钢材周报：产业矛盾有限，钢价触底回升

钢材周报 产业矛盾有限，钢价触底回升 核心观点： 螺纹钢：期现价格均触底回升，主力期价录得5.31%周涨幅，量增仓缩，均线指标开始转为多头排列，基差再度走弱。 螺纹钢供需两端季节性走弱，假期临近建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比再降6.12万吨，供应持续收缩并处于近年来同期低位，低供应格局未变，继续给予钢价支撑。与此同时，螺纹钢需求季节性走弱，周度表需环比降4.90万吨，高频每日成交同样大幅缩量，两者均是近年来同期低位，淡季需求特征明显，相对利好则是政策利好预期未退。目前来看，低供应格局下螺纹库存增幅低于往年，显示产业矛盾有限，伴随市场情绪回暖，螺纹钢价格近期触底回升，但供需格局并无实质性改善，上行高度谨慎乐观，谨防交易逻辑切换至现实端，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格强势上行，主力期价录得5.19%周涨幅，量仓扩大，均线指标转为多头排列，基差有所走弱。 作者声明 热轧卷板供需两端均迎来回升，库存持续增加，板材钢厂复产带来产量回升，周环比增16.30万吨，供应重回年内高位，压力显著增加，持续性待跟踪。与此同时，热轧卷板需求迎来回升，周度表需环比增12.59万吨，但高频成交表现疲弱，且主要下游冷轧产量延续回落，淡季需求改善持续性存疑，相对利好则是出口需求韧性尚可。总之，热卷需求韧性尚可，但供应大幅回升，供需格局并未好转，相对利好则是近期市场情绪回暖，热卷价格低位回升，节前情绪主导下钢价延续偏强运行，但因无基本面配合下钢价上行高度谨慎乐观，重点关注钢厂生产情况。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货有所跟涨............................................................41.2期价强势上涨，基差再度走弱...............................................42钢材基本面变化不大..........................................................62.1钢材供应趋稳............................................................62.2钢材需求弱稳............................................................72.3钢材库存增幅有限........................................................82.4钢厂盈利变化不大........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货有所跟涨 假期临近现货贸易趋弱，期价强势上行带动现货价跟涨。全国主要城市螺纹钢均价报收3468元/吨，周环比上涨48元；热轧板卷全国均价报收3480元/吨，周度录得92元涨幅，品种强弱有所变化。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价强势上涨，基差再度走弱 临近假期市场情绪回暖，且产业端矛盾有限，钢材期价强势上涨，螺纹钢、热轧卷板主力均录得明显涨幅，均线指标开始转为多头排列。与此同时，钢材期价强势带动淡季现货跟涨，且期货涨幅更大，基差再度走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材基本面变化不大 2.1钢材供应趋稳 淡季钢厂生产趋稳，高炉开工率和产能利用率变化不大。钢联247家钢厂高炉开工率77.18%，环比上周持平，同比增0.95%；高炉炼铁产能利用率84.24%，环比增0.04%，同比增1.30%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 假期临近短流程钢厂陆续关停，电炉开工率和产能利用率延续下行。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为55.92%，环比减10.10%；产能利用率为44.14%，环比减6.49%，日均粗钢产量环比减12.83%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减12.96%、8.05%。 表内五大材产量增减互现。螺纹钢周产量环比减6.12万吨至193.29万吨，供应低位持续收缩；热轧卷板周产量为320.19万吨，环比增16.30万吨，供应大幅回升，压力有所增加。 2.2钢材需求弱稳 钢材品种需求表现分化。螺纹钢周度表需为185.15万吨，环比减4.90万吨，延续淡季弱势特征；热轧卷板周度表需为313.65万吨，环比增12.55万吨，需求触底回升，持续性待跟踪。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 假期临近现货贸易趋弱，建筑钢材需求收缩，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为6.63万吨，环比减22.19%，持续大幅下行，淡季特征明显，弱势需求仍易抑制钢价。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求韧性尚可。高频每日成交低位回升，周度均值为36014吨/日，环比增4.87%；主要下游行业冷轧周产量为84.91万吨，环比下降0.03万吨，延续高位回落态势。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Myst