全球软件部门行业洞察（2023年冬季）
2022年全年，全球软件并购活动展现出韧性，交易数量超过2400宗，总披露价值达290亿美元。然而，季度数据显示持续放缓趋势，第四季度交易价值显著下降（较2021年第四季度下降77%），为十年来首次未超过100亿美元的交易。私募股权活动也受影响，第四季度退出数量为2009年以来最弱。
关键数据与趋势：
- 并购活动：2022年第四季度交易活动较前四个季度下降20%，交易价值大幅减少，其中第二季度占全年最大份额。北美和EMEA地区推动交易量份额上升。
- 估值动态：公开交易软件公司估值同比下滑，公开交易的SaaS公司估值大幅下跌至2017年以来的最低水平（Kroll的软件即服务指数市盈率降至5.2倍）。私人市场软件估值受冲击较小，战略交易平均披露倍数下降至5.4倍，私募股权倍数为6.3倍。
- 市场情绪：市场参与者接受倍数的重新校准，认为其代表了“新的常态”。尽管2023年估值预计下降，但预期交易活动增加。
- IPO活动：2022年IPO活动陷入停滞，多数公司交易价格明显低于上市价格，中位数股价变动为-58%，中位数首日涨幅为31%。
- 公开市场表现：大多数软件部门在本季度表现出重大损失，股价季度表现多数为负。
研究结论：
- 增强的经济衰退风险和鹰派的美联储政策导致公开市场估值难以恢复。
- 私人市场估值相对稳定，反映了更高的交易标准。
- 预计随着不确定性减弱，销售放缓的局面将缓和，2023年可能回到疫情前的活动水平。
- 全球企业软件支出在2023年将加速回到超过10%的增长率，可能推动活动回升。
