2022年第二季度，全球软件部门的并购活动保持强劲，总披露价值达1.3万亿美元，交易数量为628笔。尽管宏观经济逆风，如通胀压力和加息，但私募股权和战略收购方对软件资产的需求依然旺盛，尤其关注与业务流程数字化相关的主题。排除前三笔大型交易（博通收购VMware、ICE收购Black Knight、Permira与Hellman & Friedman联合收购Zendesk）后，交易量偏向于较小规模，包括平台扩展和战略补足。6月份并购活动显著下降，SPAC交易完全缺席，可能预示着夏季市场趋于平静。
关键数据：
- 第二季度交易量创2011年第一季度以来第二大记录，交易价值超过1000亿美元。
- PE交易倍数继续领先于战略交易，中位数分别为3.8倍和4.3倍。
- 不同软件子行业的交易倍数存在差异，网络安全和工程领域表现突出。
- SaaS公司股价在过去一年中表现差异显著，顶级四分位数公司股价从COVID-19高点下跌36.1%，而底部四分位数公司下跌80.1%。
- 公共市场软件公司估值在2022年6月与2021年6月相比显著下降，中位数EV/收入倍数从15.3倍降至11.6倍。
研究结论：
- 尽管宏观经济环境不利，但软件支出仍有机会成为 resilent 的战略重点，支撑未来交易活动。
- 公私市场交汇处，由私募股权支持的私有化交易管道大幅扩大，可能成为未来活动的重要驱动力。
- 卖方和买方之间的估值预期差异可能成为交易达成的障碍。
- 软件公司IPO活动在2022年上半年停滞不前，多数公司上市后股价显著低于发行价。
- 不同软件子行业表现各异，网络安全、工程、基础设施等领域具有投资机会。
