全球软件部门更新 - 2023 年秋季

全球软件部门更新 行业洞察 Fall 2023 尽管交易价值大幅下降 ， 但交易量仍有望超过 2021 年之前的水平 2023 年第三季度交易活动比去年活动低 12% ， 但比每季度 431 笔交易的长期平均水平高 10% 执行摘要 SaaS 公司的 EV / NTM 收入几乎持平 ，因为相当大从 COVID - 19 高点下降 关键市场更新 较高的时间更长——三个简单的词标志着第三季度以令人失望的结论结束，因为市场对回归更加宽松的货币政策的预期减弱。近期的经济数据显示劳动力市场依然存在紧张态势，美联储表示将在抗通胀的斗争中继续保持谨慎。这削弱了软件市场原本因公开市场复苏和夏季持续的AI hype而充满活力的前景。 年初至今的基本趋势预计将持续到 2024 年。➢ 买卖双方继续保持谨慎态度，仅表现最佳且定位最有利的资产继续吸引激烈的竞争。 较小规模、更具战略意义且更容易消化的收购交易，正如第三季度的交易量（477笔）所示，在面对整体下降的趋势时仍保持稳定。➢ 披露的价值。➢ 年度，包括最近几个月最大的两项收购——Splunk和New Relic。➢ 评估。 低估的大型公共资产仍然是最吸引人的目标，这一观点得到了整个期间内交易活动温和但稳定的态势的支持。 新投资的障碍继续保持高位，留存表现和资本效率在其中占据了更加重要的地位。 毫无疑问，当前的“风险规避”情绪以及安全港资产收益率上升将继续在短期内对软件并购的热情产生重大影响。然而，也有一些积极的因素。 -- 一个明显的瓶颈正在建立—在需求侧，由于累积的“干粉”和大型科技公司的雄厚资金闲置未用；在供给侧，众多企业在经过12-18个月的整合后运营上变得更加稳健。 ➢ 近期ARM、Instacart和Klaviyo的首次公开募股虽然未能进一步提振市场情绪，但仍显示出早期的乐观迹象。讽刺的是，这反而表明市场信心有所增强。美国经济放缓的信号以及美联储预期已久的立场软化可能成为推动交易活动重新恢复势头的火花。 3 尽管交易量有望超过 2021 年之前的水平交易价值大幅下降 EMEA 交易量在 2023 年仅增长了三个季度后 ， 已经超过了 2021 年之前的水平 < 10 亿美元的交易价值从十年低点反弹in Q2 2023 大型门票交易继续占 2023 年交易价值的大部分 每个柱中的顶部数字表示季度的总交易价值季度交易价值(十亿美元)(2013 年第一季度至 2023 年第三季度)1 交易活动(交易数量) 稳定在每 500 笔交易四分之一 2023 年第二季度的交易活动比去年的活动低 12% ， 但比 431 笔的长期平均水平高 10% 按交易价值计算的 2023 年第三季度前六笔软件收购 Splunk 提供机器对机器 IT 系统、网络安全和应用程序面向全球企业的性能管理 SaaS 。该软件使商业智能、预测分析、监控、应用程序管理、 IT 运营和安全性。 New Relic 提供 Web 和移动应用程序 ； 以及服务器性能监控和管理 SaaS 、 API 、 SDK 以及相关的移动应用程序全球 businesses 提供的功能包括数据分析、基础设施监控、浏览器监控、日志管理及安全功能。 长期考虑的这笔交易代表了思科最新的——也是迄今为止规模最大的——努力，以多元化发展远离这家拥有39年历史公司的硬件起源，转向更具盈利性的软件业务。此次收购将建立在Splunk帮助组织增强数字韧性的基础上，并加速思科的安全连接策略，以安全地连接一切，使一切成为可能。这两家在人工智能、安全性和可观测性领域已建立领导地位的企业组合，将有助于使组织更加安全和有韧性。 新 Relic 是可观测性市场的先行者，为开发人员和工程师提供统一平台。随着技术变得越来越复杂并集成人工智能，对可见性的需求也在增加。新 Relic 在其消费业务转型方面取得了显著进展，并且与 Francisco Partners 和 TPG 合作，将拥有足够的资源和灵活性不仅完成这一转型的最后一环，还能加速其战略并为客户提供标准化的数据驱动实践。 Imperva 提供数据库 ， 文件和 Web 应用程序安全软件和 SaaS ，面向全球业务的 API 和 SDK 。软件为活动提供功能监控、网络安保、实时保护、风险管理、文档管理、集成、数据安全、数据治理、数据合规、应用安全、分析数据加密和加密能力。 Kahoot ！ 提供 AI 驱动的教育游戏 SaaS 、移动应用程序和为教师、学生、个人和组织提供相关的电子学习服务全球范围内。访问kahoot.com的用户可以创建、分享和玩学习游戏及 trivia 问答，并实时评估学习进度。 492卡霍特！正在全球范围内释放儿童、学生和员工的学习潜力。该公司拥有明确的使命和价值主张，投资将有助于扩大卡霍特！的影响，并加速所有利益相关方的价值创造。高盛将继续支持现有的领导团队和共同投资者，以扩展一个关键的learning and engagement平台，并为其进一步的增长和创新做出贡献。 