晨会纪要
2025年01月21日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘冲高回落，小盘股表现活跃 【基金研究】基金数据日跟踪（20250120） 【基金研究】重点池品种近期跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】新一期贷款市场报价利率未作调整 【财经要闻】中共中央政治局召开会议，中共中央总书记习近平主持会议 【财经要闻】中共中央、国务院印发《教育强国建设规划纲要（2024－2035年）》 【财经要闻】中国进出口银行绿色信贷余额超6300亿元 【财经要闻】韩正会见美国当选副总统万斯 【财经要闻】特朗普：将在上任后的“几个小时内”推翻拜登多项行政令 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【财经要闻】俄安全会议副主席：当前条件下俄美关系不可能正常化 三、行业及公司动态 黄 静分 析师执业证书编号:S0530524020001huangjing48@hnchasing.com 【行业动态】德国75.41亿元海上风电大单签订 【行业动态】四川省电力装机总量近1.4亿千瓦，水电装机量居全国第一 【行业动态】黄仁勋：硅光技术仍需几年时间，将尽可能继续使用铜技术 【重点公司跟踪】东鹏饮料（6054993.SH）：预计2024年归母净利润同比增长54-69% 【公司跟踪】立高食品（300973.SZ）：预计2024年归母净利润同比增长262.88-290.27% 【公司跟踪】艾力斯（688578.SH）：预计2024年归母净利润为14.30亿元，同比增加121.99% 【公司跟踪】飞科电器（603868.SH）发布2024年业绩预告：业绩同比下滑54% 【公司跟踪】皮阿诺（002853.SZ）发布2024年业绩预告：预计净利润为负 【公司跟踪】欧派家居（603833.SH）发布2024年业绩预告：业绩同比 提升5%-10% 【公司跟踪】软控股份（002073.SZ）：关联企业需求旺盛，业绩保持高增长 【公司跟踪】可靠股份（301009.SZ）：2024年公司预计实现归母净利润2600-3400万元，同比增长28.81%-68.44% 四、湖南经济动态 【湘股动态】松井股份（688157.SH）：已完成2家美国全资子公司的注册登记等手续 【湖南省地方动态及政策】湖南新型电力系统建设取得标志性进展 近期研究报告集锦 【基金类】基金周报（20250113-20250117）：节前新发基金数量锐减，后续关注汇添富九州通医药REIT 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘冲高回落，小盘股表现活跃 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.60%，收于4935.13点；代表蓝筹股的上证指数涨0.08%，收于3244.38点；代表硬科技的科创50指数涨0.25%，收于968.27点；代表创新成长的创业板指数涨1.81%，收于2104.73点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.24%，收于1125.59点。总体来看，创新成长板块风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.25%，收于2589.07点；代表大盘股的中证A100指数涨0.67%，收于3637.7点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.45%，收于3829.68点；代表中盘股的中证500指数涨0.48%，收于5614.33点；代表小盘股的中证1000指数涨0.64%，收于5879.15点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.21%，收于2360.77点。总体来看，小微盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，电力设备、纺织服饰、社会服务涨幅居前，建筑材料、石油石化、煤炭跌幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.05倍，处于历史后27.03%分位，市净率（LF）估值为1.31倍，处于历史后7.84%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为83.66倍，处于历史后93.26%分位，市净率（LF）估值为4.59倍，处于历史后40.81%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为32.12倍，处于历史后12.46%分位，市净率（LF）估值为3.91倍，处于历史后22.08%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18倍，处于历史后34.74%分位，市净率（LF）估值为1.53倍，处于历史后6.4%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为50.82倍，处于历史后94.1%分位，市净率（LF）估值为3.73倍，处于历史后86.99%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3613家公司上涨，共有1587家公司下跌，其中涨停公司79家，跌停公司26家，全市场成交额11962.92亿元，较前一交易日增加452.1亿元。 四、市场策略 大盘冲高回落，小盘股表现活跃。尽管周一盘面上有不少题材方向表现活跃，但多数题材拉升力度相对较弱，导致热点间轮动较快。从板块来看，AI硬件方向集体大涨，铜连接、PCB等方向领涨；大消费股局部活跃，影视、服装等方向走强；锂电池概念股展开反弹；而小红书概念则继续调整。具体来看： （1）以铜高速连接概念为主的算力硬件方向走强。据财联社消息，英伟达CEO黄仁勋近日表示：“我们正在与台积电合作开发硅光技术，但它仍然需要几年时间（落地）。我们应该尽可能继续使用铜技术，在那之后，如果需要，我们可以使用硅光技术，但我觉得那还需要几年时间。”在此消息刺激下，铜高速连接概念涨幅居前，同时带动算力硬件方向走高。往后看，当前算力硬件产业趋势较为明确，近期有望延续震荡向上行情，可持续关注。 （2）服装纺织方向表现活跃。据财联社报道，近期国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，指出要推动在服装、箱包、珠宝、美妆、玩具等领域开发联名款文创产品，打造国货“潮牌”、“潮品”。作为大消费方向中的细分领域，服装纺织前期涨幅相对较少，在消息刺激下迎来补涨，后续持续性还需观察。 整体来看，周一虽然三大指数收红，个股涨多跌少，但是成交量并未明显放大，导致板块间轮动较快，热点持续性表现一般。目前临近春节，叠加前期市场行情有一定反复，增量资金进场意愿可能相对有限，因此节前市场或仍以震荡为主。 往后看，随着近期市场底部企稳迹象明显，指数下跌空间有限，后续期待春季躁动行情开启。展望2025年第一季度，在宏观政策刺激取向不变、经济数据有边际改善迹象，政策端及经济端有一定支撑，预计A股指数仍有机会。风格仍以高景气板块为主，适当关注政策驱动方向： （1）科技和自主可控方向。海外环境日趋复杂的背景下，我国科技自主可控或将进一步提速，关注国产算力、人形机器人、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。 可关注中证2000ETF、科创200ETF等品种。 （3）政策支持的扩内需方向。中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”位列2025年重点任务首位，近期实施手机等数码产品购新补贴，关注消费电子、家用电器等。 （4）贵金属板块。在美联储降息预期升温、中国央行连续两个月增持黄金下，近期黄金再次走出升势行情，可关注A股贵金属板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20250120） 刘 鋆（S0530519090001） 1月20日，LOF基金价格指数上涨0.40%，ETF基金价格指数上涨0.63%；上证50ETF上涨0.23%，沪深300ETF上涨0.49%，中证500ETF上涨0.48%；标普500ETF上涨0.46%，日经225ETF下跌1.18%，德国30ETF上涨5.78%，法国CAC40ET无涨跌；黄金ETF下跌0.20%，豆粕ETF上涨1.17%，嘉实原油下跌1.64%。20日，两市ETF总成交额约2087亿元，日内中概互联、恒生科技、德国等QDII品种表现相对突出。 【基金研究】重点池品种近期跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 1）刘旭在管产品更名 近日大成高新技术产业A正式更名为大成高鑫A，基金代码不变（000628）。本次变更还涉及投资组合比例（删除高新技术产业类股票占比80%表述）、业绩比较基准（中证700变更为中证800）、分红条款等要素变更。 2）曹名长离任 近日基金经理曹名长因个人原因离任，中欧成长优选回报A（166020）由沈悦独立管理。 3）印度基金LOF（164824）暂停申购 为保护持有人权益，在时隔两个月之后，印度基金LOF近日再次暂停申购。目前宏利印度（006105）尚可正常申购，申购限额500元/天。 4）华泰柏瑞同业存单指数7天持有（015863）提高日申购限额 近日华泰柏瑞同业存单指数7天持有提高日申购限额，10万/日提升至100万/日。年初以来同业存单AAA指数上涨0.0020%，同业存单AAA被动指数基金（成立半年以上）年初以来业绩中值-0.0587%，华泰柏瑞同业存单指数7天持有（015863）年初以来业绩-0.0471%。 5）年内部分品种分红跟踪 天弘永利债券B（420102）近日分红，0.181元/10份额，分红比例1.46%。易方达信用债A（000032）近日分红，0.100元/10份额，分红比例0.87%。易方达裕惠回报A（000436）近日分红，0.700元/10份额，分红比例3.87%。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 1月20日，1年期国债到期收益率上行3.8bp至1.30%，10年期国债到期收益率上行1.5bp至1.67%，1年期与10年期国债期限利差收窄2bp至37bp。1年期国开债到期收益率下行1.0bp至1.45%，10年期国开债到期收益率上行1.5bp至1.69%。DR001下行0.2bp至1.86%，DR007下行2.5bp至2.10%。国债期货10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.04%。3年期AAA级信用利差上行1.55bp至34.91bp，3年期AA-AAA级等级利差下行0.50bp至24.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】新一期贷款市场报价利率未作调整 王 与碧（S0530522120001） 据中国人民银行网站消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年1月20日贷款市场报价利 率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 【财经要闻】中共中央政治局召开会议，中共中央总书记习近平主持会议 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，中共中央政治局1月20日召开会议，中共中央总书记习近平主持会议。会议审议《关于全面推动黄河流域生态保护和高质量发展的意见》并强调：要持续完善黄河流域生态大保护大协同格局，系统提升上游水源涵养能力，加强中游水土保持，推进下游湿地保护和生态治理。要把水资源作为最大刚性约束，深挖节水潜力。要毫不放松保障黄河长久安澜，确保重要堤防水库和基础设施安全。要全面深化改革扩大开放，加强与西部大开发、中部崛起等区域战略对接，在高质量发展上不断取得新成效。要保护传承弘扬黄河文化，加强文化遗产整体性系统性保护，传承历史文脉和民族根脉，推动文化和旅游融合发展。中央区域协调发展领导小组要加强统筹协调和督促指导，中央有关部门要加大支持力度，沿黄省区各级党委和政府要切实履行主体责任，坚决贯彻党中央决策部署，扎实推进重点任务落实，推动重大改革事项落地。 【财经要闻】中共中央、国务院印发《教育强国建设规划纲要（2024－2035年）》 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，近日，中共中央、国务院印发了《教育强国建设规划纲要（2024－2035年）》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。纲要要求：到20
