东方因子周报：Liquidity风格领衔，一个月反转因子表现出色

报告发布日期 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在Liquidity风格上，负收益风格表现在Size风格上。一个月反转是中证全指成分股中，本周表现最好的因子。 博时科创AI ETF上市，公募REITs认购倍数历史新高2025-01-11华夏信用债ETF基金即将发行，互认基金“比例配售”来了2025-01-05ABCM：基于神经网络的alpha因子和beta因子协同挖掘模型：——因子选股系列之一一〇2024-12-03DFQ机器学习行业轮动模型：——量化策略系列之八2024-11-19 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，一个月反转、三个月反转等因子表现较好，而标准化预期外收入、标准化预期外盈利等因子表现较差。最近一月，单季营收同比增速、三个月反转等因子表现较好，而BP、预期BP等因子表现较差。 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，预期净利润环比、DELTAROA等因子表现较好，而三个月换手、非流动性冲击等因子表现较差。最近一月，单季ROA、分析师认可度等因子表现较好，而预期BP、BP等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，一个月反转、三个月反转等因子表现较好，而六个月UMR、标准化预期外盈利等因子表现较差。最近一月，单季ROE、三个月反转等因子表现较好，而BP、单季SP等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，一个月反转、单季营收同比增速等因子表现较好，而单季ROE、股息率等因子表现较差。最近一月，分析师认可度、3个月盈利上下调等因子表现较好，而特异度、SPTTM等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，一个月反转、单季营收同比增速等因子表现较好，而一个月波动、预期EPTTM等因子表现较差。最近一月，3个月盈利上下调、单季超预期幅度等因子表现较好，而SPTTM、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，一个月UMR、一个月反转等因子表现较好，而高管薪酬、标准化预期外收入等因子表现较差。最近一月，预期ROE环比变化、六个月UMR等因子表现较好，而特异度、BP等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，一个月反转、三个月反转等因子表现较好，而三个月波动、一年UMR等因子表现较差。最近一月，3个月盈利上下调、三个月机构覆盖等因子表现较好，而特异度、SPTTM等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高1.44%，最低-0.79%，中位数-0.12%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：安信量化精选沪深300指数增强A、大成沪深300增强A、大摩深证300指数增强。⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高0.37%，最低-1.03%，中位数-0.27%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：鹏华中证500指数增强A、中欧中证500指数增强A、国泰君安中证500A。⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高0.42%，最低-1.81%，中位数-0.29%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：太平中证1000指数增强A、鹏华中证1000指数增强A、天弘中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周市场动态显示，Liquidity因子以4.45%的正收益表现最为突出，较上周的2.02%进一步提升。Beta因子本周收益为3.94%，较上周的2.01%略有提升。Volatility因子本周收益为3.48%，较上周的1.96%有所增加。SOE因子本周收益为0.38%，略低于上周的0.47%。 相比之下，Growth因子本周收益为-0.41%，较上周的-1.97%有所回升。Certainty因子本周收益为-0.52%，较上周的-1.13%有所回升。Cubic size因子本周收益为-1.31%，较上周的-1.97%有所回升。Trend因子本周收益为-1.93%，较上周的-3.64%有所回升。Value因子本周收益为-2.45%，较上周的-1.19%有所下降。Size因子本周收益为-3.33%，较上