全球软件部门更新 - 2024 年夏季
全球软件部门更新 夏季 2024行业洞察 了解更多 执行摘要执行摘要执行摘要 H1 交易价值接近超过 2023 年交易价值 ，2024 年上半年已经宣布了 1340 亿美元 与 2023 年上半年相比 ， 2024 年上半年并购交易数量下降了 22% ， 因为市场活动集中在较大的交易上 执行摘要 2024 年第二季度公共 EV / NTM 收入倍数温和下降 ， 中位数回到 2023 年第二季度水平 关键市场更新 在第二季度，由于通胀持续和经济韧性较强，中央银行大多推迟了预期的利率上调逆转。这导致并购交易活动的增加被推迟。该季度相比第一季度的交易数量减少了18%，总交易价值下降了35%，主要原因是没有超过10亿美元的大额交易。然而，与上年同期相比，上半年的数据表明市场环境正在逐步改善，尽管交易数量减少了22%，但交易价值却大幅增加了148%。第二季度的情况表明在过去两年中 ， 这是 10 亿至 100 亿美元电动汽车细分市场中交易最活跃的季度。 在公共市场中，SaaS股票在上年度的部分涨幅有所回落，截至2024年6月30日，中位数的企业价值与预期未来十二个月收入倍数（EV/NTM revenue multiple）为4.7倍，略低于2023年6月30日的4.8倍。最高四分位数的倍数为7.9倍企业价值与预期未来十二个月收入，而去年同期这一数字为8.6倍。仅ERP、供应链和垂直软件等更具韧性的高留存率领域在第二季度实现了增长，紧随其后的是第一季度表现领先的工程软件、商业智能、分析和网络安全等领域。第二季度的IPO活动相对平静。 交易倍数在2024年上半年对于战略投资者和私人股本买家而言已经稳定在约4.5倍的企业价值/过去十二个月收入，略高于10年均值。然而，这一数字掩盖了市场的高度 polarization，因为最受欢迎的资产继续以高两位数的倍数进行交易。高确定性的环境中，通过预先干预的过程实现对私有股权投资的收入倍数。正如一位普通合伙人最近所说，目前是出售的最佳时机。为正确的 SaaS 业务提供两年多的服务。 这种情况体现了对精选资产竞争的激烈程度，凸显了软件投资者和战略投资者日益迫切地部署资本的愿望，有时甚至采用全股权融资方式，交易文件在短短几天内即可完成。虽然已宣布和完成的交易数据尚未显示出市场改善的迹象，但值得注意的是，这些数据更多是滞后指标而非领先指标。更为前瞻性的数据点包括交易准备活动的增加，这是我们及其网络中的其他人正在观察的现象。鉴于交易准备活动的上升趋势，夏季可能会出现更多的交易活动。预计今年的几个月将比一段时间以来更加繁忙。 H1 交易价值接近超过 2023 交易价值 ， 其中两个2024 年剩余季度 与 2024 年第一季度相比 ， 2024 年第二季度的交易价值增长了 136% 自第三季度以来最大的季度交易在 10 亿至 100 亿之间2021 年 ， 但在第一季度强劲开局后 ， 巨额交易(> 100 亿) 缺失 交易价值 < 10 亿美元 ， 比长期中位数 95 亿美元低 17% 每个柱中的顶部数字表示季度的总交易价值 战略和 PE 交易的显着下降带来了第二季度的交易500 以下 ， 标志着同比下降 27% PE 交易占 2024 年第二季度交易的 31% ， 与 32% 的长期平均水平接近 按交易价值计算的 2024 年第二季度前六笔软件收购 Squarespace 是一个设计驱动的平台 ， 帮助企业家建立品牌和在线业务。该公司为 200 多个国家 / 地区的数百万人提供了权力并且为他们提供所需的各种工具以创建在线存在感、建立受众群体、实现盈利并扩展业务。Squarespace的产品套件包括网站、域名、电子商务和营销工具，还包含与Acuity合作进行预约安排的工具、使用Bio Sites和Unfold创建和管理社交媒体存在、以及通过Tock管理住宿业务。 Darktrace 是网络安全人工智能领域的全球领导者 ， 其使命是将世界从网络中断中解放出来。 Darktrace ActiveAISecurity 平台提供了一种全面的生命周期方法来增强网络安全，在几秒钟内可以自主识别并响应组织整个生态系统中已知和未知的在进行中的威胁，包括云、应用程序、电子邮件、终端点、网络以及运营技术。 