核心观点与关键数据
新闻方面
- 印度炼油商因美国对俄制裁转向中东市场寻求长期供应，需替代180万桶/日俄油，导致俄油运费成本跃升五倍。
- 伊朗外长重申不寻求核武器，并强调2015年核协议承诺的永久性。
- 特朗普在达沃斯呼吁沙特和欧佩克降油价，并要求对美增投1万亿美元，国际油价短线下挫。
区域数据
- 美国：EIA原油产量1347.7万桶/天，炼厂开工率85.9%（-5.8%），原油库存-101.7万桶，库欣库存创历史同期最低，精炼油库存-307万桶。
- 亚太：主营炼厂开工率76.12%，地炼开工率50.68%，汽柴库存均累，山东炼厂利润大幅增加。
市场动态
- 美国制裁俄罗斯能源部门，影响70-80万桶/日原油，近端原油到港扰动，中东原油升贴水走强。
- 美国寒潮带动取暖油需求，但全球油品库存累库，美国商业原油去库，北海升贴水反弹。
- 国内炼厂受原料扰动，2月开工或下滑，利润波动大。
研究结论
- 美国对俄制裁明确指向性，影响苏伊士、阿芙拉油轮运输及印中炼厂原料，抬升油轮运价与短期溢价。
- 特朗普政策对美国原油产量拉动有限，市场关注伊朗制裁风险。
- 中长期看关税利空油品需求，短期美国钻井数下行、库欣库存低位支撑原油月差上行，但估值已高，预计本周波动加大。
