中国交易洞察 - 2023 年夏季

行业洞察 2023 年夏季 Overview 在中国解除国内COVID-19限制措施并受到零售消费复苏的推动下，中国经济在2023年第一季度实现了4.5%的增长，高于2022年第四季度的2.9% GDP增长率。在2023年前五个月，经济也在固定资产投资（4.0%）、工业增加值（3.6%）和对外贸易（4.7%）方面录得增长。1 2023 年上半年 ， 中国企业在美国 IPO 活动的速度出现了温和的复苏 ， 此前中国企业在2022 年上市减少。2然而，活动水平仍远低于2020年和2021年的水平，由于市场条件和持续的监管担忧，中国公司在美进行离岸上市变得极具挑战性。 中国上市公司的私有化交易活动在2023年放缓，截至6月仅完成了一起私有化交易，另有两起潜在交易宣布但尚未关闭。中国上市的美国公司截至6月，拥有待完成私有化提案的公司总市场资本额约为450亿美元。30, 2023.2 市场指数表现 美国和中国市场指数在 2023 年 2 月初达到期间高点 ， 然后下降通过3月初。中国指数在4月中旬反弹，而美国指数的动力持续到6月底。纳斯达克、标普500和道琼斯指数在6月底之前实现了年内正收益，与上海和深圳指数表现一致。 市场指数表现 主要国际股票市场在 2023 年 1 月下旬创下阶段性高点 ， 然后下跌在3月下旬之后，市场出现了一段短暂的恢复期，持续到4月中旬。此后，上证综指、恒生指数、巴黎CAC40指数和富时100指数在2023年6月30日之前持续下跌，而日经225指数和德国DAX指数则上升并取得了显著的增长。 行业部门业绩 金融行业的中国公司全年到目前为止表现出积极的收益，而其他所有行业在截至6月的全年期间表现均为负值。医疗健康、房地产、可选消费品和必需消费品行业在6月底之前录得了显著的损失。 在美国上市的中国公司 截至2023年6月30日，在主要美国证券交易所上市的236家中国公司中，约74%在纳斯达克交易，约24%在纽约证券交易所交易，还有一些公司在AMEX交易。大约81%的公司注册在开曼群岛，其他公司的主要注册地为英属维尔京群岛和美国。 美国 IPO 活动 美国市场上中国公司的IPO活动在2022年显著放缓，这主要是由于对中国公司寻求海外上市的严格审查和更严格的政策。尽管监管不确定性持续存在且市场动荡不断，中国公司在2023年初的新上市步伐有所回升。截至2023年6月，共有20家公司完成新股上市，总计募集资金略超过5亿美元。 美国 IPO 活动 从2020年到2023年6月，多元化金融行业的企业占据了最多的上市数量和总IPO融资额，包括许多特殊目的收购公司（SPACs）。而在2023年1月至6月期间，汽车及零部件行业在总融资额方面最多，约为1.9亿美元。 美国 IPO 活动 在中国公司在美国交易所首次公开募股（IPO）方面，2023年上半年最大的一次是由总部位于上海的禾赛集团进行的纳斯达克上市，筹集了1.9亿美元，该公司生产用于汽车应用的LiDAR传感器。其他 noteworthy的IPO包括截至2023年6月在线学习平台量子星集团和人工智能软件提供商小i分别大约筹集了4100万美元和3900万美元的资金。 香港 IPO 活动 2022年见证了活动放缓以及中国公司在香港进行首次公开募股（IPO）所筹集资金的显著下降。这一相对较慢的节奏在2023年继续延续，截至上半年，共有25家中国公司完成了在香港的IPO，总共筹集了约21亿美元的资金。不断上升的利率和通货膨胀使得IPO条件变得更具挑战性，而上海证券交易所、科创板和创业板等中国大陆市场则继续吸引更多的新上市中国企业。 香港 IPO 活动 食品、饮料和烟草行业在2023年1月至6月期间通过首次公开募股（IPO）筹集的资金中所占比重最大，约为6.94亿美元，其次是资本货物行业和制药、生物技术与生命科学行业，分别筹集约2.29亿美元和2.04亿美元。 