硅策略周报

硅策 略 周 报 工业硅&多晶硅：轻仓过节，止涨收敛 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比减少2520吨至6.6万吨，周度开炉率下滑1.46%至29.9%，周内开炉数量减少11台至226台。其中新疆伊犁硅厂维持停炉保温检修，周内新疆新停2台矿热炉、甘肃新停1台矿热炉；西南硅厂周内继续扩大减产，周内四川云南合计关停5台矿热炉；周内其他地区亦有减产，内蒙硅厂关停3台矿热炉，黑龙江关停1台。 2、需求：多晶硅周度上涨500元/吨至3.38万元/吨，晶硅1月新单出现缩量，大厂招标体量出现明显下滑。仅期现贸易商频繁走动、带动市场成交，节前下游备货告一段落，逐渐回归观望态势。有机硅周度下跌300元/吨至12500-12700元/吨，年末有机硅市场低价出货，订单出现回暖，单体厂库存压力不高但开工负荷偏高，节前动因不多但节后出货压力仍较大。多晶硅周度产量环比减少650吨至2.4万吨，DMC周度产量环比减少300吨至5.29万吨。 3、库存：交易所库存周度整体累库0.89万吨至29.9万吨。工业硅社库周度去库740吨至37.3万吨，其中厂库去库740吨至21.6万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在5.2万吨，天津港持稳在5.7万吨，昆明港持稳在4.8万吨。 4.观点：周内期现再度分歧，硅厂节前为资金回流和降库需求开始让利出货，期现商通过点价将部分滞留非标产品转移至下游。节前下游补库力度不高，硅厂或延续停炉和降库操作，节前资金减仓离场，工业硅期货逐步止涨、现货弱稳为主。晶硅企业近期出现抱团挺价现象，但终端需求迟迟未见启动，提前放假停工，预计资金转向轻仓过节后，涨势难以延续。 工业硅&多晶硅：轻仓过节，止涨收敛 目录 1、期货价格：多晶硅震荡走强，17日主力2506收于44940元/吨，周度涨幅4.34%；工业硅期货震荡走强，主力2503收于10835元/吨，周度涨幅3.78%。 2、现货价格：现货止跌企稳，百川参考均价持稳在10392元/吨。其中不通氧553持稳在10950元/吨，通氧553持稳在11000元/吨，421持稳在11650元/吨。 3、价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比减少2520吨至6.6万吨，周度开炉率下滑1.46%至29.9%，周内开炉数量减少11台至226台。 5、需求：多晶硅周度产量环比减少650吨至2.4万吨，DMC周度产量环比减少300吨至5.29万吨。 6、库存：交易所库存周度整体累库0.89万吨至29.9万吨。工业硅社库周度去库740吨至37.3万吨，其中厂库去库740吨至21.6万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在5.2万吨，天津港持稳在5.7万吨，昆明港持稳在4.8万吨。 1.1期货价格：工业硅期货震荡走强，周度涨幅3.78%；多晶硅期货震荡走强，周度涨幅4.34% 1.2现货价格：不通氧553#持稳，通氧553#持稳，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：工业硅现货贴水扩至685元/吨，多晶硅现货贴水扩至2940元/吨 资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格基本持稳，硅煤价格下调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：多地电价基本持稳，枯水季青海、云南、四川主产地电价上调 1.7成本利润：本周行业平均成本降至11830元/吨，行业亏损收至-405元/吨 1.8产地利润：本周三大主产地，新疆、云南、四川成本倒挂程度小幅收窄 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：工业硅周度开炉率下滑1.46%至29.9%，周内开炉数量减少11台至226台 2.2供给：工业硅周度产量环比减少2520吨至6.6万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：交易所库存周度整体累库0.89万吨至29.9万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库去库740吨；黄埔港持稳，天津港持稳，昆明港持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：下游需求主要由多晶硅板块支撑，消费占比与其他板块继续拉大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：多晶硅周度上涨500元/吨至3.38万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：仅期现贸易商频繁走动、带动市场成交，节前下游备货告一段落，逐渐回归观望态势 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：DMC周度价格下跌300元/吨至12500-12700元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：有机硅市场低价出货，订单出现回暖，单体厂库存压力不大，开工有所提升 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费稳中有升，原生铝合金开工率持稳，再生铝合金开工率下调 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：1月边际宽松格局转向，后续去库量级有限，低位盘整为主，上方持续受压 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业资格号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业资格号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733交易咨询从业资格号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。