能源化工纸浆周度报告

CONTENTS 行情数据 基本面数据 操作建议 行业资讯 行情走势 现货价格 操作建议 行业资讯 基差与月差 供给 库存 需求 行业资讯 行业资讯 1.【常熟港纸浆库存统计】截至2025年1月23日，中国纸浆常熟港库存45.8万吨，较上周期下降0.4万吨，环比下降0.9%。本周常熟港库存呈现去库走势。 2.【青岛港纸浆库存统计】截至2025年1月23日，中国纸浆青岛港库存108.7万吨，较上周上涨1.4万吨，环比上涨1.3%。本周期青岛港库存周期内呈现窄幅累库走势。 3.【高栏港纸浆库存统计】截至2025年1月23日，中国纸浆高栏港库存6.3万吨，较上周下降0.9万吨，环比下降12.5%。本周期高栏港库存呈现去库的趋势。 4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截止2025年1月23日，中国纸浆主流港口样本库存量：175.8万吨，较上期下降0.7万吨，环比下降0.4%，库存量在本周期呈现去库走势，港口库存连续四周呈现去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的走势，港内阔叶浆数量占比较针叶浆多，日均出货的速度变动不大。本周期常熟港库存数量区间内去库走势，周内出货累计近13万吨。本周期其余主港库存数量区间内调整运行。整体来看，港口库存处于年内中位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。） 5.【2024年12月国内漂白针叶浆进口数据统计】据海关数据显示，2024年12月漂白针叶浆进口数量73.8万吨，环比+12.1%，同比-10.4%。全年累计进口量832.9万吨，累计同比-9.6%。 6.【2024年12月国内漂白阔叶浆进口数据统计】据海关数据显示，2024年12月漂白阔叶浆进口数量169.7万吨，环比+24.7%，同比+3.8%。全年累计进口量1558.9万吨，累计同比-4.7%。 7.【2024年12月国内针叶木片进口数据统计】据海关数据显示，2024年12月针叶木片进口数量7.9万吨，环比+213.7%，同比+24.5%。全年累计进口量46.9万吨，同比+11.0%。 8.【2024年12月国内阔叶木片进口数据统计】据海关数据显示，2024年12月阔叶木片进口数量144.1万吨，环比+1.8%，同比+17.7%。全年累计进口量1717.0万吨，同比+20.8%。 行情数据 行情走势 基差与月差 基差 元/吨 元/吨 元/吨 基差 期货收盘价(活跃:成交量):纸浆(SP) 银星现货价 7000 700 600 500 400 300 200 100 0 -100-200-300-400 6200 6100 6000 5900 5800 5700 5600 5500 6000 5000 4000 3000 2000 1000 名称日期绝对值 纸浆基差（元/吨）2025/1/24 486 93.90% 纸浆月差（元/吨）2025/1/24-36 15.51% 所处分位（图中所有数据） 基本面数据 价格：针阔叶价差与进口利润 针阔叶价差 元/吨 元/吨 价差 银星 金鱼 8000 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 7000 6000 5000 4000 3000 2000 名称日期绝对值 银星-金鱼价差（元/吨）2025/1/24 1700 80.48% 银星进口利润（元/吨）2025/1/24 78 89.34% 所处分位（图中所有数据） 周期内针叶浆市场积极上涨，期货主力合约探涨，影响现货业者报涨浆价，主流价差变动不大，浆价均值上涨 价格：针叶浆 山东市场进口木浆报价——银星 元/吨 元/吨 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2022 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-15 10-27 11-08 11-20 12-02 12-14 12-26 01-02 01-14 山东市场进口木浆报价——北木 元/吨 元/吨 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2022 9000 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-15 10-27 11-08 11-20 12-02 12-14 12-26 01-02 01-14 名称日期绝对值 银星 2025/1/24 6600 75.69% 凯利普2025/1/24 6650 74.44% 北木 2025/1/24 6700 69.82% 狮牌 2025/1/24 6700 75.69% 所处分位（图中所有数据） 周期内阔叶浆市场继续上涨，市场可外售货源紧俏，叠加人民币汇率贬值，进口成本高位支撑下，浆价上涨 价格：阔叶浆 山东市场进口木浆报价——金鱼 元/吨 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2022 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-15 10-27 11-08 11-20 12-02 12-14 12-26 山东市场进口木浆报价——小鸟 元/吨 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2022 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-15 10-27 11-08 11-20 12-02 12-14 12-26 名称日期绝对值 金鱼（元/吨）2025/1/24 4900 50.88% 明星（元/吨）2025/1/24 4850 50.14% 小鸟（元/吨）2025/1/24 4850 51.24% 布阔（元/吨）2025/1/24 4650 42.73% 所处分位（图中所有数据） 价格：本色浆、化机浆 山东市场进口木浆报价——金星 元/吨 元/吨 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2022 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-15 10-27 11-08 11-20 12-02 12-14 12-26 名称日期绝对值 金星（元/吨）2025/1/24 5600 48.23% 昆河（元/吨）2025/1/24 3550 7.70% 所处分位（图中所有数据） 供给：欧洲港口库存与全球纸浆出港量 11月欧洲港口库存环比继续下降； 11月全球纸浆出港量基本持平 纸浆：港口库存：欧洲（月） 万吨 万吨 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2019 250 550 200 500 150 450 100 400 50 350 300 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 名称日期绝对值 欧美港口纸浆库存统计(万吨）2024/11/30 142.9 全球纸浆发运量统计(万吨）2024/11/30 468.0 所处分位（图中所有数据） 52.89% 75.71% 供给：纸浆进口量 12月阔叶浆进口继续保持高增长，针叶浆环比也有所上涨 本色浆月度进口量 化机浆月度进口量 万吨 万吨 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2019 2020 2019 2020 2021 2022 2023 2024 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 针叶浆月度进口量 阔叶浆月度进口量 万吨 万吨 2019 2020 2021 2022 2023 2024 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2019 2020 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 名称日期绝对值 本色浆月度进口数量(万吨）2024/12/31 6.0 化机浆月度进口数量(万吨）2024/12/31 8.4 针叶浆月度进口数量(万吨）2024/12/31 73.8 泰君安期货研究 所处分位（图中所有数据） 4.22% 7.04% 60.56% 100.00% 白卡纸：本周期随着下游客户停机放假，白卡纸市场交投减少，纸厂产销压力增加，陆续开始停机检修，但以中小纸厂停机为主，大厂有个别生产线停机，白卡纸产量环比减少。 双胶纸