泰雷兹对Imperva的收购补充了其整体数据安全策略，以识别稳定且经过验证的行业参与者，并在越来越多受隐私法规和保密义务约束的企业中提高市场份额。Imperva的数据库监控功能应与泰雷兹的数据安全产品线很好地结合，以更好地保护数据及其底层数据库系统。 NextGen Healthcare为美国医疗行业的企业提供EMR和实践管理SaaS、开放API和SDK，以及相关的移动应用程序。软件提供了电子健康记录（EHR）、患者参与、财务管理、医疗收费、支付管理、集成临床护理、数据与分析、收入周期管理和EDI等功能。此外，还提供托管云主机服务、临床文档提取、培训与认证、IT支持与咨询、系统审查以及转录和记录服务。 2023 年第三季度其他值得注意的软件交易 战略已降至长期平均水平以下 ， 而由于几个私有化 ， PE 的回报率较低 然而 ， 最佳资产的战略倍数仍明显高于长期平均水平 SaaS 交易乘以四分位数和目标收入 第三四分位数的平均保费为 57 ％ - 151 ％ 与中位数 我们的技术并购实践跟踪软件宇宙 过去 12 个月股价表现 过去 12 个月内高表现类别和低表现类别之间的显著差异 我们的技术并购实践跟踪软件宇宙在 2022 年 9 月 30 日至 2023 年 9 月 30 日之间的表现 股价季度表现 大多数软件部门在上一季度大幅下降 ， 而最佳表演者仅略有收获 我们的技术并购实践在 2023 年 6 月 30 日至 2023 年 9 月 30 日之间跟踪软件宇宙的表现 各个子行业的行业倍数尚未从2022 年大幅下降 2023 年最高估值类别和最低估值类别之间的价差与 2022 年持平 SaaS 公司的 EV / NTM 倍数基本上持平从 COVID - 19 高点大幅下降 在过去的 12 个月中 ， 底部四分位数在 2.5 x 和 3.2 x 之间波动 ， 顶部四分位数在 7.1 x 和 8.7 x 之间波动。 前四分位数与过去稳定中位数的相对溢价两年 与中位数相比 ， 最高四分位数溢价约为 60% ， 即使在 COVID - 19 高点的最后阶段 选择最近的 Kroll Technology 并购交易 我们技术并购实践重点关注的关键子行业 杰出企业软件特许经营 我们的技术并购实践（ formerly Pagemill Partners）已完成超过300笔交易，其中大多数涉及企业领域。软件。 –行业领导者利用 SaaS 和永久模式 ， 包括采用混合交付模式的公司。–底层技术架构、对第三方技术的依赖以及战略合作伙伴关系、产品路线图和垂直市场进入策略都是我们具备丰富经验并能够阐述和定位的重要属性。 欲了解更多信息 ， 请联系 ： EMEA 技术并购领导团队 北美技术并购领导团队 伦敦公司财务总监+44 20 7089 0899Mihail. Ivanov @ Kroll. com 伦敦公司财务部董事总经理+44 20 7089 4810Rory. OSullivan @ Kroll. com Bob Bartell, CFA芝加哥公司金融总裁+1 312 697 4654Bb. Bartell @ Kroll.com 卡兰 · 卡普尔公司财务总监洛杉矶 /帕洛阿尔托+1 424 249 1676Karan. Kapoor @ Kroll.com +1 650 354 4020尼古拉斯 · 柯林斯董事总经理公司财务帕洛阿尔托Nicholas. Collins @ Kroll. com 斯科特 · 蒙罗企业融资高级顾问帕洛阿尔托 / 多伦多 + 1650 354 4040Scott. Munro @ Kroll.com Efraim Chalamish公司金融高级顾问以色列+ 1 212 871 0422Efraim. Chalamish @ Kroll. com Philipp Bose, CFA公司财务总监慕尼黑+ 49 89 38 88 84 280Philip. Bose @ Kroll.com 关于 Kroll 作为领先的独立风险和财务顾问解决方案提供商，Kroll 利用我们独特的见解、数据和技术帮助客户应对复杂的需求。Kroll 的全球团队延续了公司近百年值得信赖的专业历史，涵盖风险、治理、交易和估值领域。我们的先进解决方案和情报为客户提供必要的前瞻性，以创造持久的竞争优势。在 Kroll，我们的价值观定义了我们是谁以及我们如何与客户和社区合作。欲了解更多信息，请访问：www. kroll. com. 美国的并购顾问、资本筹集和二级市场顾问服务由Kroll Securities, LLC（会员FINRA/SIPC）提供。英国的并购顾问、资本筹集和二级市场顾问服务由Kroll 提供。证券有限公司经金融行为监管局（FCA）授权和监管。印度的估值咨询服务由Kroll Advisory Private Limited（原Duff & Phelps India Private Limited）提供，并归类为一类 merchant banker。由证券化和 ExchangeBoardofIndia 发行的许可证。 下载我们的独家要学习的估值数据More: