汽车行业洞察报告 - 2023 年夏季

汽车工业 行业洞察 2023 年夏季 行业亮点 Overview 全球范围内，2023年的汽车销量预计仅比2022年略有增长，但仍将远低于疫情前的水平。1,2The汽车工业在2022年上半年起步缓慢，受到半导体短缺、持续的通货膨胀、进一步的COVID-19封锁以及俄罗斯的影響。乌克兰战争导致汽车大幅减产。3汽车 Industry 业预计将在2022年第二半年后加速发展的基础上继续其势头，美国、中国和欧洲市场均出现了销售回升。2,4,5 截至2023年第一季度，全球汽车销量同比增长12%，供应链问题在全球范围内得到缓解。与2021年相比，2022年全年全球轻型车辆销量下降了0.5%，原因是持续的供应链限制在2022年上半年减缓了销售增速。2在美国 ， 2022 年轻型汽车销量同比下降 9.4%(Y - O - Y) 至 1370 万辆。4美国汽车销量预计将增长至 1460 万辆 ， 比 2022 年增长 6.8% ， 但仍低于平均水平。6 截至 2023 年 3 月 ， 经季节性调整的中国汽车销量年率(SAAR) 为 2630 万辆。72022 年 ， 销量增长 10.2% ， 达到 2320 万台。1作为全球最大的电动汽车(EV) 市场 ， 在中国销售的新车中有近 35 ％ 是电动汽车。8今年中国的新电动汽车销量预计将增长到 800 万辆。9 在欧洲 ， 2023 年第一季度的销售强劲 ， 主要是西班牙和意大利的复苏。52022 年 ， 新旅客登记数量大幅增加2022年第二半段的表现不足以抵消年初缓慢的增长态势，年度注册量较2021年下降了4.1%。德国是唯一主要市场去年看到注册增长。10 汽车 sector 的 M&A 活动在 2022 年第二半段和 2023 年第一半段相比之前四年显著下降。11 在所选的汽车指数中，公共公司的股票表现于2023年上半年呈现上升趋势，尽管汽车售后市场领域存在不确定性。指数表现不及其他群体和整体市场。11 目录 全球汽车销售趋势 - 2023 年第一季度和 2022 年Review Duff & Phelps ， Kroll 公司最近的交易记录 按地理划分的汽车景观 联系 Kroll 预计 2023 年美国天然气平均价格为 3.50 美元 / 加仑 ， 低于 2022 年 6 月 5.02 美元 / 加仑的高点12, 13 美国电动汽车市场份额前三个国家超过 8.0%2023 年月份14 执行摘要 汽车供应链已显示出改善的迹象3 全球汽车销售趋势 2023 年第一季度和 2022 年在回顾中 截至2023年3月，全球汽车销量同比增长近12%。半导体和其他供应短缺在许多地区有所缓解。中国消费者在某些税收优惠于4月结束前抢购新车，导致中国市场销量同比增长。与此同时，西方欧洲市场自2022年俄罗斯对乌克兰开战以来首次出现同比上升。2,7 2022 年全球汽车销量与 2021 年持平 ， 约为 8100 万辆。2中国是世界上最大的市场 ， 印度是唯一的主要市场在2022年，公司实现了增长。在其他地理市场上，日本销售下降了6%，巴西市场相对平稳，而俄罗斯销售暴跌近60%。1 全球范围内，2023年的汽车销量预计增长3.8%。由于车辆购置税政策的变化，中国的增长预计将放缓；美国市场预计从十年来的最低点反弹；尽管存在能源短缺和俄罗斯对乌克兰的战争持续，欧洲市场可能在较低的销售基数上有所改善。15 汽油价格和电动汽车 2023 年第一季度和 2022 年在回顾中 天然气价格在2022年和2023年初波动剧烈，同时电动汽车（电动车）市场份额显著增长，石油供应则出现下降。 从 2023 年开始 ， 燃油价格放缓 ， 跌至每加仑 3.50 美元以下 ， 但仍高于 2017 - 2020 年的平均水平。16美国能源信息署预测夏季期间汽油价格平均为每加仑3.50美元。