东方因子周报：Value风格领衔，三个月反转因子表现出色

报告发布日期 Value风格领衔，三个月反转因子表现出色 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在Value风格上，负收益风格表现在Liquidity风格上。三个月反转是中证全指成分股中，本周表现最好的因子。 清盘基金数量再创新高，互认基金再迎重磅利好2024-12-22多只ETF新增一级交易商，多家指数基金增设Y份额2024-12-16ABCM：基于神经网络的alpha因子和beta因子协同挖掘模型：——因子选股系列之一一〇2024-12-03DFQ机器学习行业轮动模型：——量化策略系列之八2024-11-19 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，一年动量、标准化预期外收入等因子表现较好，而非流动性冲击、特异度等因子表现较差。最近一月，标准化预期外收入、EPTTM等因子表现较好，而预期净利润环比、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，三个月反转、单季EP等因子表现较好，而高管薪酬、BP等因子表现较差。最近一月，一个月UMR、一年动量等因子表现较好，而单季营收同比增速、非流动性冲击等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，一年动量、预期EPTTM等因子表现较好，而特异度、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。最近一月，EPTTM、单季EP等因子表现较好，而预期净利润环比、特异度等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，单季EP、预期EPTTM等因子表现较好，而单季净利同比增速环比变化、单季净利同比增速等因子表现较差。最近一月，单季EP、PB_ROE_排序差等因子表现较好，而一个月反转、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，预期EPTTM、一个月波动等因子表现较好，而一年动量、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。最近一月，单季净利同比增速、单季ROA等因子表现较好，而预期ROE环比变化、一年动量等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，预期ROE环比变化、盈余公告最低价跳空超额等因子表现较好，而特异度、EPTTM一年分位点等因子表现较差。最近一月，分析师认可度、三个月UMR等因子表现较好，而高管薪酬、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，三个月反转、预期EPTTM等因子表现较好，而盈余公告开盘跳空超额、预期ROE环比变化等因子表现较差。最近一月，3个月盈利上下调、标准化预期外收入等因子表现较好，而预期ROE环比变化、一个月反转等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高0.65%，最低-1.50%，中位数-0.04%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：易方达沪深300精选增强A、申万菱信沪深300指数增强A、安信量化精选沪深300指数增强A。 ⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高1.19%，最低-0.97%，中位数0.39%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：宏利500增强LOF、中信建投中证500增强A、申万菱信中证500指数增强A。⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高1.98%，最低-0.35%，中位数0.61%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：博道中证1000指数增强A、申万菱信中证1000指数增强A、鹏华中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周市场动态显示，Value因子以8.41%的正收益表现最为显著，显著反弹自上周的1.71%的正收益。Size因子也表现强劲，本周实现了8.24%的正收益，较上周的4.34%大幅改善。Cubic size因子本周也表现出色，收益为6.07%，与上周的3.53%正收益相比有所提升。Certainty因子本周收益为3.15%，较上周的0.01%显著改善。相比之下，Trend因子本周收益为1.26%，尽管上周录得-0.87%的负收益。 SOE因子本周收益为-1.07%，较上周的-0.39%有所下降。Beta因子表现不佳，本周收益为-3.2