东方因子周报：Value风格领衔，一个月反转因子表现出色

报告发布日期 Value风格领衔，一个月反转因子表现出色 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在Value风格上，负收益风格表现在Cubicsize风格上。一个月反转是中证全指成分股中，本周表现最好的因子。 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，一个月波动、三个月波动等因子表现较好，而单季ROA、三个月机构覆盖等因子表现较差。最近一月，特异度、高管薪酬等因子表现较好，而一个月UMR、一年动量等因子表现较差。 富国中证A500ETF产品投资价值分析：——FOF系列研究之七十四2024-11-15相对定价类基本面因子挖掘：——因子选股系列之一〇九2024-10-11KD-Ensemble：基于知识蒸馏的alpha因子挖掘模型：——因子选股系列之一〇八2024-08-19DFQ-XGB：基于树模型的alpha预测方案：——因子选股系列之一〇七2024-08-15 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，一个月反转、一年UMR等因子表现较好，而标准化预期外盈利、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。最近一月，特异度、一个月波动等因子表现较好，而六个月UMR、盈余公告最低价跳空超额等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，三个月反转、一个月反转等因子表现较好，而分析师认可度、单季ROA等因子表现较差。最近一月，特异度、高管薪酬等因子表现较好，而一个月UMR、一年动量等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，六个月UMR、一个月波动等因子表现较好，而预期净利润环比、预期ROE环比变化等因子表现较差。最近一月，高管薪酬、预期ROE环比变化等因子表现较好，而非流动性冲击、标准化预期外盈利等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，一个月反转、三个月反转等因子表现较好 ， 而 标 准 化 预 期 外 盈 利 、 预 期 净 利 润 环 比 等 因 子 表 现 较 差 。 最 近 一 月 ，DELTAROE、预期PEG等因子表现较好，而单季ROA、单季ROE等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，预期ROE环比变化、预期净利润环比等因子表现较好，而三个月机构覆盖、标准化预期外盈利等因子表现较差。最近一月，分析师认可度、DELTAROA等因子表现较好，而单季超预期幅度、公募持股市值等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，一个月反转、三个月反转等因子表现较好，而一年动量、预期净利润环比等因子表现较差。最近一月，单季净利同比增速环比变化、单季SP等因子表现较好，而盈余公告开盘跳空超额、盈余公告最低价跳空超额等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高1.00%，最低-0.65%，中位数0.28%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：长信沪深300指数增强A、海富通沪深300指数增强A、西部利得沪深300指数增强A。 ⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高2.02%，最低0.22%，中位数0.81%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：申万菱信中证500指数增强A、长城中证500指数增强A、兴业中证500指数增强A。 ⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高2.77%，最低0.44%，中位数1.40%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：农银中证1000指数增强A、博道中证1000指数增强A、鑫元中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周市场动态显示，Value因子表现出色，本周收益为2.27%，较上周的-5.34%大幅上升。SOE因子本周收益为0.92%，较上周的1.26%有所下降。Trend因子本周收益为0.85%，较上周的-1.25%有所改善。 Beta因子本周表现平平，收益为-0.08%，与上周的7.03%正收益形成鲜明对比。Liquidity因子本周收益为-0.68%，显著下降自上周的11.14%的正收益。Cer