13 2022 年的燃料价格是俄罗斯对乌克兰战争以来的最高记录并且随后的国际制裁帮助推高了上半年的燃料价格。2022年3月的价格上涨20.0%，是月度涨幅最大的一次。月收益永远。17后来 ， 美国的燃料成本在 6 月 14 日飙升 ， 全国平均价格为每加仑 5.02 美元 ， 创历史新高。12 随着2021年和2022年天然气价格的上涨，电动汽车市场占有率稳步上升，最终在2023年超过了8.0%。这标志着美国电动汽车市场占有率的显著增长，该占有率在2017年12月至2020年12月期间相对稳定在1.5%-2.5%之间。除了燃料价格的上涨，电动汽车市场占有率还因电池组成本的持续下降而得到进一步推动，而各种购车税收减免政策也帮助降低了购买电动汽车的成本。14,18 供应链更新 2023 年第一季度和 2022 年在回顾中 尽管预计一些半导体短缺将在2023年和2024年持续存在，供应情况预计会有所改善。与2022年相比，2023年初的全球销售额较低，但全球80%的半导体高管认为到年底供应短缺将会缓解。此外，70%的高管认为半导体将在2024年前或更早出现过剩。19 由于芯片短缺而从全球生产计划中削减的车辆数量预计将在2023年减少至280万辆，相比此前有所下降，降幅为36%。2022.20 Automotive行业在2022年第二半由于其他终端市场如消费电子产品的需求减弱，实现了芯片供应的增加。3欧洲生产复苏速度最慢，相较于北美和中国，受到了俄罗斯对乌克兰战争的额外影响。3 新车，尤其是电动汽车，需要更多的芯片和计算能力来运行。由于对高端半导体的依赖增加，2023年，芯片制造商首次将汽车业列为最重要的收入驱动因素。19 移动性更新 2023 年第一季度和 2022 年在回顾中 Uber 与 Robotaxi 服务 Motional 的 10 年交易： 2022 年底 ， Uber 与现代达成交易 ， 开始重新投资自动驾驶汽车(AV) 领域并且涉及 Aptiv 的合资企业 Motional。该交易距 Uber 出售其自动驾驶研究部门已有两年时间。这一雄心勃勃的合作希望成为世界上最大的无人驾驶汽车在乘车网络上的部署。 Motional 还为 Lyft 运营自动出租车。21 自主 / 无人驾驶市场增长自动驾驶汽车市场预计从2022年的1480亿美元增长到2030年的约2.2万亿美元，如图所示。智能城市的开发增加预计将市场增长的主要驱动力。一项研究得出结论，使用无人驾驶汽车网络可能会导致交通事故减少高达90%，从而提高许多道路的安全性。多个国家，包括美国和加拿大，正在部署数字基础设施以促进这些无人驾驶网络的发展，以减少交通拥堵并改善整体道路交通安全。22 恶意软件和网络安全威胁 ：自2019年以来，某些针对电动汽车（EVs）的特定类型恶意软件的出现呈快速增加趋势。过去，许多恶意软件攻击主要针对政府机构，但其范围已扩大至包括特斯拉、本田、尼桑和丰田等汽车公司。工业公司的赎金支付总额在2019年约为6.9亿美元，并在2020年增加到约200亿美元。预计到2023年底，这些支付将超过500亿美元。23 城市空中交通进步 ：在2023年3月，联合航空（United Airlines）与 Archer Aviation 宣布将在芝加哥推出首条商业电动空中出租车航线，从奥黑尔机场（O’Hare Airport）到靠近芝加哥中心区的伊利诺伊医疗区（Illinois Medical District），预计于2025年启动。24这是在竞争激烈的行业中取得的重大进展。 北美汽车销售趋势 按地理划分的汽车景观 截至2023年3月，销售额同比增长8.4%。如预测所示，库存水平正在改善，交易价格在年初前三个月呈现下降趋势。2库存预计将在2023年剩余时间内继续改善，2023年的销售量预计将增长至1460万台，比2022年增加6.8%，但仍低于历史平均水平。6 在2022年，美国轻型车辆销量达到1370万辆，同比下降9.4%，创下十年来最低销售记录。