东方因子周报：Liquidity风格登顶，单季ROE因子表现出色

报告发布日期 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在Liquidity风格上，负收益风格表现在Size风格上。单季ROE是中证全指成分股中，本周表现最好的因子。 DFQ-diversify：解决分布外泛化问题的自监督领域识别与对抗解耦模型：——因子选股系列之一一五2025-05-07首批科创综指增强策略ETF获批，指数公司下调指数许可使用费2025-05-05FOF专业买手偏好哪些基金之2025Q1季报解析2025-04-24时点风险模型：——因子选股系列之一一三2025-04-20资金动向揭秘：ETF投资者持仓变动全解析2025-04-18 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，预期PEG、单季ROE等因子表现较好，而 单 季 净 利 同 比 增 速 环 比 变 化 、 一 个 月 波 动 等 因 子 表 现 较 差 。 最 近 一 月 ，DELTAROE、单季营利同比增速等因子表现较好，而一个月波动、SPTTM等因子表现较差。 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，三个月反转、三个月UMR等因子表现较好，而高管薪酬、单季ROA等因子表现较差。最近一月，一个月反转、三个月机构覆盖等因子表现较好，而单季EP、六个月UMR等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，预期PEG、一个月反转等因子表现较好，而 单 季 净 利 同 比 增 速 环 比 变 化 、 一 年 动 量 等 因 子 表 现 较 差 。 最近 一 月 ，DELTAROE、单季营利同比增速等因子表现较好，而六个月UMR、EPTTM等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，一个月反转、特异度等因子表现较好，而单季营利同比增速、单季超预期幅度等因子表现较差。最近一月，预期ROE环比变化、一年动量等因子表现较好，而三个月波动、单季EP等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，标准化预期外盈利、单季营利同比增速等因子表现较好，而单季超预期幅度、三个月机构覆盖等因子表现较差。最近一月，DELTAROA、标准化预期外盈利等因子表现较好，而PB_ROE_排序差、一个月波动等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，标准化预期外盈利、单季ROA等因子表现较好，而3个月盈利上下调、单季超预期幅度等因子表现较差。最近一月，标准化预期外盈利、单季ROA等因子表现较好，而3个月盈利上下调、三个月波动等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，单季ROE、一个月反转等因子表现较好，而一年动量、高管薪酬等因子表现较差。最近一月，一年动量、DELTAROA等因子表现较好，而一个月波动、三个月波动等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高0.47%，最低-0.44%，中位数-0.07%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：富荣沪深300增强A、安信量化精选沪深300指数增强A、长城久泰沪深300A。 ⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高0.98%，最低-0.36%，中位数0.15%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：海富通中证500增强A、万家中证500指数增强A、长城中证500指数增强A。⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高0.86%，最低-0.63%，中位数0.12%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：国金中证1000指数增强A、工银瑞信中证1000指数增强A、财通资管中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 二、因子表现监控..........................................................................................5 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 附录.............................................................................................................16 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周市场动态中，Liqu