全球软件部门更新 - 2023 年春季

2022年第四季度和2023年第一季度，全球软件并购交易量大幅下降，但2023年第一季度交易数量反弹至600起。整体市场环境依然谨慎，美联储加息抑制通胀但提高利率给经济带来不安。2022年软件并购转型，估值显著下降，公共公司估值受影响，多家大型私营公司下调估值。2023年第一季度交易价值与2022年第四季度持平，主要受Qualtrics私有化交易影响，交易数量增长23%。中端市场活跃，消化性产品收购受青睐。高交易活动集中在少数几笔大额交易，如Broadcom收购VMware和银湖收购Qualtrics。并购估值动态显示，卖方预期重新调整，预计下半年交易更繁忙。公共市场软件倍数下降，SaaS指数回归长期平均水平。私有化公司估值多低于10倍企业价值/未来十二个月收入，表现最好的资产倍数侵蚀较低。软件并购实践重点关注的关键子行业包括工程、ERP和SCM、人力资本管理、网络安全、垂直软件等。SaaS交易倍数高，私有化推动PE倍数更高。软件宇宙中，不同子行业股价表现差异显著，BI和分析、网络安全、垂直软件等表现较好。企业价值/收入倍数方面，各子行业估值略有反弹，但2022年下降趋势明显。SaaS指数在COVID-19高点后经历衰落，但近期有所回升。私有化公司价值低于10倍企业价值/未来十二个月收入，表现最好的资产倍数侵蚀较低，显示对优质资产的强劲需求。