全球软件部门更新 - 2023 年夏季

全球软件部门更新 行业洞察 2023 年夏季 2023 年第二季度的持续活动 ， 2023 年第二季度的并购交易数量与长期平均水平相比增长了 13% 然而 ， 交易价值大幅下降 ， 与 2022 年第二季度相比 ， 2023 年第二季度的价值下降了 85% 6 月和 7 月显示 ， 大型战略并购和 PE 支持的收购的价值都在复苏 执行摘要 Commentary Overview 2023年上半年标记为软件并购交易价值（按金额计算）显著下降的一段时间，由于部分原因市场风险偏好仍然较低。实施紧缩的货币政策。然而，在各种规模的交易中都看到了交易价值的下降，但交易数量保持稳定，共有493笔交易。在第一季度和第二季度分别达成476笔交易的情况下，交易量保持在过去的十年平均水平之上，并反映了小规模交易活动中持续的并购活动。近期几周，包括进入7月，已经显示出交易活动有所回升的早期迹象，一些迄今为止最大的交易被公布，并且战略买家和财务买家的活动都有所增加。 在广泛充满挑战的环境中和经济增速放缓的情况下，买家和卖家价格预期之间的差异对上半年交易活动产生了负面影响。 有亮点出现，例如生成式AI的迅速兴起和发展，这已反映在交易活动中。继续保持快速增长。资本效率高的增长和盈利能力已成为许多买家参与的关键要素，表现出高于平均水平KPI的SaaS业务吸引了强烈兴趣。规模较大的顶级四分位数或十分位数表现的SaaS公司继续吸引强烈的买家兴趣，PE基金在其年度部署目标方面远远落后，对任何符合所有条件的资产都趋之若鹜。尽管不惜一切代价的增长已不再被容忍，但前瞻性的增长仍然与估值倍数紧密相关，并且对于顶级四分位数表现者来说，这是在公开市场和私人市场中特别重要的价值驱动因素。KPI之间的差距持续扩大，这在市场继续两极分化中得到了反映，最好的资产占据了公开指数恢复的主要部分。 尽管美国经济表现强劲，全年通货膨胀放缓的迹象表明可能会实现软着陆，但英国和欧盟部分地区的情况则不那么明朗。随着我们步入可能将是缓慢的夏季，人们越来越乐观地认为最糟糕的情况可能已经过去。 交易量与 Covid19 之前的水平相似 ， 而交易价值是明显落后于往年 EMEA 交易量增加到 37% ， 而过去十年平均交易量为 27% < 10 亿美元的交易价值已降至过去十年未见的水平 2023 年第二季度交易价值 < 100 亿美元 ， 比 2021 年第三季度的 COVID - 19 高点下降 90% 每个柱中的顶部数字表示季度的总交易价值 交易活动 (交易数量) 继续保持弹性 ， 尽管交易价值大幅下降 2023 年第二季度交易活动比长期平均每季度 421 笔交易高出 13% 按交易价值计算 ， 2023 年第二季度前六大软件收购 Adenza 为企业提供财务风险和监管管理 SaaS全球。软件为资金和监管合规、贸易提供功能并且包括交易报告、数据集成和数据管理。AxiomSL于2020年在Thoma Bravo合并旗下公司Calypso Technology和AxiomSL后成立。 Apptio 提供基于 AI 的 IT 业务管理和 ERP SaaS ， 以及相关适用于美国企业的 API 其软件提供了财务功能管理、预算管理、资源管理、风险管理、流程管理、项目管理、预测、IT规划、报告和分析。 阿登莎（Adenza）的加入补充了纳斯达克关键解决方案平台的产品线，与纳斯达克的市场技术解决方案和反金融犯罪解决方案相辅相成，并显著增强了纳斯达克在监管技术、合规性和风险管理解决方案领域的整体产品组合。借助阿登莎，纳斯达克还将能够为金融机构提供全面支持，建立一个多资产类别的全交易生命周期平台。 IBM收购Apptio是其长期专注于混合云和人工智能领域并持续投资的延续，并有望在自动化、Red Hat、IBM更广泛的人工智能产品组合、IBM咨询以及与其它领先系统集成商的强强合作等多个关键增长领域产生显著的协同效应。此外，Apptio还将受益于IBM长久以来的规模优势和广泛的影响力，在超过175个国家与客户进行合作。 奖励网关提供与人力资源相关的员工敬业度、福利管理和团队协作 SaaS 和相关的移动应用程序全球企业中。软件提供了员工参与、沟通、福利、折扣、奖励和认可以及福祉等功能。 SimCorp 提供财务数据管理软件、 SaaS 和服务全球资本市场行业。软件使用户能够聚合、管理以及流程市场和参考数据、公司行为、投资组合定价和法律实体数据。 SimCorp 的全方位业务与 Deutsche Börse 的数据与分析业务相结合，将创建一个从前端到后端的完整投资管理解决方案平台。这将使德意志交易所能够更好地利用长期行业趋势，并通过不断增加的经常性收入比例进一步多样化其业务组合。在要约完成后，德意志交易所旨在加速其数据与分析业务段的发展，以推动额外的增长和效率提升。 通过整合Reward Gateway的员工参与平台，Edenred显著扩展了其员工福利方案，为人力资源经理提供了全面的解决方案，帮助他们使组织更具吸引力以吸引人才。尽管Reward Gateway在英国市场已有较强的存在感，492 在澳大利亚以及美国市场展现出有前景的表现后，Edenred 将致力于将 Reward Gateway 的业务扩展到其现有市场之外。此外，此次收购为加速 Edenred 的发展战略提供了独特的机会。 Immedis 提供基于人工智能的全球企业薪酬管理SaaS软件。