晨会纪要

交易咨询资格号： 2025年2月6日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 宏观资讯 1.国务院总理李强主持召开国务院第七次全体会议指出，要锚定发展目标因时因势加大逆周期调节力度，聚焦突出问题整合资源集中发力，敢于打破常规推出可感可及的政策举措，及时回应关切加强政策与市场的互动。 2.国家电影局发布数据，我国2025年春节档电影票房为95.1亿元，观影人次为1.87亿，创下新的春节档票房和观影人次纪录。 3. 1月财新中国服务业PMI录得51，低于上月1.2个百分点，为2024年10月来最低。财新智库高级经济学家王喆表示，1月制造业和服务业供需均有改善，但就业均显著下降，价格水平总体较为低迷，尤其是制造业出厂价格，市场乐观预期回升但仍低于长期均值。 4.据文化和旅游部数据中心测算，春节假期8天，全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%；国内出游总花费6770.02亿元，同比增长7%。全国出游人次和总花费再创新高。 5.车企新一轮价格战开打。2月5日，特斯拉推出Model 3史上最大力度的优惠组合方案：“限时保险补贴8000元+5年0息政策+特享充电权益”。同一天，小鹏汽车推出行业唯一“五年0利息0首付”购车优惠措施，最高贴息金额达5.7万元。蔚来则在2月1日推出5年0息的限时金融优惠政策，首付低至20%。此外，智己汽车、广汽丰田也宣布降价措施。 6.美联储发布2025年压力测试情景，涉及商业和住宅房地产以及企业债务市场的压力加大。美联储表示，2025年将有22家银行接受压力测试。 7.美国财长贝森特表示，美国总统特朗普的目标是让减税永久化；特朗普并未呼吁美联储降低利率。美国可以创造3%的非通胀型经济增长。美联储古尔斯比表示，如果通胀上升或经济进展停滞，美联储需要弄清楚这是由于过热还是关税导致的；识别任何通胀的原因对于决定美联储何时以及是否应采取行动至关重要；美国经济强劲，可合理认为实现了充分就业；关税可能对通胀构成威胁。美联储副主席杰斐逊表示，美国经济在2025年开局良好，经济和劳动力市场保持强劲，官员们应谨慎调整利率。通胀在过去两年半里大幅下降，但相对于2%的目标仍然略高。 8.美国1月ADP就业人数增18.3万人，创去年10月来新高，预期增15万人，前值自增12.2万人修正至增17.6万人。 9.美国1月ISM非制造业PMI由前值54降至52.8，低于预期的54.3，新订单指标降至7个月低点。美国1月标普全球服务业PMI终值为52.9，创2024年4月份以来新低。 股指期货 首个交易日，市场集中消化春节假期海内动态，主要是两个方面，一是关税冲突；二是deepseek。1月财新服务业PMI 51低于预期，低于上月1.2个百分点，为2024年10月来最低，但仍维持扩张。资金面方面上午偏紧，下午边际转松但价格仍然是贵。股市高开低走，在其助攻下债市牛平，超长端表现较好。春假假期期间，FOMC会议维持政策利率不变符合预期，随后鲍威尔美联储新闻发布会指出，无需匆忙调整货币政策立场，通胀仍然在一定程度上偏高。关税方面，美国宣布对华加征10%关税，并将对加拿大和墨西哥加征25%关税后二者均宣布将采取反制措施，但随后墨西哥方面又存在变数。从预期来看，市场对于美国对华加征10%有一定预期，但市场担心的是美方几次提出要求取消中国最惠国待遇MFN的提案，若该方案通过，最终关税水平将明显高于10%。受此影响债市多头可能有所提振。Deepseek对股市影响明显，债市可能有限。策略方面，中长期牛市思维看待股市， 短期继续关注IM套期保值，关注美元指数走势。 国债期货 集运欧线 根据同花顺行情数据，截至2025年2月5下午15时00分收盘，EC2502、EC2504、EC2506、EC2508、EC2510、EC2512涨跌幅度(收盘价)分别为：-2.86%、-9.63%、-4.59%、-1.41%、-0.01%、5.53%。 据新浪财经：（1）美国总统唐纳德·特朗普4日签署总统备忘录，决定重启在其首个总统任期内对伊朗实施的“极限施压”系列举措，包括寻求将后者石油出口规模打压至“零”的措施，以此阻止伊朗获得核武器。（2）美国总统特朗普4日表示，他希望美国“接管”并“长期拥有”加沙地带，而当前居住在加沙地带的巴勒斯坦人应该被迁往别国安置。（3）伊朗高级官员：伊朗愿意给美国总统特朗普的外交政策“另一个机会”，但担心以色列的阻碍。如果美国与伊朗达成协议，伊朗希望美国控制好以色列。（4）美联储巴尔金：难以确定关税的影响；美国总统特朗普许多的政策增加了经济的不确定性；不确定性超出了关税，涉及移民、监管及其他问题；展望未来，很难确定将会出台哪些具体关税。（5）据报道，两名美国国防部官员周二表示，美国国防部正在制定从叙利亚撤出所有美军的计划。 塑料 【总结】塑料远月合约转入偏弱震荡，产量增量已经开始慢慢兑现，市场主要在反应远月供需走弱的预期，短期PE的行情下跌空间有限，建议偏弱震荡思路对待。PP仍处于区间震荡态势，上有投产压制，下有成本支撑。我们建议对PP区间震荡思路对待，当前价位继续下跌空间不大。 【现货价格】上游原料：山东丙烯6900元/吨，震荡；丙烷中国到岸价644美元/吨，小幅上涨；北方港Q5500大卡动力煤765元/吨，震荡； 【市场情绪】现货市场成交情况一般，下游刚需补货为主。 【上游装置】PE日度产能利用率88.63%，PP日度产能利用率79.20%。（数据来源：隆众资讯） 烧碱 煤焦 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。