香港 IPO 活动 截至 2023 年 6 月 ， 中国公司在香港的最大 IPO 是 d酒类生产商 ZJLD 集团和建筑服务提供商地平线建设发展约为6.76亿美元和2.11亿美元，分别融资。另有四家公司在2023年上半年完成了超过1亿美元的首次公开募股（IPO），分别是在线投资顾问JF Wealth、水果零售商深圳塔子城、生物科技公司Laekna以及美容服务提供商Beauty Farm。 监管更新 ： 中国 1. 中国证券监督管理委员会(中国证监会) • 2022年9月14日，公共公司会计监督委员会（PCAOB）与中国证券监督管理委员会（CSRC）签署了一份备忘录，规定了对中国和香港审计机构进行检查和调查的程序。这标志着在美国和中国监管机构之间关于中国基于的审计师检查以及中国发行人继续在美国上市/保持上市能力的冲突中取得了重要进展。 • 2023年2月17日，中国证监会发布了关于境内企业境外证券发行与上市的新规，并于2023年3月31日起生效。新规要求中国企业直接或间接向中国证监会提交境外上市申请以供审核和批准，明确了申报和报告要求，并为境内企业在境外市场上市和发行证券提供了更强的支持，同时确保其符合中国的法律法规和政策要求。 • 2023年5月16日，中国证监会发布了关于国内上市公司发行全球存托凭证（GDR）的额外指导方针。这些指导方针详细规定了发行程序、资金使用、文件准备、信息披露及其他要求。 2. 中国国务院 • 2023年3月10日，中国全国人大批准了国务院机构改革计划，对多个政府机构进行了重大调整，并实施了金融系统的全面改革。新成立的国家金融监管局（NFRA）将负责监督整个金融行业（除证券行业外），后者将继续由证监会（CSRC）管辖。NFRA 将取代并吸收此前作为中国主要金融监管机构的中国银行保险监督管理委员会（CBIRC）。 监管更新 ： 香港 1. 香港联交所 / 证券及期货事务监察委员会 (证监会) • 2023年3月24日，港交所宣布扩大香港专科技公司上市框架。新规则为从事研发及产品或服务商业化的企业提供了多种上市资格标准，包括市场资本化、收入和研发投入等措施，涵盖下一代信息技术、先进等领域。硬件与软件、先进材料、新能源和环境保护以及新农业技术。新规则包括低于最初提议的门槛 ， 使新经济公司更容易在香港上市。 • 2023年4月14日，港交所发布了一份咨询文件，寻求对增强气候相关披露要求的意见。该交易所的提议要求所有在香港联合交易所上市的公司在其ESG报告中进行气候相关披露，新的披露内容将与国际可持续发展标准委员会（ISSB）气候标准保持一致。 2. 中国中国证监会与证监会最近的主要合作 • 2022年12月19日，中国证监会（CSRC）和香港交易所（SFC）同意进一步扩大互联互通机制下北向和南向交易的合资格股票范围。该机制允许离岸投资者购买内地上市股票（北向交易），以及内地投资者购买香港上市股票（南向交易）。北向交易将扩展至包括上证综合指数（SSE A股指数）和深证综合指数（SZSE）的成分股。 符合至少市值50亿元人民币及满足一定流动性要求的综合指数成分股，以及同时发行A股和H股的公司在上交所和深交所上市的股票。南向交易将扩大至包括恒生综合指数成分股中的境外公司主要在香港上市的股票，并且这些股票需满足特定条件。此举旨在加强内地与香港股市之间的相互准入和流动性，预计每个市场的80%以上的股票交易将被纳入互联互通机制。 • 2023年2月17日，中国证券监督管理委员会（CSRC）与香港证券及期货事务监察委员会（SFC）签署了一份备忘录（MOU），旨在加强与中国企业在香港进行证券发行和上市相关的跨境监管合作。该备忘录明确了股份发行和上市的程序、跨境执法、监管以及CSRC与SFC之间的信息交流。 进行私人交易 仅有一家在美国上市的中国公司在2023年上半年完成了一起私有化交易——方控股有限公司收购了房地产信息与分析平台中指控股有限公司。