该软件提供了薪酬运营管理、实时数据分析、数据安全、合规性和高级报告功能。Immedis 还提供薪酬服务、支付处理以及教育和支持服务。 Casetext 提供基于AI的法律研究和自动化工作流管理SaaS、APIs及SDK，服务于全球的法律专业人士。软件提供了文档审查、证词准备和合同分析等功能，还包括数据库搜索、起草法律研究备忘录、合同数据提取以及确保合同政策合规性。 该联盟预计将成为UKG One View的基础，这是一个联合开发的产品，计划于2023年下半年发布，旨在提供多国合规性和人力资源流程的统一视图。UKG One View将履行UKG帮助跨国组织降低费用、减少处理时间并减轻合规风险的承诺。通过此次收购，UKG已将其在劳动力管理方面的显著竞争优势扩展至全球时间和薪酬的极具吸引力的解决方案。 该交易将补充汤森路透现有的AI发展规划，并在此基础上建立在其近期举措之上，包括承诺每年在AI能力上投资超过1亿美元、在其产品套件中开发新的生成式AI体验，以及与微软和Microsoft 365 Copilot合作推出的新插件，专为法律专业人士设计。 2023 年第二季度其他值得注意的软件交易 PE 和战略继续收敛到长期平均PE 向策略支付了可观的溢价 策略回到长期平均水平 ， 而 PE 由于几个私有化而以更低的速度返回 SaaS 交易乘以四分位数和目标收入 第三四分位数的命令平均保费为 33 ％ - 124 ％ 与中位数 过去 12 个月股价表现 过去 12 个月中高和低绩效之间的显着差异 我们的技术并购实践跟踪软件宇宙在 2022 年 6 月 30 日至 2023 年 6 月 30 日之间的表现 股价季度表现 本季度大多数软件部门的正中值表现 2023 年 3 月 31 日至 2023 年 6 月 30 日之间我们的技术并购实践跟踪软件宇宙的表现 各个子行业的行业倍数在 2022 年显着下降 到 2023 年 ， 估值略有反弹 企业价值 / 远期收入倍数 ， 2021 年 12 月 vs. 2022 年 12 月 vs. 2023 年 6 月 SaaS 公司经历了相当大的衰落COVID - 19 高点 最近几个月出现了适度的上升 ， 在顶级四分位数中最明显 四分位数之间的差距增加到 2023 年成为顶级四分位数推得更高 2023 年 6 月与 2022 年 12 月相比 ， 最高四分位数交易高出 17% ， 而中位数保持相对静态 选择最近的 Kroll Technology 并购交易 我们技术并购实践重点关注的关键子行业 杰出企业软件特许经营 我们的技术并购实践（原名Pagemill Partners）已完成超过300笔交易，其中大多数涉及企业领域。软件。 –行业领导者利用 SaaS 和永久模式 ， 包括采用混合交付模式的公司。–underlying 技术架构、对第三方技术的依赖以及战略合作伙伴关系、产品路线图和垂直市场进入策略都是我们展示过经验和定位的重要属性。 欲了解更多信息 ， 请联系 ： EMEA 技术并购领导团队 北美技术并购领导团队 卡兰 · 卡普尔董事总经理洛杉矶 / 帕洛阿尔托 + 1 424 2491676Karan. Kapoor @ Kroll.com 罗里 · 奥沙利文董事总经理伦敦 + 44 (0)20 7089 4810Rory. OSullivan @ Kroll. com 米哈伊尔 · 伊万诺夫导演伦敦 + 44 (0) 207089 0899Mihail. Ivanov @ Kroll. com Bob Bartell, CFA公司金融总裁 ， 芝加哥 + 1 312 697 4654Bb. Bartell @ Kroll. com +1 650 354 4040斯科特 · 蒙罗副主席帕洛阿尔托 / 多伦多Scott. Munro @ Kroll. com 尼古拉斯 · 柯林斯总经理 Palo Alto + 1 650354 4020Nicholas. Collins @ Kroll. com Philipp Bose, CFA导演慕尼黑 49(0) 89 38 88 84 280Philip. Bose @ Kroll. com Efraim Chalamish以色列高级顾问 + 1 212 871 0422Efraim. Chalamish @ Kroll. com 关于 Kroll 作为领先的独立风险和财务顾问解决方案提供商，Kroll 利用我们独特的见解、数据和技术帮助客户应对复杂的需求。Kroll 的全球团队延续了公司近百年值得信赖的专业历史，涵盖风险、治理、交易和估值领域。我们的先进解决方案和情报为客户提供所需的前瞻性视角，以建立持久的竞争优势。在 Kroll，我们的价值观定义了我们是谁以及我们如何与客户和社区合作。欲了解更多信息，请访问：www. kroll. com. 美国市场的并购顾问、资本筹集和二级市场顾问服务由Kroll Securities, LLC（会员FINRA/SIPC）提供。英国市场的并购顾问、资本筹集和二级市场顾问服务由Kroll证券有限公司经金融行为监管局（FCA）授权和监管。印度地区的估值咨询服务由Kroll Advisory Private Limited（原Duff & Phelps India Private Limited）提供，并属于一类 merchant banker 类别。由证券化和 ExchangeBoardofIndia 发行的许可证。 下载我们的独家要学习的估值数据More: