港股早晨快讯

2012-01-172025年2月4日星期二 市場回顧 ➢恒指收市守20,200點上：恒指周一(3日)低開176點，其後沽壓驟增，最多跌460點，低見19,764點，午後跌幅收窄，尾市曾僅跌3點，高見20,222點。恒指收跌7點，報20,217點。大市成交1,249億元。 ➢美股下挫：美墨關稅推遲，美股續跌，三大指數跌0.3-1.2%。金價升0.6%至2,815.21美元。 中港股市短期展望 恒指料受制21,000點：自內地9月推出政策組合拳後，第四季初經濟溫和回暖，惟動能再次減弱，加上未見額外重磅政策跟進，投資者信心偏弱。內地12月政治局會議提到要實施更積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，並大力提振消費，以及穩定股市樓市。市場憧憬降準降息，甚至落實平準基金。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。1月下旬，內地積極推動中長期資金入市，惟美國自2月1日起正式向中國開徵關稅，恒指料受制21,000點。 短期看好板塊 ➢AI概念、軟件服務：DeepSeek高性價比模型降成本，釋放投資估值 ➢國際銀行股：美國減息空間有限，有利銀行的利息收入 今日市場焦點 ➢美國12月JOLTS職缺、工廠訂單、耐用品訂單； 宏觀焦點 ➢中國據報擬與美國開展貿易協商，包括承諾不貶值人民幣；財新中國1月製造業PMI降至50.1，遜預期；香港去年第四季GDP預估增2.4%，去年增長2.5%；美國總統特朗普據報考慮對歐盟貨品加徵10%關稅；特朗普確認押後一個月對墨西哥加徵關稅； 企業消息 ➢古茗(1364)即日招股集資約16億元將成港第三隻茶飲概念股；富力(2777)創辦人8%持股被平保(2318)旗下強制執行；小鵬(9868)一月交付逾3萬輛智能電動車； 外圍市況展望 美國經濟表現強勁，就業市場亦穩定，聯儲局有空間暫緩減息。聯儲局1月議息後，一如預期維持聯邦基金利率目標區間介乎4.25厘至4.5厘不變，主席鮑威爾表示沒有急於減息的需要，未來減息將需要通脹取得新的進展，除非就業市場意外轉弱才可能促使當局採取行動。參考12月點陣圖顯示，聯儲局官員上調未來三年利率預期，預計今年只減息兩次，下調共50個基點，預測中值為3.9%，高過上次的3.4%，預期通脹將於2027年才達到2%，較早前預期推遲一年達標。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢。後續需要留意特朗普政府的政策執行次序及節奏，其中收緊移民政策、減稅及加徵進口貨品關稅料會重燃通脹，令進一步減息的空間收窄。2月起，美國開始向加墨及中國開徵關稅，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，美國10年期債息料短線衝高，或上試4.8厘，現貨金價料上試每盎斯2,850美元。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢中國據報擬與美國開展貿易協商，包括承諾不貶值人民幣：《華爾街日報》引述知情人士稱，中國已準備一份與特朗普政府開展貿易協商的初步方案，其中包括再次承諾不透過人民幣貶值來支持出口。知情人士表示，作為協商準備工作的一部分，北京方面討論的一項提議將圍繞在恢復一項被稱為「第一階段」貿易協議，該協議是中國於2020年初與美國簽署但未實施的。報道指，中國擬避免特朗普提高關稅的其他作為將包括增加對美國投資的提議，以及承諾減少芬太尼前體運送。北京方面還希望將TikTok視為商業問題，這意味它可能會允許TikTok中國母公司字節跳動的投資者與有興趣的美國競標者展開交易談判。美國總統特朗普早前宣布，對中國進口的商品加徵10%關稅，對中國貨品加徵10%的關稅，對加拿大和墨西哥徵收25%的關稅，因這些國家涉及未能阻止非法移民和非法毒品湧入美國。中國商務部早前表示，中方對此強烈不滿，將向世貿組織提起訴訟，並將採取相應反制措施堅定維護自身權益。 ➢財新中國1月製造業PMI降至50.1，遜預期：由於春節前後生產進入淡季，2025年開年製造業生產經營活動擴張速度放緩。1月財新中國製造業採購經理指數(PMI)回落至50.1，低於上月0.4個百分點，降至近4個月來最低，遜於市場預期的50.6。從財新中國製造業PMI分項數據看，1月製造業供需擴張加速，生產指數和新訂單指數在擴張區間微升。需求增加主要靠內需拉動，新出口訂單連續兩個月位於臨界點以下，不過1月回升至僅略低於臨界點位置。部分受訪企業反映海外需求低迷，其他廠商則表示因新產品問世而收到更多海外新訂單。儘管供需加速擴張，製造業就業仍明顯惡化。1月就業指數在收縮區間降至2020年3月來最低，或與員工提前返鄉過年、企業裁員節支有關。用工減少而新訂單增加，積壓業務量指數在擴張區間微升。由於訂單增加、生產加速，製造業企業仍在增加採購原材料，1月採購量指數繼續擴張，但幅度放緩。製造業市場信心回升。1月生產經營預期指數在榮枯線以上反彈，但仍低於長期均值。參與調查的企業普遍稱，業務拓展力度加大，疊加政策支持，將帶動未來一年的銷售增長；但美國加徵關稅預期下仍有部分廠商擔憂產出和貿易前景。 ➢香港去年第四季GDP預估增2.4%，去年增長2.5%：政府統計處公布預先估計數字，去年第四季本地生產總值按年實質上升2.4%。2024年全年合計，本地生產總值實質上升2.5%。經季節性調整按季比較，去年第四季較第三季實質上升0.8%。私人消費開支在去年第四季按年實質下跌0.2%，全年下跌0.6%。政府消費開支在第四季升1.9%，全年實質上升0.9%。本地固定資本形成總額在第四季按年實質下跌0.9%，去年實質上升2.4%。去年第四季貨品出口按年升1.2%；貨品進口按年升0.1%。全年分別升4.7%及2.3%。服務輸出在第四季按年升5.6%；服務輸入按年升8.7%，全年分別升4.8%及11.8%。政府發言人表示，展望未來，雖然外圍環境的不確定性增加，2025年香港經濟預期可錄得進一步增長。美國實施的貿易保護政策可能會干擾全球貿易流向，對香港的貨物出口造成負面影響。相關政策亦可能導致美國的減息步伐放緩，令港元滙率在更長時間維持高企。然而，國家實施積極的政策提振內地經濟，將有助增強市場信心，並惠及香港各個經濟環節。中央政府的多項惠港措施，加上特區政府一系列推動經濟增長的舉措，亦會為不同經濟活動提供支持。 ➢香港去年12月零售額跌9.7%，全年跌7.3%：香港零售額連跌10個月，兼且跌幅擴大；去年12月零售額按年跌9.7%，去年全年零售額跌7.3%。政府統計處公布，2024年12月的零售業總銷貨價值的臨時估計為328億元，按年下跌9.7%，跌幅較11月的7.3%有所擴大。扣除價格變動後，零售業總銷貨數量的臨時估計跌11.5%。12月的零售業總銷貨價值中，網上銷售佔7.2%。該月的零售業網上銷售價值的臨時估計為24億元，下跌17.2%。2024年全年零售業總銷貨價值估計為3768億元，按年下跌7.3%；總銷貨數量估計跌9%；零售業網上銷售價值估計為317億元，跌2.6%。12月按年比較，珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷貨價值下跌13.8%。超級市場貨品跌3.1%；服裝跌11.1%；食品、酒類飲品及煙草跌0.6%；百貨公司貨品跌8.9%；藥物及化妝品跌2.2%；電器及其他未分類耐用消費品跌20.2%；汽車及汽車零件跌36.3%。去年全年，珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷貨價值按年跌14.5%；超級市場貨品跌1.5%；服裝跌10.6%；食品、酒類飲品及煙草跌3.2%；電器及其他未分類耐用消費品跌11.3%；百貨公司貨品跌13.9%；汽車及汽車零件跌17.2%。政府發言人表示，12月零售業總銷貨價值按年進一步下跌，部分反映更多市民在節日期間外遊的影響。第四季合計，零售業總銷貨價值按年跌6.7%，跌幅較上一季的9.6%有所收窄。