焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：产地焦煤矿井陆续复工复产，供应逐步恢复，但下游需求整体偏弱，贸易商观望情绪浓厚，多数煤矿维持节前报价，部分煤种有补跌现象，整体煤价暂稳。
   • 利多：铁水产量上涨、供应难有增量。
   • 利空：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。
2. 基差：现货升水期货（基差1.5）。
3. 库存：钢厂库存827.5万吨，港口库存461.3万吨，独立焦企库存961.1万吨，总库存2249.9万吨，较上周增加63.8万吨。
4. 盘面：价格在20日线下方，主力净空，空增。
5. 预期：假期焦钢企业检修、日耗偏低，厂内库存上升，焦炭提降预期影响市场观望情绪，供需偏弱，预计短期焦煤价格或弱稳运行。

焦炭观点

1. 基本面：焦企开工正常，但假期运力下降导致出货一般，多数焦企厂内库存累积，钢厂按需采购，部分钢厂因终端需求疲软仍有打压意愿。
   • 利多：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。
   • 利空：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支。
2. 基差：现货贴水期货（基差-32）。
3. 库存：钢厂库存683.4万吨，港口库存184.6万吨，独立焦企库存66.6万吨，总库存934.6万吨，较上周增加18.6万吨。
4. 盘面：价格在20日线下方，主力净空，空增。
5. 预期：节前焦价连续降价致部分焦企亏损，但焦化企业累库、焦煤供应恢复致成本支撑偏弱，市场悲观，预计短期焦炭或暂稳运行。

数据概览

• 港口库存：焦煤461.3万吨（减13.7万吨），焦炭184.6万吨（增3.4万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤961.1万吨（增64.3万吨），焦炭66.6万吨（增5.7万吨）。
• 钢厂库存：焦煤827.5万吨（增13.2万吨），焦炭683.4万吨（增9.5万吨）。
• 焦炉产能利用率：72.9%（增0.4%）。
• 吨焦平均盈利：-7元（减4元）。

研究结论

短期焦煤、焦炭供需均偏弱，库存累积、成本支撑不足、市场悲观情绪主导，预计价格或暂稳运行。关注铁水产量变化及焦钢企业补库节奏。