东方因子周报：Trend风格登顶，DELTAROE因子表现出色

报告发布日期杨怡玲一六分析：——FOF系列研究之七十五选股系列之一一五子选股系列之一一四 本周市场正收益风格集中在Trend风格上，负收益风格表现在Cubic size风格上。⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，三个月机构覆盖、单季ROA等因子表现较好，而三个月换手、一个月换手等因子表现较差。最近一月，预期PEG、分析师认可度等因子表现较好，而单季净利同比增速环比变化、一个月换手等因子表现较⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，标准化预期外盈利、DELTAROE等因子表现较好，而六个月UMR、三个月波动等因子表现较差。最近一月，非流动性冲击、标准化预期外收入等因子表现较好，而一年动量、特异度等因子表现较差。⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，DELTAROE、DELTAROA等因子表现较好，而六个月UMR、一年UMR等因子表现较差。最近一月，预期PEG、单季超预期幅度等因子表现较好，而一年动量、单季净利同比增速环比变化等因子表现较⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，单季营收同比增速、DELTAROE等因子表现较好，而一个月波动、三个月波动等因子表现较差。最近一月，高管薪酬、三个月换手等因子表现较好，而特异度、盈余公告最低价跳空超额等因子表现较差。⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，DELTAROE、单季营利同比增速等因子表现较好，而预期ROE环比变化、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。最近一月，单季营利同比增速、标准化预期外盈利等因子表现较好，而公募持股市⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，单季净利同比增速环比变化、单季ROE等因子表现较好，而六个月UMR、一年UMR等因子表现较差。最近一月，标准化预期外盈利、单季ROA等因子表现较好，而EPTTM一年分位点、3个月盈利上下调⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，DELTAROE、标准化预期外收入等因子表现较好，而预期BP、三个月波动等因子表现较差。最近一月，单季ROE、标准化预期外收入等因子表现较好，而一年动量、单季净利同比增速环比变化等因子表现⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高1.09%，最低-0.34%，中位数0.02%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：易方达沪深300精选⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高0.51%，最低-0.83%，中位数-0.04%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：华宝中证500指数增⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高0.74%，最低-0.99%，中位数0.27%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：易方达中证1000指数量化增强A、天弘中证1000指数增强A、华泰柏瑞中证1000指数增强A。——东方因子周报 研究结论风格表现监控DELTAROE是中证全指成分股中，本周表现最好的因子。因子表现监控差。差。值、单季净利同比增速等因子表现较差。等因子表现较差。较差。公募基金指数增强产品表现跟踪增强A、富荣沪深300增强A、平安深证300指数增强。强A、华泰柏瑞中证500指数增强A、500增强LOF。风险提示量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。目录一、风格因子近期表现...................................................................................4二、因子表现监控..........................................................................................5因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14附录.............................................................................................................16因子MFE组合构建方式...................................................................................................16风险提示......................................................................................................17 2 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。图表目录图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 3 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。4一、风格因子近期表现图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。本周市场动态中，Trend因子以1.15%的正收益表现最为显著，较上一周的1.09%略有提升，表明市场在短期内对趋势投资策略的偏好进一步增强。Beta因子本周收