东方因子周报：Trend风格登顶，三个月反转因子表现出色

报告发布日期 Trend风格登顶，三个月反转因子表现出色 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在Trend风格上，负收益风格表现在Liquidity风格上。三个月反转是中证全指成分股中，本周表现最好的因子。 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，三个月反转、EPTTM一年分位点等因子表现较好，而一年动量、非流动性冲击等因子表现较差。最近一月，三个月反转、EPTTM一年分位点等因子表现较好，而一年动量、非流动性冲击等因子表现较差。 KD-Ensemble：基于知识蒸馏的alpha因子挖掘模型：——因子选股系列之一〇八2024-08-19DFQ-XGB：基于树模型的alpha预测方案：——因子选股系列之一〇七2024-08-15主动基金pk ETF：哪些主动基金能够战胜指数？：——《FOF系列研究之七十三》2024-06-12基于风险注意力的因子挖掘模型：——因子选股系列之一〇六2024-05-29非线性市值风控全攻略：——因子选股系列之一〇五2024-05-27 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，三个月反转、一个月反转等因子表现较好，而三个月波动、一年动量等因子表现较差。最近一月，三个月反转、三个月机构覆盖等因子表现较好，而一个月波动、一年动量等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，三个月反转、EPTTM一年分位点等因子表现较好，而一年动量、一个月换手等因子表现较差。最近一月，三个月反转、三个月机构覆盖等因子表现较好，而一年动量、一个月UMR等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，三个月反转、一个月反转等因子表现较好，而三个月波动、一个月波动等因子表现较差。最近一月，预期ROE环比变化、单季净利同比增速环比变化等因子表现较好，而三个月波动、一个月波动等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，预期BP、单季EP等因子表现较好，而非流动性冲击、一个月波动等因子表现较差。最近一月，预期BP、单季EP等因子表现较好，而一个月UMR、预期PEG等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，单季EP、预期BP等因子表现较好，而非流动性冲击、一个月波动等因子表现较差。最近一月，单季EP、预期BP等因子表现较好，而一个月UMR、三个月UMR等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，三个月反转、一个月反转等因子表现较好，而三个月波动、一个月换手等因子表现较差。最近一月，三个月反转、三个月机构覆盖等因子表现较好，而三个月波动、一年动量等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高1.23%，最低-5.43%，中位数-2.00%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：易方达沪深300精选增强A、华夏沪深300指数增强A、大摩深证300指数增强。⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高-0.10%，最低-4.77%，中位数-2.07%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：中欧中证500指数增强A、国投瑞银中证500量化增强A、500增强LOF。⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高1.20%，最低-4.06%，中位数-1.62%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：太平中证1000指数增强A、大成中证1000指数增强A、招商中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周在市场动态中，Trend因子以6.61%的正收益领先，显著反弹自上一周的-1.65%的负收益。Beta因子也显示出强劲的回升，本周实现了4.05%的正收益，从上周的-1.56%显著反弹，近一月的收益为8.97%，尽管年初至今的表现仍为负。Certainty因子本周表现亦强，实现了3.16%的正收益，与上周的0.52%相比有显著提高。 Volatility因子与Cubic size因子分别实现了2.68%和1.40%的正收益。尽管Volatility因子近期波动较大，