东方因子周报：Trend风格登顶，预期EPTTM因子表现出色

报告发布日期 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在Trend风格上，负收益风格表现在Size风格上。预期EPTTM是中证全指成分股中，本周表现最好的因子。 又一只翻倍基限购，年内公募定增浮盈超20%2025-03-09首批科创债基金上报，第二批科创ETF基金上架2025-03-02DFQ-FactorVAE-pro：加入 特征选择 与环境变量模块的FactorVAE模型：——因子选股系列之一一一2025-02-19首批科创综指ETF即将发行，华夏基金首只零售代币化基金获批2025-02-16 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，单季ROE、一个月反转等因子表现较好，而非流动性冲击、三个月换手等因子表现较差。最近一月，一个月反转、单季ROA等因子表现较好，而BP、非流动性冲击等因子表现较差。 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，预期EPTTM、一个月反转等因子表现较好，而单季营收同比增速、分析师认可度等因子表现较差。最近一月，高管薪酬、一年动量等因子表现较好，而六个月UMR、三个月换手等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，一个月反转、预期EPTTM等因子表现较好，而非流动性冲击、一个月换手等因子表现较差。最近一月，一个月反转、PB_ROE_排序差等因子表现较好，而BP、六个月UMR等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，一个月反转、预期EPTTM等因子表现较好，而标准化预期外收入、盈余公告开盘跳空超额等因子表现较差。最近一月，一个月UMR、预期PEG等因子表现较好，而盈余公告开盘跳空超额、盈余公告最低价跳空超额等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，一个月波动、一个月反转等因子表现较好，而标准化预期外收入、高管薪酬等因子表现较差。最近一月，三个月UMR、一个月UMR等因子表现较好，而高管薪酬、盈余公告开盘跳空超额等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，一个月UMR、一个月反转等因子表现较好，而非流动性冲击、三个月换手等因子表现较差。最近一月，盈余公告开盘跳空超额、一个月换手等因子表现较好，而单季营利同比增速、股息率等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，预期EPTTM、一个月反转等因子表现较好，而预期净利润环比、单季营收同比增速等因子表现较差。最近一月，单季净利同比增速环比变化、单季营收同比增速等因子表现较好，而一年动量、标准化预期外收入等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高0.86%，最低-0.94%，中位数0.04%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：富荣沪深300增强A、易方达沪深300精选增强A、宏利沪深300指数增强A。 ⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高1.60%，最低-0.59%，中位数0.20%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：中加中证500指数增强A、东方红中证500指数增强A、中邮中证500指数增强A。⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高1.39%，最低-0.49%，中位数0.30%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：大成中证1000指数增强A、华泰紫金中证1000指数增强A、国金中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周市场动态中，Trend因子以1.49%的正收益表现最为显著，显著反弹自上一周的-4.48%的负收益，表明市场在短期内对趋势投资策略的偏好有所增强。Growth因子也表现出显著的积极趋势，本周收益达到1.48%，较上周的-1.49%大幅改善。Certainty因子本周收益为1.35%，较上周的-1.33%有所回升。SOE因子本周收益为1.00%，较上周的0.85%有所增加。Liquidity因子本周收益为0.83%，较上周的6.18%大幅下降，显示出市场对高流动性资产的短期需求下降。Value因子本周收益为0.35%，较上周的-1.64%有所改善。 相较之下，Volatility因子本周收益为-0.51%，较上周的3.9