全球软件部门更新 - 2024 年春季

全球软件部门更新 行业洞察 弹簧 2024 了解更多 执行摘要执行摘要执行摘要执行摘要 交易量与 2023 年持平 - 但是 ， 由于大量机票交易 ， 交易价值显着上升 2024 年第一季度的交易流量上升 ， 但仍在过去十个季度中排名第三 公共 SaaS 公司在 2024 年第一季度保持多倍的水平 ， 持有第四季度的收益2023 关键市场更新 2024年第一季度见证了战略买家交易活动水平的提升，其中不乏一些显著的大宗交易，例如Synopsys以319亿美元收购Ansys和HPE以128亿美元收购Juniper Networks，这些交易共同推动了2024年第一季度的季度交易价值较2023年第一季度翻了一番多（+121%）。然而，交易数量继续下降，第一季度仅有519笔交易，相比2023年同一时期的623笔交易减少了17%。由于私募股权买家仍然较为不活跃，受到低迷的交易流和持续紧缩的信贷市场的影响，他们的活动受到了限制。两个最活跃赞助商Thoma Bravo和Vista在第一季度仅签署了一项新的平台交易。这也反映在中位乘数上。 PE收购活动减少，过去十二个月的市销率（EV/LTM revenues）降至3.9倍，而战略性交易的市销率则上升至5.2倍。这使得战略交易的中位数倍数再次高于PE交易，这是自2020年以来的首次。 在公开市场上，尽管2023年第四季度出现了明显的反弹，但截至2024年第一季度，公开交易的软件即服务（SaaS）股票的倍数大致保持稳定，季度末时，上四分位数的市销率（EV/NTM revenues）为8.3倍，下四分位数为3.0倍。在最暴露于AI投资浪潮的股票中，表现尤为出色，工程软件股票的中位数倍数跃升至9.7倍EV/NTM营收，相较于一年前的8.4倍有所上升。工程软件行业也见证了最高价位的并购交易，其中安sys公司的收购案即是其中之一。Synopsis、BETA CAE 被 Cadence Design Systems 收购和 Jama Software 被 Francisco Partners 收购，所有这些交易均涉及两位数的营收增长。倍数方面，其他表现良好的 sector 并且受益于人工智能主题的领域中，中位数倍数同比上升超过 20% 的包括商业智能与分析以及网络安全。相比之下，人力资源管理 sector 则呈现相反的趋势，中位数倍数同比下降 19% 至 6.4 倍 Enterprise Value/预期收入（EV/NTM 收入）。 随着科技股流入量强劲支撑，公共股票市场更加稳固，我们终于看到了IPO的新一轮发行。本季度成功上市的企业包括Astera Labs和Reddit，全年剩余时间还有大量的上市申请等待处理。市场继续受到对首次预期降低联邦基金利率时间的期望驱动，在年末出现了不太受欢迎的迹象。通货膨胀在一季度比之前认为的更为持久。随着夏季的到来，普遍感觉通胀压力将持续存在。市场条件的改善导致 2024 年下半年交易节奏更加活跃。 第一季度交易价值同比增长一倍以上(+ 121%) ， 原因是大型门票交易 然而 ， 第一季度的交易数量同比下降了 17% 大型和大型门票交易回到 2024 年第一季度 ， 而规模较小交易仍明显低于长期中位数 交易价值 < 10 亿美元 ， 比长期中位数 94 亿美元低 33% 1季度交易价值(十亿美元)(2014 年第一季度至 2024 年第一季度) 每个柱中的顶部数字表示季度的总交易价值 2024 年第一季度的交易数量有所上升 ， 但仍处于第三弱最近十个季度 2024 年第一季度 PE 交易占交易的 31 ％ ， 而 2022 年和 2023 年的平均水平为 37 ％ 按交易价值计算 ， 2024 年第一季度前六笔软件收购 2024 年第一季度其他值得注意的软件交易 战略交易倍数在 2024 年第一季度反弹 ， 而 PE继续下行趋势 然而 ， 优质资产仍然需要 PE 和战略买家的两位数倍数 SaaS 交易乘以四分位数和目标收入 