国泰君安期货·能源化工：纸浆周度报告

国泰君安期货·能源化工纸浆周度报告 国泰君安期货研究所·高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2024年10月20日 GuotaiJunanFuturesallrightsreserved,pleasedonotreprint CONTENTS 01020304 行业资讯 行情数据 基本面数据 操作建议 行业资讯 行情走势 现货价格 操作建议 基差与月差 供给库存需求 SpecialreportonGuotaiJunanFutures2 行业资讯 1 行业资讯 1.【常熟港纸浆库存统计】截至2024年10月17日，中国纸浆常熟港库存46.8万吨，较上周期下降3.4万吨，环比下降6.8%。本周常熟港库存呈现窄幅去库走势。 2.【青岛港纸浆库存统计】截至2024年10月17日，中国纸浆青岛港库存101.9万吨，较上周下降3.3万吨，环比下降3.1%。本周期青岛港库存周期内呈现窄幅去库走势。 3.【高栏港纸浆库存统计】截至2024年10月17日，中国纸浆高栏港库存5.8万吨，较上周下降1.4万吨，环比下降19.4%。本周期高栏港库存呈现窄幅去库的趋势。 4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截止2024年10月17日，中国纸浆主流港口样本库存量：165万吨，较上期下降7.9万吨，环比下降4.6%，库存量在本周呈现去库的走势，港口库存连续五周呈现去库走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港呈现去库的走势，周期出货速度变动不大，日均出货1.4万吨，港内针、阔叶浆数量基本持平。本周期常熟港库存亦呈现小幅去库走势，出货数量明显提升，周出货超11万吨。整体来看，港口库存处于年内中位偏低水平，本期国内主流港口样本库存呈现窄幅去库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。） 5.【2024年9月国内纸浆进口量统计】据隆众资讯10月14日报道：据海关总署公布的数据显示,中国2024年9月纸浆进口量为267.6万吨，环比-4.7%，同比-18.0%， 全年累计进口量2563.8万吨，累计同比-4.4%。 6.【智利Arauco公司国际木浆外盘报价】据10月16日报道：据悉，智利Arauco公司公布10月份木浆外盘：针叶浆银星785美元/吨，涨20美元/吨；阔叶浆明星 570美元/吨，持平。本色浆金星670美元/吨，下降20美元/吨。 7.【2024年1-9月造纸和纸制品业工业生产者出厂价格同比下降】近日，工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降0.8%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.61个百分点。生活资料价格下降0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.03个百分点。值得关注的是，2024年9月份印刷和记录媒介复制业工业生产者出厂价格同比下降了0.3%，1—9月印刷和记录媒介复制业工业生产者出厂价格同比下降1.3%；2024年9月份造纸和纸制品业工业生产者出厂价格同比下降了0.5%，1—9月造纸和纸制品业工业生产者出厂价格同比下降3.9%。 资料来源：隆众资讯、中纸网 SpecialreportonGuotaiJunanFutures4 行情数据 02 行情走势 资料来源：同花顺iFinD SpecialreportonGuotaiJunanFutures6 基差与月差 基差月差 元/吨基差期货收盘价(活跃:成交量):纸浆(SP)银星现货价元 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 名称 纸浆基差（元/吨） 纸浆月差（元/吨） 日期 2024/10/18 2024/10/18 绝对值 392 -28 所处分位（图中所有数据） 79.46% 19.29% 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures7 基本面数据 03 价格：针阔叶价差与进口利润 针阔叶价差银星进口利润 元/吨价差银星金鱼 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 元/吨 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 元/吨利润 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2 名称 银星-金鱼价差（元/吨） 银星进口利润（元/吨） 日期 2024/10/18 2024/10/18 绝对值 1600 -152 所处分位（图中所有数据） 100.00% 63.64% 资料来源：同花顺iFinD，隆众化工，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures9 价格：针叶浆 山东市场进口木浆报价——银星 元/吨 元/吨 山东市场进口木浆报价——凯利普 9000201920202021202220232024 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-15 10-27 11-08 11-20 12-02 12-14 12-26 0 9000201920202021202220232024 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-15 10-27 11-08 11-20 12-02 12-14 12-26 0 元/吨 山东市场进口木浆报价——北木 元/吨 山东市场进口木浆报价——狮牌 9000201920202021202220232024 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-15 10-27 11-08 11-20 12-02 12-14 12-26 0 9000201920202021202220232024 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-15 10-27 11-08 11-20 12-02 12-14 12-26 0 名称 银星（元/吨） 凯利普（元/吨） 北木（元/吨） 狮牌（元/吨） 日期 2024/10/18 2024/10/18 2024/10/18 2024/10/18 绝对值 6250 6350 6400 6350 所处分位（图中所有数据） 60.40% 58.15% 54.91% 61.02% 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures10 价格：阔叶浆 山东市场进口木浆报价——金鱼 元/吨 元/吨 山东市场进口木浆报价——明星 8000201920202021202220232024 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-15 10-27 11-08 11-20 12-02 12-14 12-26 0 8000201920202021202220232024 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-15 10-27 11-08 11-20 12-02 12-14 12-26 0 元/吨 山东市场进口木浆报价——小鸟 元/吨 山东市场进口木浆报价——布阔 8000201920202021202220232024 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-15 10-27 11-08 11-20 12-02 12-14 12-26 0 7000201920202021202220232024 6000 5000 4000 3000 2000 1000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-15 10-27 11-08 11-20 12-02 12-14 12-26 0 名称 金鱼（元/吨） 明星（元/吨） 小鸟（元/吨） 布阔（元/吨） 日期 2024/10/18 2024/10/18 2024/10/18 2024/10/18 绝对值 4650 4600 4600 4500 所处分位（图中所有数据） 37.58% 36.65% 37.35% 35.34% 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures11 价格：本色浆、化机浆 元/吨 山东市场进口木浆报价——金星 元/吨 山东市场进口木浆报价——昆河 8000201920202021202220232024 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-15 10-27 11-08 11-20 12-02 12-14 12-26 0 6000201920202021202220232024 5000 4000 3000 2000 1000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10