钢材周报：产业矛盾有限，钢价震荡运行

钢材周报 产业矛盾有限，钢价震荡运行 核心观点： 螺纹钢：期现价格震荡走高，主力期价录得1.25%周涨幅，量仓收缩，主力移仓换月中，均线指标持续纠缠，基差延续走弱。 螺纹钢供需两端均有所走弱，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降5.94万吨，供应迎来收缩，但品种吨钢利润尚可，供应减量空间料将有限，利好效应不强。与此同时，螺纹钢需求再度走弱，周度表需环比降8.85万吨，相应高频每日成交同样缩量，两者依旧是近年来同期低位，需求季节性走弱特征明显，弱势需求仍易抑制钢价。综上，螺纹供应收缩但降幅料将有限，需求则是延续季节性走弱，供需双弱局面下螺纹基本面依旧弱势，库存再度增加，钢价仍将承压运行，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下螺纹钢维持震荡运行态势，重点关注需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格偏强震荡，主力期价录得1.19%周涨幅，量仓收缩，均线指标持续纠缠，基差延续走弱。 作者声明 热轧卷板供需格局相对良好，库存持续去化，板材钢厂暂未提产，热卷周产量环比降5.76万吨，供应有所收缩，但钢厂盈利状况并未恶化，后续转产仍将显现，预计产量下降难持续，利好效应不强。与此同时，热卷需求在走弱，周度表需环比降3.31万吨，降幅有限，但主要下游行业冷轧产量持续回落且出口需求面临季节性下降，预计热卷需求仍将下行，关注后续降幅情况。目前来看，热卷供应迎来收缩，需求同样走弱，供需双弱局面产业矛盾依旧有限，库存持续良好去化，热卷价格走势易强于建材，但后续需关注钢厂转产情况，因后续需求易走弱，若转产兑现则供需矛盾或激化，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下热卷价格延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货平稳运行............................................................41.2期价震荡上行，基差持续走弱...............................................42钢材供需矛盾有限............................................................62.1钢材供应有所收缩........................................................62.2钢材需求淡季走弱........................................................72.3钢材库存表现各异........................................................82.4钢厂盈利持续收缩........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货平稳运行 市场情绪回暖，钢市产业矛盾也有限，钢材现货价格延续平稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3445元/吨，周环比上涨4元；热轧板卷全国均价报收3555元/吨，周度录得19元涨幅，走势强于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡上行，基差持续走弱 乐观情绪再现，而产业矛盾不大，钢材期价震荡上行，螺纹钢、热轧卷板主力合约均录得上涨，均线指标持续纠缠。与此同时，淡季现货价格相对弱势，期价走强使得基差持续走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需矛盾有限 2.1钢材供应有所收缩 钢厂盈利持续收缩，钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率高位持续走弱。钢联247家钢厂高炉开工率81.62%，环比减0.31%，同比增0.76%；高炉炼铁产能利用率87.80%，环比减0.73%，同比增0.17%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产趋弱，电炉开工率和产能利用率高位持续回落。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为68.35%，环比减1.43%；产能利用率为53.51%，环比减0.19%，日均粗钢产量环比减0.36%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减1.81%、增2.10%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材周产量减量为主。螺纹钢周产量环比减5.94万吨至227.88万吨，供应有所收缩；热轧卷板周产量为306.09万吨，环比减5.76万吨，供应再度回落，钢厂转产力度有限。 2.2钢材需求淡季走弱 钢材需求有所走弱，季节性特征显现。螺纹钢周度表需为225.35万吨，环比减8.85万吨，延续季节性走弱；热轧卷板周度表需为315.60万吨，环比减3.31万吨，高位开始趋弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢材需求走弱，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为11.38万吨，环比减1.98%，再度走弱并处于近年来同期低位，鉴于建筑项目资金到位情况改善有限，季节性走弱特征未退。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求韧性趋弱。高频每日成交持续回落，周度均值为35651吨/日，环比减3.85%，延