第三四分位数乘数命令平均保费为 21 ％ - 148 ％ 与中位数 Kroll 的技术投资银行实践跟踪宇宙公共软件公司 SaaS 公司的 EV / NTM 倍数已经稳定 ，从 15 年中位数楼层恢复 中位数倍数交易为 5.3 倍 EV / NTM 收入与 4.5 倍长期平均值 企业价值 / NTM 收入倍数在 2024 年第一季度保持水平 ， 保持2023 年第四季度取得的收益 第一季度中位数增长 2% ， 而顶部和底部四分位数略有下降 过去 12 个月股价表现 高、低股票之间存在相当大的差异 ： 优异的业绩得到奖励 股价季度表现 上一季度大多数软件部门的适度增长 2023 年 12 月 31 日至 2024 年 3 月 31 日之间我们的技术投资银行实践跟踪软件宇宙的表现 各个子行业的倍数在重大之后开始恢复从 2022 年水平下降 2024 年 3 月 5.6 倍的中值倍数 ， 接近 2022 年 3 月 6.0 倍的倍数 选择最近的 Kroll Technology 投资银行交易 杰出企业软件特许经营 我们的技术投资银行实践（原Pagemill Partners）已完成超过300笔交易，其中大多数交易涉及企业软件 ： –行业领导者利用 SaaS 和永久模式 ， 包括采用混合交付模式的公司。–底层技术架构、对第三方技术的依赖以及战略合作伙伴关系、产品路线图和垂直市场进入策略都是我们已经展现出 articulating 和 positioning 经验的重要属性。 欲了解更多信息 ， 请联系 ： 尼古拉斯 · 柯林斯投资银行业务总经理 Palo Alto + 1 650 354 4020Nicholas. Collins @ Kroll. com Matt De La O董事总经理投资银行华盛顿特区 + 1 202 449 1813Matt. DeLaO @ Kroll.com 罗里 · 奥沙利文伦敦投资银行董事总经理+44 20 7089 4810Rory. OSullivan @ Kroll. com Philipp Bose, CFA慕尼黑投资银行总监+49 89 38 88 84 280Philip. Bose @ Kroll.com 洛杉矶投资银行总监 +1 424 281 6348Cory. Maurer @ kroll.com 投资银行业务副主席帕洛阿尔托 / 多伦多 +1 650 354 4040Scott. Munro @ Kroll.com Efraim Chalamish以色列投资银行高级顾问+ 1 212 871 0422Efraim. Chalamish @ Kroll. com ：纽约投资银行总经理 + 1212 277 0132Vineet. Asthana @ Kroll. com 关于 Kroll 作为领先的独立风险与财务顾问解决方案提供商，Kroll 利用我们独特的见解、数据和技术帮助客户应对复杂的需求。Kroll 的全球团队延续了公司近百年来在风险、治理、交易和估值领域值得信赖的专业历史。我们的先进解决方案和情报为客户提供必要的前瞻性视角，以创造持久的竞争优势。在 Kroll，我们的价值观定义了我们是谁以及我们如何与客户合作。. kroll. com. 美国的并购顾问、资本筹集和二级市场顾问服务由Kroll Securities, LLC（会员FINRA/SIPC）提供。英国的并购顾问、资本筹集和二级市场顾问服务由Kroll证券有限公司经金融行为监管局（FCA）授权和监管。印度的估值顾问服务由Kroll Advisory Private Limited（原Duff & Phelps India Private Limited）提供，属于一类商人银行家范畴。印度证券交易委员会颁发的许可证。communities. Learn more atwww 下载我们的独家下载我们的独家要学习的估值数据要学习的估值数据More:More:Kroll. com / GlobalSoftwareSpring2024