钢材周报：产业矛盾有限，钢价震荡运行

钢材周报 产业矛盾有限，钢价震荡运行 核心观点： 螺纹钢：期现价格弱稳运行，主力期价录得0.34%周跌幅，量仓收缩，均线指标维持空头排列，基差持续走强。 螺纹钢供需格局有所转弱，库存去化明显收窄，建筑钢厂生产弱稳，螺纹钢周产量环比降2.43万吨，供应收缩并至年内低位，低供应格局未变，继续给予钢价支撑，但减量空间有限，利好效应不强。与此同时，螺纹钢需求再度走弱，周度表需环比降19.10万吨，相应的高频每日成交表现低迷，两者均是近年来同期最低，淡季特征明显，弱势需求继续抑制钢价。综上，螺纹钢供应低位收缩，相应的需求明显走弱，供需双弱局面螺纹基本面弱稳运行，继续承压钢价，相对利好则是政策预期，现实逻辑主导下螺纹钢延续震荡偏弱运行，关注需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格弱稳运行，主力期价录得0.29%周跌幅，量缩仓增，均线指标延续空头排列，基差持续走强。 作者声明 热轧卷板供需两端延续走弱，板材钢厂检修扩大，热卷产量持续下降，周环比降5.58万吨，供应迎来收缩，压力有所缓解，但持续性有待跟踪。与此同时，热轧卷板需求延续淡季走弱，周度表需环比降2.86万吨，而高频每日成交同样表现低迷，弱势需求抑制价格，相对利好的是冷轧产量维持高位，且“抢出口”支撑下外需表现尚可，需求减量空间短期受限。目前来看，热卷供需两端延续走弱，基本面弱势格局未变，继续承压钢价，相对利好则是政策强预期，预期现实博弈下热卷价格延续震荡运行态势，重点关注需求变化。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行............................................................41.2期价偏弱震荡，基差持续走强...............................................42淡季钢市产业矛盾有限........................................................62.1钢材供应收缩............................................................62.2钢材需求淡季走弱........................................................72.3钢材库存去化............................................................82.4钢厂盈利趋稳............................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 现实逻辑主导钢市，但淡季钢市产业矛盾有限，钢材现货价格弱稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3489元/吨，周环比上涨5元；热轧板卷全国均价报收3496元/吨，周度录得15元跌幅，走势相对偏弱。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价偏弱震荡，基差持续走强 钢 市运 行 逻 辑 回 归 产 业 端，淡 季 钢 市 产 业 矛 盾 有 限 ， 钢 材 期 价 偏 弱 震 荡，螺纹钢、热轧卷板主力合约录得小幅下跌，均线指标维持空头排列。与此同时，钢材期现价格均有所走弱，而现货相对偏强，基差持续走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2淡季钢市产业矛盾有限 2.1钢材供应收缩 淡季钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率延续下行。钢联247家钢厂高炉开工率78.71%，环比减0.92%，同比增3.52%；高炉炼铁产能利用率85.55%，环比减0.58%，同比增2.80%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产弱稳，电炉开工率和产能利用率下行。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为68.88%，环比减0.01%；产能利用率为52.45%，环比减0.34%，日均粗钢产量环比减0.47%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减2.06%、增2.02%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材周产量减量为主。螺纹钢周产量环比减2.43万吨至216.30万吨，供应低位再度收缩；热轧卷板周产量为307.14万吨，环比减5.58万吨，供应持续收缩，压力有所缓解。 2.2钢材需求淡季走弱 钢材品种需求淡季走弱。螺纹钢周度表需为219.58万吨，环比减19.11万吨，大幅回落，淡季特征未退；热轧卷板周度表需为309.33万吨，环比减2.86万吨，需求表现疲弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢材需求弱稳运行，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为10.90万吨，环比微增0.46%，表现低迷且是近年来同期低位，季节性特征明显且后续将持续走弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求持续走弱。高频每日成交低位趋稳运行，周度均值为34235吨/日，环比减1.88%，延续季节性走弱；主要下游行业冷轧周产量为86.15万吨，环比微增0.07万吨，高位趋稳运行。 数据