯儲銀行總裁哈馬克(Beth Hammack)表示，由於美國通脹回到2%目標仍未在望，只要就業市場仍然健康，有時間觀望更廣泛證據判斷通脹是否可持續降溫，期間一段時間內適宜保持利率不變。她認為，有兩項因素將左右貨幣政策，首先是美國總統特朗普政策未明朗，例如增加關稅傳統上將推高通脹，需要觀望其實際影響；其次是消費開支強勁，去年減息的效果或較後時間才浮現，重申現時貨幣政策立場僅輕微緊縮，可能接近或已到達中性利率水平，暗示進一步減息空間不大。 ➢聯儲局威廉斯稱適度限制貨幣政策有助通脹率達標：紐約聯邦儲備銀行行長威廉斯周二表示，目前短期利率水平應有助於通脹回到央行2%的目標，但他並未對進一步減息的前景作出任何暗示。他補充，適度限制的政策立場應能支持通脹率降至2%，同時維持穩健的經濟增長和勞動力市場狀況，並補充指經濟前景仍然高度不確定，特別是在潛在的財政、貿易、移民和監管政策方面。他表示有信心通脹壓力將進一步減弱，預計今年通脹率將在約2.5%，且未來幾年將實現2%的目標。 ➢債務上限壓力大，美財政部開始削減短債發行規模：面對美國聯邦政府債務上限的壓力，美國財政部的國債發行受到直接影響，最近一批基準短債的發行規模被縮減，評論認為，可能後續有一系列發債都會“縮水”。美東時間2月11日週二，美國財政部公佈，計畫本週四發行900億美元期限為四周的國債，還計畫週四發行850億美元的八周期限國債。這兩個期限的國債發行規模均比之前同期短債各自的發行規模減少了50億美元。本週三，財政部還將發行常規的17周期限國債，規模620億美元，較之前發行規模減少20億美元。這是自去年12月26日以來財政部首次削減四周期限和八周期限的國債發行規模，也是17週期國債的發行規模首次下降。 頁2/7 ➢美對加拿大鋼鋁關稅據報屬疊加總計徵收50%關稅：加新社引述一名白宮官員指，美國總統特朗普計劃對所有鋼鐵和鋁進口商品徵收的25%關稅，將被疊加於對加拿大商品徵收的其他關稅之上，從而成為總計50%的關稅。特朗普早前對多數加拿大進口商品徵收25%的關稅，但在上周將關稅延期實施30天。 ➢歐盟：將針對美國加徵關稅採取反制措施：歐盟公布，將反擊美國可能對其採取的一切關稅措施，從而令大西洋兩岸的潛在貿易爭端升級。歐盟委員會主席馮德萊恩表示，「我對美國決定向歐洲出口鋼鋁徵收關稅的決定深表遺憾」，「對歐盟的不合理關稅不會被放任不管，而會招致有力、相稱的反制措施」。 ➢俄羅斯銀行12月末黃金儲備降至兩年半低點：彭博社引述俄羅斯媒體RBC報道稱，其根據央行數據計算得出，俄羅斯的銀行在2024年底實物黃金儲備大幅下降，總計不足38.1噸，是2022年7月以來的最低水平；當時俄羅斯銀行在遭到新的制裁期間增加了黃金出口。俄羅斯黃金生產商聯合會的負責人Sergey Kashuba2月初接受RBC電視採訪時表示，2024年黃金產量沒有下降，Kashuba稱，「黃金流向了亞洲地區」、中國內地、香港、阿聯酋。 企業消息 ➢寧德申港上市據報至少集資390億或成最大IPO美銀中金中信建投國際摩通為保薦人：全球最大電動車電池生產商寧德時代(深：300750)昨晚向港交所提交上市申請，美銀、中金(3908)、中信建投國際及摩根大通為聯席保薦人。早前有消息指寧德是次來港集資額至少50億美元(約390億港元)，一旦屬實，將超逾美的(0300)去年357億元集資額，成為繼2021年快手(1024)上市以來本港最大規模IPO。據寧德上載於港交所的初步招股文件形容，集團具備鋰電池全鏈條自主高效研發能力，已形成全面、先進的產品及解決方案。截至去年11月底，其動力電池累計裝車量已達約1700萬輛，全球新能源汽車約三成採用寧德時代電池，儲能電池在全球應用超