周度观点
上周，燃油随原油震荡走低。高硫燃料油报收3600元/吨，周跌1.99%；低硫燃料油报收4016元/吨，周跌5.64%。
低硫燃料油：套利货供应有限，农历新年假期前下游船燃需求活跃，亚洲低硫燃料油市场受提振。买家对2月装船货物兴趣较浓，船燃级别现金差价升至2个多月新高。但2月通常是需求淡季，卖家急于清库，未来价格大幅上涨可能性有限。
高硫燃料油：美国对俄罗斯能源行业制裁预期下，短期供应趋紧，市场基本面受提振。安装脱硫塔船舶数量增加，需求见长，预计今年高硫燃料油市场仍获支撑。但也门胡塞武装停止袭击红海航船，部分油轮经苏伊士运河返回，利空相抵，市场需求大致持稳。
操作建议：高硫短线3550-3700区间操作，低硫短线3950-4100区间操作。
期现价格
- 期货：FU主力合约期货价3627元/吨，周跌0.47%；LU主力合约期货价4098元/吨，周跌3.29%。
- 现货：舟山高硫燃油报569元/吨，周跌0.52%；舟山低硫燃油报575元/吨，周跌1.20%；新加坡高硫燃油报488.20元/吨，持平；新加坡低硫燃油报587.50元/吨，持平；中东高硫燃油报466.24元/吨，周涨0.20%；新加坡柴油报693.32元/吨，周跌1.28%。
基本面数据
- 新加坡燃料油消费：2020-2024年消费量趋势图显示，2023年消费量约350万桶，2024年预期约410万桶。
- 中国燃料油消费：2020-2024年消费量趋势图显示，2023年消费量约300万吨，2024年预期约400万吨。
- 山东燃油焦化毛利：2021-2025年毛利趋势图显示，2023年毛利约600元/吨，2024年预期约800元/吨。
价差数据
库存数据
- 新加坡燃料油库存：9月26日库存14.90万桶，11月13日库存1682.78万桶，11月20日库存-1732.60万桶，12月4日库存572.66万桶，1月1日库存2587.91万桶，1月8日库存2587.91万桶，1月15日库存2587.91万桶，1月22日库存2587.91万桶。
- 新加坡库存季节走势：显示库存季节性波动。
- 舟山港燃油库存走势：显示库存水平在40-140万吨区间波动。
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