东方因子周报：Growth风格登顶，单季ROE因子表现出色

2025年05月18日 报告发布日期 Growth风格登顶，单季ROE因子表现出色 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在Growth风格上，负收益风格表现在Cubic Size风格上。单季ROE是中证全指成分股中，本周表现最好的因子。 高质量改革方案出炉，今年公募新发产品规模破3400亿2025-05-11DFQ-diversify：解决分布外泛化问题的自监督领域识别与对抗解耦模型：——因子选股系列之一一五2025-05-07FOF专业买手偏好哪些基金之2025Q1季报解析2025-04-24盈余公告异象类因子改进与挖掘：——因子选股系列之一一四2025-04-22时点风险模型：——因子选股系列之一一三2025-04-20ADWM：基于门控机制的自适应动态因子加权模型：——因子选股系列之一一二2025-04-10 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，一个月反转、三个月UMR等因子表现较好，而三个月波动、一个月波动等因子表现较差。最近一月，预期PEG、分析师认可度等因子表现较好，而一个月波动、三个月波动等因子表现较差。 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，一个月反转、盈余公告开盘跳空超额等因子表现较好，而一个月换手、公募持股市值等因子表现较差。最近一月，一个月反转、单季SP等因子表现较好，而DELTAROA、单季超预期幅度等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，三个月反转、预期EPTTM等因子表现较好，而一年动量、三个月波动等因子表现较差。最近一月，预期PEG、一个月反转等因子表现较好，而单季净利同比增速环比变化、一个月波动等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，DELTAROA、预期ROE环比变化等因子表现较好，而3个月盈利上下调、公募持股市值等因子表现较差。最近一月，预期ROE环比变化、预期净利润环比等因子表现较好，而三个月反转、单季营收同比增速等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，单季营利同比增速、标准化预期外盈利等因子表现较好，而单季净利同比增速、预期净利润环比等因子表现较差。最近一月，单季营利同比增速、标准化预期外盈利等因子表现较好，而单季ROA、单季ROE等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，标准化预期外盈利、单季ROA等因子表现较好，而一年动量、EPTTM一年分位点等因子表现较差。最近一月，标准化预期外盈利、单季ROA等因子表现较好，而3个月盈利上下调、公募持股市值等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，单季ROE、单季ROA等因子表现较好，而 一 年动 量 、预 期ROE环比 变 化等 因 子表 现较 差 。最近 一 月， 预 期PEG、DELTAROA等因子表现较好，而一个月波动、三个月波动等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高1.05%，最低-0.81%，中位数0.00%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：富荣沪深300增强A、国投瑞银沪深300量化增强A、长城久泰沪深300A。⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高1.00%，最低-0.08%，中位数0.40%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：平安中证500指数增强A、长信中证500指数增强A、万家中证500指数增强A。⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高0.82%，最低-0.26%，中位数0.28%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：国联安中证1000指数增强A、申万菱信中证1000指数增强A、中银中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 二、因子表现监控..........................................................................................5 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周市场动态中，Growth因子以1.06%的正收益表现较为显著，尽管较上一周的1.65%有所回落，但仍显示出市场对成长型股票的偏好保持稳定。Volati