2022年，共有六家在美国上市的中国公司完成了私有化交易，合计涉及约67亿美元的隐含股权价值。 进行私人交易 截至2023年6月30日，美国上市的中企待完成私有化交易的总体市场资本化约为45亿美元。从2022年1月至2023年6月，共有六家美国上市的中企宣布了待完成的私有化交易，其中最大的一笔是贝恩资本近期提议对数据中心解决方案提供商Chindata Group进行私有化。其他值得注意的交易包括数据中心运营商VNET Group和科技驱动的医疗平台111, Inc.的待完成交易。 跨境投资 中国非金融直接对外投资在2023年前五个月同比增长16.1%，总额约为5180亿美元。其中，投资于“一带一路”沿线国家的比例约为17.7%，同比增长11.8%。同期，中国大陆的外国直接投资略有增加，同比增长0.1%，总额约为5748亿元人民币。高技术产业的投资增长了7.5%，其中高技术制造业增长了30.8%，高技术服务业增长了1.5%。前五个月来自法国、英国和加拿大的外国直接投资分别大幅增长429.7%、179.2%和170.1%。 显著的跨境交易 在2023年5月，中国汽车制造商吉利同意向英国豪华汽车制造商阿斯顿·马丁追加投资2.91亿美元，将其持股比例提高至约17%。 在2023年3月，中国水泥企业华新水泥与阿曼投资权威机构达成协议，以1.93亿美元收购阿曼水泥公司约60%的股权。 2023 年 2 月 ， 中国私募股权公司 DCP Capital同意投资约美元加拿大 120 万保健品公司杰美森健康，包括对杰美森的优先股投资以及对中国运营的投资。 2023 年 2 月 ， 中国海南橡胶开始强制性有条件现金要约收购新加坡的剩余股份橡胶产品制造商Halcyon Agri Corporation，导致收购了约1.6亿美元的股份。 2023 年 1 月 ， 华硕集团收购一来自英国土地证券集团的伦敦新街广场 ， 价格约为 4.33 亿美元。 2023 年 1 月 ， 中国海南矿业同意为英国黄金和锂矿开采公司Kodal Minerals在马里开发锂项目融资1.18亿美元。 选择交易体验 财务顾问(事务待定) 财务顾问(事务已完成) 财务顾问(事务待定) 财务顾问(事务已完成) VNET Group, Inc. 已收到创始人兼执行董事长提出的非约束性提案，旨在通过私有化交易收购该公司所有流通股。. TH 国际有限公司已收购PLKC 国际有限公司 100% 股权。 51job ， Inc. 收到了一项不具约束力的DCP Capital Partners ， L. P. 提出通过私有化交易收购该公司已发行股份的建议。 GenetronHoldings Limited收到了联合创始人关于以私有化交易方式收购该公司所有在外流通股份的非约束性提议。 特殊的财务顾问董事会委员会Genetron 控股有限公司。 特殊的财务顾问董事会委员会51job, Inc. 特殊的财务顾问董事会委员会VNET 集团. 审计委员会的财务顾问TH 国际有限公司。 财务顾问(事务已完成) (事务已完成) (事务已完成) 新前沿健康公司收到了某些现有股东提出的非约束性提议，拟以私有化方式收购公司所有在外流通股份。交易。 搜狗公司已收到腾讯控股有限公司关于以私有化交易方式收购公司全部在外流通股份的非约束性提案。 BilibiliInc. 从 BilibiliInc. 的管理层收购了 ChaodianInc. 的某些股权。 JD. com ， Inc. 已将其云和 AI 业务剥离给京东数字科技控股有限公司。 新边疆健康公司董事会特别委员会的财务顾问 SogouInc. 董事会特别委员会的财务顾问。 Bilibili Inc. 董事会审计委员会的财务顾问. JD. com ， Inc. 审计委员会的财务顾问。 全球企业融资实践 Kroll 差异化 排名第一过去 5 年和 10 年