托马布雷认识到Darktrace是一家利用自我学习人工智能来消除网络威胁并自动化对网络事件响应的先驱公司，依托其深厚的研究与开发专长。作为长期的软件投资者，托马布雷旨在为Darktrace的增长带来运营专业知识和强大的网络安全知识。 交易完成后，Squarespace 将成为一家私人控股公司，并具备灵活的资金和资源，以支持企业家建立更好的在线品牌并更轻松地与客户进行交易。 Aareonis 是房地产行业值得信赖的 SaaS 解决方案提供商 ， 领先对数字未来的收费。凭借其财产管理系统 ， Aareon促进高效的可持续物业管理和维护。公司的资产组合实现了住宅和商业房地产领域物业管理方与业主之间无缝且自动化的端到端流程连接。 2024 年第二季度其他值得注意的软件交易 战略交易倍数在 2024 年上半年反弹 ， PE 交易倍数继续下降趋势 战略估值和 PE 估值与长期平均水平一致 SaaS 交易乘以四分位数和目标收入 第三四分位数的命令平均保费为 54 ％ - 119 ％ 与中位数 跟踪 Kroll 的技术投资银行实践公共软件公司的宇宙 公共 SaaS 公司的 EV / NTM 收入倍数稳定 ， 交易符合 15 年中位数 EV / NTM 收入 4.7 倍的平均倍数交易与 4.6 倍的长期平均值 企业价值 / NTM 收入倍数在 2024 年第二季度温和下降 ，中位数回到 2023 年第二季度的水平 截至 2024 年 6 月的季度中值倍数下降 - 13% 至 4.7 倍 ， 回到 2023 年 6 月 4.8 倍的水平 过去 12 个月股价表现 高、低股票之间存在相当大的差异 ： 优异的业绩得到奖励 2023 年 6 月 30 日至 2024 年 6 月 30 日之间我们的技术投资银行实践跟踪软件宇宙的表现 股价季度表现 大多数软件子行业在 2024 年第二季度经历了适度的下降 我们的技术投资银行实践的跟踪软件宇宙在 2024 年 3 月 31 日至 2024 年 6 月 30 日之间的表现 软件之间的倍数存在显著差异分部门 工程、 ERP 和 SCM 子行业的高倍数反映在强劲的收入增长和 EBITDA 利润率上 杰出企业软件特许经营 我们的技术投资银行实践（原Pagemill Partners）已完成超过300笔交易，其中大多数交易涉及企业软件 ： –我们是利用 SaaS 和永久模式的行业领导者 ， 包括采用混合交付模式的公司。–底层技术架构、对第三方技术的依赖以及战略合作伙伴关系、产品路线图和垂直市场进入策略都是我们具备丰富经验和擅长阐述与定位的重要属性。 选择最近的 Kroll Technology 投资银行交易 欲了解更多信息 ， 请联系 ： 尼古拉斯 · 柯林斯投资银行业务总经理 Palo Alto + 1 650 354 4020Nicholas. Collins @ Kroll.com Matt De La O董事总经理投资银行华盛顿特区 + 1 202 449 1813Matt. DeLaO @ Kroll.com 罗里 · 奥沙利文伦敦投资银行董事总经理+44 20 7089 4810Rory. OSullivan @ Kroll.com Philipp Bose, CFA慕尼黑投资银行总监+49 89 38 88 84 280Philip. Bose @ Kroll. com 洛杉矶投资银行总监 +1 424 281 6348Cory. Maurer @ kroll.com 斯科特 · 蒙罗投资银行业务副主席帕洛阿尔托 / 多伦多 +1 650 354 4040Scott. Munro @ Kroll.com 以色列投资银行高级顾问 +1 212 871 0422Efraim. Chalamish @ Kroll. com ：纽约投资银行总经理 + 1212 277 0132Vineet. Asthana @ Kroll.com 关于 Kroll 作为领先的独立风险与财务顾问解决方案提供商，Kroll 利用我们独特的见解、数据和技术帮助客户应对复杂的挑战。Kroll 的全球团队延续了公司近百年来在风险、治理、交易和估值领域值得信赖的专业历史。我们的先进解决方案和情报为客户提供所需的前瞻性洞察，以建立持久的竞争优势。在 Kroll，我们的价值观定义了我们是谁以及我们如何与客户和社区合作。更多信息请访问 [此处链接]www. kroll. com.