4较低的销售额部分原因是由于持续的芯片短缺和供应链问题导致库存恢复的速度没有当初预期的那么快。 在过去一年中，皮卡和SUV继续在美国市场占据主导地位。2022年美国销量前三位的车型均为皮卡，丰田 Camry 是前十名中唯一一款非SUV或皮卡车型。25尽管电动汽车销量在总体销售中仍占较小比例，但从2021年到2022年几乎翻了一番。在2022年，混合动力汽车、插电式混合动力汽车和电池电动汽车占所有新车销量的12.3%，而2021年的这一比例为9.6%。6 中国汽车景观 按地理划分的汽车景观 中国2023年3月的汽车销量调整为季节性的年度化率（SAAR）达到2680万辆，同比增长11%。在销量下滑期间，许多原始设备制造商（OEMs）降低了价格，导致2023年3月销量出现反弹。此外，新的排放标准将于2023年7月1日实施，这可能在短期内加速销售增长，因为经销商届时将无法销售某些车型。7 中国仍然是全球最大的汽车市场，2022年的销量几乎相当于欧洲和美国的总和。2022年第一季度的销售量为新冠肺炎 lockdown 限制了需求并减缓了生产速度，导致增长在下半年有所增强。1在2022年12月，购买电动汽车的两项主要税收优惠被终止，导致2022年底销量激增，而2023年初的销量则有所减弱。7 2023 年 2 月 ， 中国销量前三名的汽车是全电动或混合动力电动汽车。电动汽车销量同比增长 62%7现在几乎占乘用车销量的 35% 。8目前 ， 中国占全球电动汽车销量的近 59% ， 2023 年电动汽车销量预计将超过 800 万辆。9 欧洲汽车景观 按地理划分的汽车景观 截至2023年第一季度，欧盟、欧洲自由贸易协定国和英国的汽车注册量比2022年增长了17.5%，其中西班牙和意大利的增长最为显著。5虽然欧洲汽车销售预计在2023年将有所增加，但许多分析师仍然看到了持续的逆风，如供应链约束持续存在、高通胀、市场不确定性以及金融条件趋紧。2023年的注册量仍预计比新冠大流行之前的2015年至2019年的平均值低20%。26 在2022年，欧盟、欧洲自由贸易协定国家和英国的新车注册量为1130万辆，同比下降4.1%。欧盟四大市场中有三个市场同比去年下降，其中意大利、法国和西班牙分别下降9.7%、7.8%和5.4%。德国是唯一一个从2021年实现增长的主要市场，增长幅度仅为1.1%。注册量。上半年主要由于零部件短缺问题持续，欧洲市场出现了下降。这些问题似乎正在缓解，注册量实现了连续五个月的同比增长，至2022年底。10 尽管2022年整体汽车注册量下降，但在欧盟、欧洲自由贸易协会（EFTA）和英国的合计注册量中，电池电动汽车的注册量仍增长了29.3%。虽然电动汽车的增长速度远快于传统汽油车和柴油车，但传统汽油车和柴油车仍然占据了欧洲超过一半的注册份额。10 上市公司股权绩效 上市公司交易统计 在2023年上半年，大多数指数的表现超过了标普500指数。电动车指数表现最佳，涨幅达到131.6%。汽车零部件和维修指数仅上涨3.1%，而其他汽车相关指数的涨幅在17%至47%之间，超过了同一时期标普500指数16.4%的涨幅。11 在过去两年中，汽车指数在表现上显著波动。汽车 mobility 下滑了 47.5%，主要受到网约车业务下滑的驱动。公司。汽车零部件供应商和原始设备制造商（OEMs）在报告期内分别下降了24.8%和16.8%。电动汽车指数与特斯拉股票走势高度一致，表现出强劲的势头。2021年下半年表现良好，随后出现逐步下滑，最终整个时期上涨7.6%。汽车经销商实现了14.4%的增长。汽车零部件和维修指数显著优于所有其他汽车指数及标普500指数，最终整个时期上涨45.0%。11 历史交易倍数 上市公司交易统计 汽车OEM公司的市盈率（P/E）倍数为7.6倍，较其五年中位值9.8倍下降了超过2.0倍。汽车售后市场指数目前的市盈率倍数与