东方因子周报：Beta风格登顶，一年动量因子表现出色

报告发布日期 Beta风格登顶，一年动量因子表现出色 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在Beta风格上，负收益风格表现在Certainty风格上。一年动量是中证全指成分股中，本周表现最好的因子。 基金Y份额规模突破百亿，公募REITs市场迎来首只“平准基金”2025-04-27FOF专业买手偏好哪些基金之2025Q1季报解析2025-04-24盈余公告异象类因子改进与挖掘：——因子选股系列之一一四2025-04-22时点风险模型：——因子选股系列之一一三2025-04-20资金动向揭秘：ETF投资者持仓变动全解析2025-04-18ADWM：基于门控机制的自适应动态因子加权模型：——因子选股系列之一一二2025-04-10DFQ-FactorVAE-pro：加入 特征选择 与环境变量模块的FactorVAE模型：——因子选股系列之一一一2025-02-19 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，一年动量、一个月反转等因子表现较好，而单季ROE、预期EPTTM等因子表现较差。最近一月，DELTAROE、单季营利同比增速等因子表现较好，而单季ROE、单季EP等因子表现较差。 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，一个月反转、高管薪酬等因子表现较好，而单季超预期幅度、盈余公告最低价跳空超额等因子表现较差。最近一月，三个月机构覆盖、非流动性冲击等因子表现较好，而单季EP、预期EPTTM等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，一年动量、一个月反转等因子表现较好，而单季超预期幅度、单季EP等因子表现较差。最近一月，非流动性冲击、预期净利润环比等因子表现较好，而预期EPTTM、单季EP等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，非流动性冲击、3个月盈利上下调等因子表现较好，而单季EP、一个月波动等因子表现较差。最近一月，一个月换手、预期净利润环比等因子表现较好，而盈余公告开盘跳空超额、一个月反转等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，一年动量、预期净利润环比等因子表现较好，而单季EP、三个月波动等因子表现较差。最近一月，3个月盈利上下调、三个月机构覆盖等因子表现较好，而盈余公告开盘跳空超额、一个月反转等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，一个月反转、单季净利同比增速环比变化等因子表现较好，而三个月UMR、三个月波动等因子表现较差。最近一月，盈余公告最低价跳空超额、预期ROE环比变化等因子表现较好，而单季SP、EPTTM等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，一年动量、DELTAROA等因子表现较好，而单季EP、EPTTM等因子表现较差。最近一月，一年动量、非流动性冲击等因子表现较好，而单季ROE、盈余公告开盘跳空超额等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高0.46%，最低-0.64%，中位数-0.04%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：安信量化精选沪深300指数增强A、银河沪深300指数增强A、中欧沪深300指数增强A。⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高0.48%，最低-1.31%，中位数-0.35%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：华安中证500指数增强A、建信中证500指数量化增强A、平安中证500指数增强A。⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高1.08%，最低-0.83%，中位数-0.11%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：华安中证1000指数增强A、工银瑞信中证1000指数增强A、华泰柏瑞中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周市场动态中，Beta因子以1.41%的正收益表现较为显著，尽管较上一周的3.42%有所回落，但仍显示出市场对高Beta股票的偏好保持稳定。SOE因子本周收益为0.98%，较上一周的1.07%略有下降，但仍处于正收益区间，表明市场对国有企业股票的关注度依然较高。Growth因子本周收益为0.38%，较上一周的-0.92%显著回升，显示出市场对