展望未來，發言人指出，零售業的短期表現將繼續受旅客和市民消費模式轉變所影響。然而，國家推出多項提振內地經濟及惠港措施，加上特區政府積極推動旅遊業發展和提振市面氣氛，以及就業收入增加，均對零售業有利。 ➢滙豐、恒生、中銀等維持最優惠利率不變：滙豐銀行宣布，維持最優惠利率5.25厘不變。滙豐給予港元儲蓄存款戶口的利率維持不變，戶口結餘5000元或以上的年利率均為0.25厘；5000元以下則維持零息。另外，滙豐全面理財總值達100萬元及以上的額外年利率維持0.001厘。恒生銀行(0011)宣布，港元最優惠年利率維持5.25厘；港元儲蓄存款年利率亦維持不變。中銀香港(2388)宣布，港元最優惠利率及活期儲蓄存款利率維持不變，分別為年利率5.25厘及0.25厘。渣打香港宣布，港元最優惠利率維持5.5厘不變，港元儲蓄戶口利率亦維持不變。 ➢美國總統特朗普據報考慮對歐盟貨品加徵10%關稅：英國《電訊報》引述消息報道，美國總統特朗普考慮對歐盟貨品加徵10%關稅。特朗普早前形容美國對歐盟貿易赤字形容為「暴行」，重申歐盟佔美國便宜。德國總理肖爾茨表示，歐盟足夠強大回應美國任何的關稅行動，稱歐盟可自行決定自己的未來，並以關稅回應關稅。法國總統馬克龍表示，若歐盟受貿易攻擊，歐盟必須回應，又指正在發生的事情推動歐盟更為團結，並就集體安全作更主動回應。特朗普在首個總統任期內，曾對歐盟鋼鋁產品分別徵收25%及10%關稅，歐盟則對美國電單車及威士忌等貨品徵收報復性關稅。 ➢杜魯多:特朗普推遲30天對加拿大徵關稅：加拿大總理杜魯多與美國總統特朗普通電話後表示，特朗普同意推遲30天啟動對加拿大加徵關稅的行動。杜魯多在社交媒體表示，加方對特朗普政府作出一系列涉及加強邊境保安的承諾，包括啟動加美聯合執法行動，具體做法有多項，當中至少派遣1萬名前線人員到加美兩國邊境，進行打擊毒品販運及非法移民的工作；設立芬太尼沙皇(czar)，負責統籌各部門打擊毒品的行動；宣布墨西哥販毒集團為恐怖分子。 ➢特朗普確認押後一個月對墨西哥加徵關稅：美國總統特朗普確認，押後一個月對墨西哥加徵關稅，華府將由國務卿魯比奧牽頭討論關稅，財長貝桑(Scott Bessent)、商務部長盧特尼克(Howard Lutnick)以及墨西哥高級代表將參與談判。稍早時，墨西哥總統欣鮑姆(Claudia Sheinbaum)在與特朗普通電話後，在社交平台發布帖文稱，美國向墨西哥商品加徵關稅的計劃將暫緩一個月實施。欣鮑姆表示，她與特朗普達成一系列協議，墨方將立即派遣1萬名國民警衞隊人員，加強北部邊境巡邏，以防止從墨西哥向美國販運芬太尼等毒品。美國則承諾遏止向墨西哥販運大威力武器。雙方團隊將從在安全和貿易兩個方面繼續工作。 ➢撤小額包裹免稅礙華跨境電商經營：美國總統特朗普宣布的最新一輪關稅中，撤銷了小額包裹的關稅豁免，勢影響中國跨境電商平價經營模式。國際諮詢機構FTI Consulting出口管制、制裁和貿易合規團隊的資深董事總經理彭郁竹表示，一旦美國確定撤銷小額免稅，意味這些消費產品必須要繳付原有關稅，再加上301懲罰性關稅，然後還要再加上10%新關稅，對這些商家的營業模式有巨大影響，現時經營模式恐難以持續。近年拼多多旗下Temu、希音(SHEIN)等中國跨境電商，因產品價格低廉而在美國深受歡迎。彭郁竹說，目前一些中國商家銷往美國的消費產品，以小額免稅方式賣給美國消費者，完全不用交關稅；若取消關稅豁免安排，以服裝和紡織品為例，就需要交10%至20%的基本關稅，加上301關稅後，稅率則升至17.5%到45%，假如再在此基礎上加10%新稅，意味由零關稅，大升至27.5%至55%；而其他不同種類的消費產品(如配飾、手袋)亦有不同稅率。 ➢特朗普:美國新成立主權財富基金可能收購TikTok：美國總統特朗普周一簽署行政命令，指示財政部和商務部成立一個主權財富基金，並表示可能收購由中資控制的短片分享平台TikTok。特朗普向記者表示，行政命令要求華府相關部門在12個月內成立主權財富基金，把美國民眾的資產貨幣化，融合為更具流動性的資產組合，以