基本面数据与库存
- 港口库存：截至2025年8月14日，中国纸浆主流港口样本库存量209.9万吨，环比上涨2.5%，呈现累库趋势。其中，常熟港库存上涨10.5%，青岛港库存下降0.7%，高栏港库存下降18.0%。
- 主要港口库存变化：青岛港库存去库，港内出货速度下降，港外去库节奏略有提升；常熟港库存累库，周内出货量接近9万吨；其余港口库存波动不大。
行情数据与价格
- 针阔叶浆价差与进口利润：针阔叶浆进口利润修复，智利Arauco报价阔叶浆500美元/吨净价，巴西Suzano宣布2025年8月亚洲市场价格上涨20美元/吨。
- 针叶浆价格：纸浆期货价格震荡上行，俄针上涨，下游纸厂签单心态谨慎，实单成交偏缓。
- 阔叶浆价格：新一轮进口阔叶浆外盘提涨，贸易商惜售情绪提升，现货价格上涨，但下游纸厂接受度有限，高价货源成交不快。
- 本色浆、化机浆价格：暂无详细数据。
供给与需求
- 供给：欧洲港口库存与全球纸浆出港量数据暂未提供。
- 需求：
- 生活用纸：供应量小幅增长，开工率小幅升高，价格整体稳定，部分地区木浆大轴价格小幅上探，下游采购积极性未见大幅改善。
- 白卡纸：产能利用率上升，河南停机纸厂复产，价格微跌，下游以中秋节订单增长为主，销量有增长。
- 双胶纸：产能利用率下降，行业盈利水平欠佳，部分纸机转产/交叉排产，个别产线延续检修，价格微跌，市场博弈加剧。
- 铜版纸：产能利用率稍有上升，仍处于偏低位水平，停产工厂暂未全面恢复，行业利润水平韧性偏强，个别产线有增产情况，价格下跌。
成品纸价格与利润
- 成品纸价格：白卡纸价格微跌，生活用纸价格整体稳定，双胶纸价格微跌，铜版纸价格下跌。
- 成品纸利润：走弱。
行业资讯
- 巴西Suzano减产：宣布未来12个月减产商品浆近50万吨，相当于全球4000万吨阔叶木浆需求量的1%左右。
- 国内纸浆进口量：2025年7月进口量287.7万吨，环比下降5.1%，同比增长23.7%，全年累计进口量2145.5万吨，累计同比增长6.5%。
本周观点总结
- 国内纸浆主流港口库存呈现累库趋势，但青岛港库存去库，常熟港库存累库。
- 针阔叶浆进口利润修复，针叶浆和阔叶浆价格有所上涨，但下游需求谨慎。
- 生活用纸、白卡纸、双胶纸和铜版纸产能利用率变化不一，价格整体稳定或微跌，行业利润走弱。
- 巴西Suzano宣布减产，国内纸浆进口量同比增加。
